欧元2022年整体大幅走低主要受到3个因素影响：一是货 ♿币政策的分化逻辑：自2022年3月美联储开始加息周期以来，美 ➡联储逐步的加息使得美德息差明显走阔，进而支撑了美元的持续走高 ⌚而038彩票最新官网欧元也因此持续走低 ☺。二是俄乌冲突爆发导致欧洲经历能源危机， ✍而作为能源（天然气尤其）的净进口地区，欧元区长期享有的贸易顺 ♋差转为逆差 ⛻，进而带动欧元持续走弱。三是避险情绪，包括俄乌冲突 ♈引起的市场对欧元区经济衰退的预期，以及欧元区内部“碎片化”的 ➦风险（意大利新政府不确定性）等一系列风险事件的爆发使得市场风 ☸险偏好急剧走低，进而压制了顺周期货币欧元 ♉。进入4季度之后，随 ⛷着市场对美联储加息速度预期的回落和市场风险偏好的好转（尤其是 ⛸欧洲天然气价格的回落），美元出现了明显的回落，而欧元则走出了 ❤一波反弹行情。

　　二、经济进入“滞胀”深水区——ECB12月经济预测

　　公开信息显示，汇鼎保险经纪有限责任公司成立于2014年5月，注册资本5000万人民币 ⏱，注册地为安徽合肥，是安徽省内 ⏳为数不多的全国性保险经纪公司之一，其业务范围包括：在全国区域 ✨内（港、澳、台除外）为投保人拟订投保方案、选择保险人、办理投 ⚽保手续；协助被保险人或受益人进行索赔；再保险经纪业务；为委托 ♏人提供防灾、防损或风险评估、风险管理咨询服务等等。

　　清越科技：

　　甲醇从2小时线来看，近期从2500反弹后触及了上升通道 ⛴上轨，承压非常精准，周五午盘快速下探至2600之下并收复失地 ⚽，收于2600-2620一带。夜盘及下周需要重点关注冲高后高 ⏬位调整的形态演变，2600之上维持偏强反弹思路。空单可于2580之下介入。

　　阿根廷力克法国夺冠，球王天使联手擒拿高卢 ♓雄鸡

　　通货膨胀：上调通胀曲 ♏线，2023年HICP通胀中枢从5.5%升至6.3 ❌，核心HICP从3.4%升至4.2%。虽然长期通胀预期依然被锚定，但随 ⛽着工资增速的爬升，欧央行开始担心中期通胀目标的实现 ⛻。038彩票最新官网2023 ☾年，欧元区核心通胀压力或超过美国；

　　图表5：欧洲天然气价格vs欧元/美元

　　通货膨胀：上调通胀曲 ☼线，2023年HICP通胀中枢从5.5%升至6.3 ⛅，核心HICP从3.4%升至4.2%。虽然长期通胀预期依然被锚定，但随 ♐着工资增速的爬升，欧央行开始担心中期通胀目标的实现 ♋。2023 ⛄年，欧元区核心通胀压力或超过美国；

　　继10月例会启动“被动缩表”后，12月 ♓会议还决定从2023年3月开始缩减资产购买计划（APP）再投 ✍资规模，为欧央行历史上首次“主动缩表”。10月例会修改了长期再融资操作（TLTRO Ⅲ）条款 ♏，为信用机 ⛽构增设自愿提前还款日期。这是一种被动缩表 ➦，缩减规模取决于信用 ⛔机构的还款意愿。相比10月底，11月底ECB再融资规模减少了 ❓近3，000亿欧元。

　　2023年当中 ⏱，欧美经济陷入衰退概率较大，同时伴随日本 ☺以外国家加息的深入，金融风险的概率有所增大。通过对以往经济衰 ➧退时期的日元走势研究发现，在大部分衰退时期，日元的避险属性都 ❤得到触发，实现了强于美元的升值（图表40）。此外，全球经济陷 ♑入衰退时，与欧美存在降息的余地所不同，日本的政策利率进一步下 // ☹行的余地几乎不存在，此举又会加速日本与他国的货币政策收敛，有 ♉助于日元的升值。

　　本报记者 韩玄 【编辑:龙元任 】