近期，债券市场上城投债再度受到资金青睐，收益率整体下行，信用利差有所收窄。

　　专家表示，化债是近期城投债行情走高的核心影响因素。近期，财政部宣布了最新的化债政策，为近年来力度最大，在较大程度上提振了城投债市场信心。

　　城投债受追捧

　　近期，城投债信用利差普遍下行。

　　对于城投债行情走高，业内人士认为，化债是近期核心影响因素。11月8日，十四届全国人大常委会第十二次会议表决通过了《全国人民代表大会常务委员会关于批准〈国务院关于提请审议增加地方政府债务限额置换存量隐性债务的议案〉的决议》。2024年—2028年每年从地方新增专项债额度安排8000亿元用于补充政府性基金财力专门用于化债，直接增加地方化债资源10万亿元，同时也明确，2029年及以后年度到期的棚户区改造隐性债务2万亿元，仍按原合同偿还。

　　“近年来最大规模的债务置换落地，地方政府隐性债务化解压力大大减轻。”信达证券固定收益首席分析师李一爽表示，上述三项政策协同发力，未来五年地方需消化的隐性债务总额从14.3万亿元大幅降至2.3万亿元，5年合计降低地方隐性债务利息支出6000亿元。

　　业内人士表示，化债资金主要用于偿付过往成本相对更高的融资，近年来融资利率不断下行，进行存量置换有助于压降城投融资成本，有助于城投债市场快速回归到平稳状态。在李一爽看来，城投债表现仍取决于债市环境和整体政策取向，特殊再融资债额度获取的多寡或仅是影响区域利差的因素之一。

　　债市风险可控

　　随着地方化债方案正式出炉，置换债发行对债券市场供给的影响，也成为业内关注的热点话题之一。

　　业内人士表示，2024年底开启的“置换隐性债务”专项债的发行节奏可能快于上一轮特殊再融资债券发行，考虑到央行目前在公开市场操作的成熟，预计不会引发资金面剧烈变动。

　　“用于置换存量隐性债务的特殊再融资债发行对债券市场造成的冲击有限，央行可通过降准等手段有效对冲。”李勇表示《kok首页》。

　　“总体而言，从债务置换和供给角度看，债市风险可控。”孙彬彬说。

责任编辑：王若云

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　　本报记者 张世杰 【编辑:林永升 】