【陈果：周末焦点问题机构沟通小结】

　　短期外资等谨慎派观点小结：

　　1． 12万亿=3年新增6万亿，这个化债不够。

　　2． 地产很难解决，而路透小作文4万亿收储还未兑现公布。

　　3． 特朗普60%关税压境在即，直接刺激消费政策不出，对政策决心有不同解读。

　　4.3500点已反应经济复苏预期

　　我认为这种观点或许会配合短期回调出现，但忽略了：

　　1． 12万亿化债没有低预期，是化解地方对企业和居民部门的债，会显著改善营商环境和相关预期。

　　2． 地产目标清晰：止跌回稳。 新一轮政策落地也不会远。

　　3． 两新两重的支持力度可期，落地也不会远。

　　4． 内地大量资金非常相信政策的顶层设计和后续跟进落地的力度，会继续保持期待，不会演绎“利好出尽” 。

　　5． 短期特朗普关税并未落地，中期结果大概率是扩内需对冲。特朗普上台虽关税风险加大，但也降低战争冲突风险，提升风险偏好。

　　我的判断：

　　1． 风险偏好和流动性支持 将继续使得市场处于寻机做多的牛市思维环境。

　　2．《123501.cσm高手榜》短期消费复苏预期有所修正。

　　3．短期依赖对美出口公司估值有所压制。

　　4． 牛市逻辑不变，资金继续寻机补配流入中国股市趋势不变。结构上，金融地产化债等资产重估，科技自主可控新质生产力等寻求弹性，受益财政支持各方向基本面继续改善 等主体逻辑不变，资金会伺机逢调整加仓买入。

责任编辑：常福强

　　该条例将实践证明行之有效的经验做法和人民群众满意、市场 ♏主体支持的方法措施固化下来，确立了优化市场环境、政务环境、人 ♊文环境、法治环境等方面的基本规范，把“有事必应、无事不扰”服 ➥务理念和“放管服”改革要求上升到法治层面 ⛵，服务企业发展和项目 ⛲建设的“店小二”意识进一步得到强化。123501.cσm高手榜

　　新疆沿天山地区、川西高原北部、西藏北部、吉林东部等地部 ♐分地区有小雪或雨夹雪；内蒙古东南部、东北地区大部、新疆北部、 ⛴西藏南部、四川西部、云南东部、江南中东部、华南大部、海南岛等 ✨地部分地区有小到中雨 ♑，其中，广西东南部、广东中部和西南部等地 ⚓部分地区有大雨。

　　本报记者 汪一龙 【编辑:顾锡畴 】