恐慌指数VIX上周大跌超30%，七巨头市值增加约9400亿美元。

　　上周美股迎来强劲反弹，特朗普重返白宫和共和党可能在国会大获全胜放松了市场紧张的神经。与此同时，美联储如预期般降息25个基点，这也有助于维持选举后的反弹。

　　随着两大风险事件落地，衡量市场波动性的芝加哥期权交易所恐慌指数VIX上周大跌超30%，接下来投资者将重新转向货币政策前景和企业财报表现，并继续评估特朗普政策预期的影响。

　　美联储降息预期回落

　　最新数据显示，美国经济保持稳定增长。全美服务业在10月再次取得强劲表现，帮助抵消了制造业疲软态势，在第四季度伊始再次推动了整体经济的稳健增长。由于竞争加剧，服务业平均价格上涨率大幅下降。同时，企业对未来一年的预期也从9月的低迷中回升。

　　就业市场保持稳定，美国劳工部称，由于飓风米尔顿的持续影响，上周初请失业金人数环比上涨0.3万，至22.1万人。近期企业调查显示，劳动力需求仍然没有减弱的迹象。密歇根大学消费者信心指数显示，11月初，美国消费者信心指数升至七个月高点，家庭对未来的预期攀升至三年多来的最高水平，对共和党人的执政前景更加乐观。

　　牛津经济研究院高级经济学家施瓦茨（Bob Schwartz）在接受第一财经记者采访时表示，服务业持续扩张意味着消费者支出，包括服务支出，将在第四季度和2025年继续保持快速增长。随着选举结果揭晓，未来经济可能还有进一步改善的空间。

　　美联储议息会议结果上周出炉，在9月下调50个基点后回归到传统宽松模式。最近对持续降息的预期有所回落，因为经济数据继续表明经济具有弹性，并且由于特朗普政府可能征收关税和增加政府支出，通胀可能会上升。鲍威尔表示，尚未就12月采取何种政策行动作出决定，但在不确定的情况下，准备调整对货币政策适当速度和终点的评估。

　　中长期美债收益率波动较大，与利率预期关联密切的2年期美债周涨5.2个基点至4.25%，基准10年期美债冲高回落跌5.4个基点至4.31%，结束此前七周连涨纪录。联邦基金利率期货显示，12月降息25个基点的概率从上周近90%回落到70%左右，投资者也下调了明年的政策宽松定价。

　　施瓦茨向第一财经表示，美联储降息是普遍预期的，继续预计12月将再次降息，因为仍需重新调整货币政策。需要注意的是，美联储在描述通胀向目标迈进时，放弃了“增强信心”一词，这意味着立场将不再那么温和，可能是对选举导致的前景不确定性加剧的微妙承认，但没有明确表示。

　　另一方面，关于长期均衡联邦基金利率或这一正常化周期在哪里结束的争论可能变得更加激烈。施瓦茨认为，美联储近期似乎准备上调其对中性利率的估计，在12月更新其点阵图时调整的可能性很高。

　　市场能否更进一步

　　上周美股迎来多个里程碑，标普500指数短暂突破6000点大关，道指则顺利跨越44000点，双双迎来2023年11月以来最佳表现。投资者认为，特朗普胜选有望给美国企业带来更好的商业政策和监管环境，从而进一步提振经济。

　　道富全球咨询State Street Global Advisors ETF研究主管《满堂彩mtc线路》巴托利尼（Matthew Bartolini）表示，仅上周三就有220亿美元资金流入美国上市的ETF，创下大选次日资金流入创下历史新高，此前的纪录是2020年拜登当选后2020年创下的40亿美元资金流入纪录。

　　该机构认为，从短期的角度来看，历史新高是看涨的信号，还没有看到任何证据表明选举后的反弹已经耗尽。未来一周依然有一些重要的第三季度收益报告，还将收到10月份消费者价格指数（CPI）和生产者价格指数（PPI）通胀报告。如果历史可以作为参考，那么技术指标可能意味着短期获利“回补”的行动，但时机很难预测，接下来反弹可能需要其他动能刺激。

责任编辑：王许宁

　　Adam POSEN ♋：我们都希望包括中美在内，各国之间的分歧不会骤然加剧。我们并 ☺不谈论政治 ♉，仅从经济的角度来看 ♏，央行是否需要担忧这一问题，相 ➥关满堂彩mtc线路问题会对资本流动、汇率和投资产生一些持久的影响，还是只会造 ✊成一定的市场波动，各国的央行能够在中期就化解？如果全球产业链 ⛔被分裂成多个区块，开始进入“近岸外包”和“友岸外包”的贸易壁 ♐垒时代，这会对通货膨胀造成多大影响？

　　但高卫东也被证监会警示过 ♍。2020年12月16日，贵州 ⛻茅台召开贵州茅台酱香系列酒全国经销商联谊会。会议上高卫东表示 ♉，公司2020年预计可完成酱香系列酒销量2.95万吨，实现含 ♎税销售额106亿元，同比增长4%。会后多家媒体对会议内容进行 ⏰报道，引发了市场和投资者的广泛关注。

　　本报记者 金兆梓 【编辑:淑媛 】