重点行业综述 半导体：23年周期有望反转，国产替代强 ➣化杏盛娱乐左趋势

　　被动型产品方面 ♒，多只港股通消费主题ETF表现亮眼。易方 ⛄达中证港股通消费主题ETF、华夏中证港股通消费主题ETF、博 ➥时中证港股通消费主题ETF、银华中证港股通消费ETF、鹏华中 ❤证港股通消费主题ETF等11月以来涨超30%。 

　　但是 ，如果出现了横产式，即肩先露时 ⏲，胎体纵轴与骨盆轴垂 ❧直，足月活胎不能通过产道，对母儿威胁极大 ♋。

　　【案例16】

　　全球半导体周期下行有望至23H2触底。需求端疲弱，22Q3全球PC/手机出货量同比分别-18%/-9%；库存依旧高企，从海外主要半导体公司库存情况来看，IDM与智能手机相关半导体公司库存22Q3同比仍有上行，PC与 ⛻功率半导体公司库存延续自22Q1以来的去库，但进程缓慢；代工 ⛎厂产能利用率下滑，10月芯片交期继续放缓 ☾，较9月缩减0.8周 ⛻，已连续四个月下滑。随价格跌破现金成本，目前供给侧逐步步入主 ❦动去库阶段 ➡，在23H2旺季需求端有望回暖拉动下，库存周期有望 ➡触底。目前国内芯片设计公司估值已至近十年底部，赔率较高。

　　展望至23年，盈利真实底有望出现在23Q2-Q3，下半年盈利趋势回升概率较大 ❗，全年A股有望实现5~10%的累计同比增速；但创业板盈利在新能源车产业链增速中枢 ➨下移拖累下 ⏩，23年业绩较22年恐有所下滑 ⛸。

　　第三代高通专业联网平台同样支持包括320MHz信道等Wi-Fi 7关键特性 ⛪，提供了高达33Gbps的无线接口容量， ⏫以杏盛娱乐左及超过10Gbps的峰值吞吐量。近日，小米就推出了Xiaomi万兆路由器，其采用的就是高通1220专业联网平台，支持先 ♏进的三频12路数据流配置，结合高通专有的高频并发多连接技术与2GB超大内存，能够为吞吐量提升和时延降低等顶级联网性能表现 ♌提供绝佳的底层支持。

　　Nia Impact Capital创始人、特斯拉股东 ♋克里斯丁·胡尔（Kristin Hull）在Twitterfollowing上写道：当董事会不能约束CEO的时候，特斯拉 ♓这个品牌出现了太多的问题。”

　　其次对于实现2~3年业绩高 ✅增的成长板块，以产业周期视角看 ♑，更值得关注的方向落于未来2年 ⏫（23-24年）需求稳定向上且需求复合增速有望维持30%+， ♑仍处于高速增长期的光伏、海风、储能、军工导弹链、汽车新技术（ ⛸一体化压铸/热管理/智能驾驶软件/线控底盘）等。

　　用金融资本赋能实体经济，娄刚尤其看好中国智造的前景。“ ♓中国要从制造大国走到智造强国，数字化是必经之路和必然浪潮。” ⏩娄刚认为，中国智造将呈现出四大发展趋势：一是在统一大市场理念 ♎下，所有行业将全面走向数字化、智能化；二是在数智化过程中，各 ✨行业都会呈现出“头部化”趋势，头部公司将占据大多数市场份额； ♓三是国内供应链将从效率提升走向完整的价值重构，让客户赚更多钱 ❎，自己才能赚到钱；四是整个智能制造会走向模块化、标准化、国际 ⛸化。

　　二、疫情冲击与配置节 ⏳奏：逐浪上升

　　本报记者 吴先声 【编辑:吴先声 】