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去年基于良好的消费预期， ❌，预计2021/22年全球油脂 ⛴库存降幅4%，延续2020/21年的去库趋势，然而今年供需较 ➤预期均出现较大偏差。一方面，大豆减产造成豆油供应不及预期，另 ⛔一方面全球菜籽的整体产量比预期要高，菜油的去库也不及预期。此 ❧外，葵籽丰产今年起初的供应增加最为确定，但因俄乌战争，葵油的 ✊供应增量也不多；印尼受政策管控影响，生产节奏扰乱；马来西亚受 ♑劳动力不足的持续影响和三峰拉尼娜导致的过多降雨，也让棕榈油产 ❣量增幅也不及预期。相比供应，需求的预期偏差更大，除供应不足影 ☺响必博体育下载地址外，全球经济下行叠加高通胀，生活负担成本较大，而且疫情管控 ♐又对消费造成了物理障碍。今年不及预期的供应和超预期下滑的需求 ♉，导致油脂库存出现结余，2021/22年期末库存较2019/20年同比增长4%。明年待系统风险事件的影响消散，随着油脂供 ♊应的增加，消费边际回暖的形势依然可期。
2022年四季度，国内密集的出台提振地产的政策与措施。 ♒从“保交楼”到“金融十六条”，可见政策层面对地产的扶持力度在 ⛽逐步增加，通过金融手段，“稳定房地产开发贷款投放” ➨，“支持开 ➠发贷款、信托贷款等存量融资合理展期”，“做好房地产项目并购金 ✅融支持”，“阶段性优化房地产项目并购融资政策”，从救项目到就 ♋企业，再到盘活市场。因而，我们对地产的预期倾向于乐观一些。
倪飞也认为港股是反转，不是反弹。“港元汇率从弱边大幅回 ⛺弹到了7.77附近，向强边靠拢 ♋，说明港元买入非常强劲，背后是 ➥海外资金大量回流。这种回流不是短暂的，我判断2023年四季度 ➦，美联储要降息，而股市是提前半年反应的，也就是明年上半年会出 ♋现流动性拐点带来的一种趋势性的行情，叠加国内管控预期拐点，恢 ♐复真正的常态化，基本面+流动性的持续好转 ♍，带来市场反转而不是 ♌反弹。不过 ❢，反转的形态不是v字形也不是U字形，是一个趋势向上 ➥的螺旋式上升——进两步退一步，齿轮状，但斜率不是30度也不是45度。”
如何通过降本增效、规范经营来真正打造隶属于自身的差异化 ☾优势，将是其面临的长期课题。
2022/23年美豆基本定产，基于目前的消费预期，美豆 ⛹库存预计会持续收缩，美豆价格有较强支撑，相对南美出口价格的优 ❎势或会慢慢消失。根据NOPA统计数据，2022年1-10月美 ➡国大豆压榨量103.5亿蒲式耳 ⏫，同比增加4%；从USDA的大 ✅豆出口检测数据看，截至11月17日当周，22/23年度美豆累 ⏰计出口1694.9万吨，同比下降9.6% 。从消费趋势看，随 ☺着巴西产能的不断扩增 ⛔，却巴西库存水平高，美豆的出口份额或继续 ☾收缩，国内消费随着生柴产能的持续投放会持续攀升。
中国科创50指数12月13日（周二）收盘下跌15.31 点，跌幅：1.52% ♓，报989.31点。
盈利增长情况决定公司估值表现
今年7月，SEC就曾指控Coinbase出售了七种非法 ❧发行的证券资产，但随后Coinbase依然继续交易其中六种。 ➤在此情况下 ⚽，SEC本可起诉Coinbase，但却并没有这样做 ⛪。Coinbase发言人当时表示，他认为 ➢，这六种加密货币都不 ☾属于证券类资产，因而SEC针对Coinbase所参照和采用的 ⚓美国法律是错误的，并拒绝了SEC的警告。
产业政策则是指在行业自身运行逻辑之上，能够额外优化行业 ♒发展路径的政策外力，能从产业政策中受益的行业也会有更大的发展 ⌚前景。
海外资产卷入行贿案
北京某顺丰速运快递网点近日也发布了招人信息，该网点表示 ⛪招人不仅因为感染病休人员增多，每年年尾都需要大量快递员，因为 ⛶岁末年前快递员流动性大，而业务量却在不断提升。
巴哈马总检察长平德（Ryan Pinder）表示，美国 ♋“很可能要求引渡他” ☺。巴哈马皇家警察部队证实了班克曼-弗里德 ⏩的被捕，并表示他将于周二在巴拿马首都拿骚的地方法院出庭。巴哈 ⛵马总理戴维斯（Philip Davis）在一份声明中表示：“ ❌巴哈马和美国有共同的利益，要追究所有与班克曼-弗里德有关联的 ☻个人的责任 ⏲，这些人可能背叛了公众的信任，触犯了法律 ♈。尽管美国 ♐正在单独对他提起刑事指控，但巴哈马将继续对FTX的倒闭进行监 ⏰管和刑事调查，并与美国和其他地方的执法和监管合作伙伴继续合作 ✨。”
张力（右）与碧桂园董事局主席杨国强交流（孙婉秋 摄）
他预测，到明年年底，美国核心PCE通胀率并不会降到2-3%，而是会保持在4%左右或以上。而美联储要么选择破坏就业和 ♑增长来实现通胀目标，要么放弃2%的目标，并承担通胀螺旋式上升 ♓的风险。
至于生柴消费，2021/22年油脂的消费的稳定增长最大 // ☹的贡献源就是生物燃料消费。2021/22南美大豆减产超1480万，但去年结转库存高，今年全球大豆的供应相对稳定 ⛵，豆油并没 ♓有出现减产 ⛺，相反豆油产量维持小幅增量，主要是因为能源供应不足 ➢提振生柴消费，而且美国始终保持生柴较高补贴，对于豆油用于生物 ⛹柴油的价格上限被不断提高，大豆压榨利润始终处于高位 ☽，豆油的产 ➧需两旺。2022/23年美豆减产既定，库存继续紧缩 ❍，然而USDA对明年的美豆油的生柴消费预期提高了14%。巴西方面，自2021年11月将生柴掺混里布调至10% 后，持续最近始终维持10%，明年3月份之前掺混比例仍有较大不确定，但3月后生物柴 ☺油从B10到B15概率非常大。随着美国可再生柴油产能的大幅扩 ♐张，以及南美丰产兑现 ➣，美国、巴西的生柴需求增长潜力还是显著的 ☽。2022/23年巴西豆油的工业消费或提到5.5% ♐。印尼政府 ♍有计划从明年1月1日开始推行B40强制掺混计划，根据印尼能源 ➡部此前评估 ♌，B40将带来年250万吨的棕榈油新增需求，不过目 ⛔前的主要问题是技术及二代生柴产能的制约，USDA对印尼国内消 ✊费的增长是没有预期的 ❤。
这之前，亿华通是2020年8月在科创板上市，发行价为76.65元 ⚽，发行17,630,523股，募集资金13.5亿元 ⛅。
近几年市场波动加剧，尤其是今年行情震荡下跌，越来越多的 ❥投资者将目光转向低波动、低风险的债券资产 ⛷，但债市以机构投资者 ⛷为主，加之近期债市调整，选择一位债券投资能力过硬的基金经理， ♍或是普通投资者获得较稳回报的关键所在。来自华安基金的李振宇就 ⚾是一位实力出众的“债券投资专家”。据悉，李振宇的全新力作—— ☸华安众盈中短债（A类：016691、C类：016692）近期 ⏳正在发行中 ⌛，有稳健投资需求的投资者不妨适当关注。
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资金午后回流 医药股反复活跃
Ø 2023年屠宰量预估：展望2023年，猪 ♏肉消费回暖预期强，叠加2023年出栏预期增幅12.5%的增幅 ⚾预期，大体推断明年商务部规模上的屠宰量大约28500-29500万头，同比将上涨10%左右 ♍，月均屠宰量在2300万头以上 ⏫。必博体育下载地址
国家邮政局回应近期快递派送问 ♐题
报告中称，公司销售范围覆盖全国，供应基础设施和房地产领 ♐域。虽然该行对水泥业务持“谨慎”看法，但仍看好集团 ⛷，这是由于 // ☹其新材料业务的强劲增长前景，持续的债务削减和拨备减速趋势。该 ⏳行认为其新材料业务的加速迹象将成为强大的催化剂。
倪飞表示，上市公司盈利进入一个新的增长期，经过疫情防控 ♊的淘汰，很多行业的集中度明显得到提升，这对港股牛市形成长期正 ➧面支持。“从投资策略上来看，要寻找未来三五年盈利能够持续增长 ⛪的行业与公司。其中，估值和成长性匹配，也就是PE在五年均值附 ♓近就可以。腾讯控股能不能回到700港元，取决于它能不能找到第 ☼二增长曲线 ⚽，把产业互联网做起来 ❡。未来很多过剩行业的出清需要较 ⛳长时间。港股的结构性行情也会刺激A股的相关行业、公司的上涨， ✋提升投资者的风险偏好 ⏱，形成良性循环”。