■农银汇理基金特约刊登

低利率环境延续

债市上涨动力仍存

◎农银汇理基金经理助理 刘慧婷

近期，一系列稳增长政策“组合拳”陆续出台。受此影响，股涨债跌，固收类资管产品出现赎回潮，推动债市收益率快速上行，其间10年期国债活跃券收益率最高上行26个基点至2.26%，30年期国债活跃券收益率最高上行33个基点至2.43%。节后，债市情绪有所修复。

综合近期政策面，短期内债市难有趋势性行情。首先，财政增量政策对债市具有制约作用，后续需继续关注政策的落地情况。其次，地产政策效果尚待观察。一线城市优化地产政策后，地产成交活跃度有所上升，需要关注地产成交高频数据以及居民资产负债表的修复情况。

从中长期来看，债市行情的彻底转向需要看到经济持续企稳的信号，包括房价预期企稳、居民收入预期好转、居民消费倾向抬升、实体融资需求恢复等。目前国内经济仍处于新旧动能转换阶段，导致经济波浪式发展、曲折式前进的因素仍然存在。支持性货币政策对债市有利，推动经济稳步复苏以及化债需要一个低利率环境，因此从中长期看，债市上涨行情仍然值得期待。

（CIS）

　　周一大盘出现长阴，但未现“惊魂”，周二大盘回补缺口，“ ♏惊魂”依旧未现，短线大盘有望反弹，能否形成向上或向下突破，量 ⚡能能否重新有效释放是关键，大盘无论涨跌，量能重新有效释放才是 ➤新一轮上涨行情的“信号弹”。操作上，轻指数、重个股 ♉，博鱼体育手机网址逢低关注 ♍券商、智能制造、物联网、通信技术、新能源、教育、文化娱乐、输 ⏪变电设备等及“三低”股，回避前期涨幅过高股及垃圾股 ✊。

三十周年征文展赏（三十一） ：《我与研究所的故事》三十周年征文展赏（三十一 ⛔）| 蒋健蓉：创新的基因，坚守的力量——我和研究所的20年

　　本报记者 于小伟 【编辑:耶律延禧 】