新工具新资金蓄势而上

　　“长钱”释放加快入市信号

　　◎记者 梁银妍 韩宋辉

　　一揽子增量政策推出后，社保基金、养老金、保险资金等长期资金正在加快入市。上海证券报记者采访获悉，多类长期资金、稳健资金均表示，正在进行长期投资配套制度研究，并择机入市。

　　展望后市，业内人士认为，随着存量政策有效落实和增量政策加快推出，资本市场有望引入规模化的增量资金进行逆周期调节，同时向市场注入信心并提振活跃度，合力维护市场的长期稳定运行。此外，四季度经济有望边际改善，也将对资本市场形成提振作用。

　　多路长期资金密集入市

　　社保基金、养老金和保险资金从资金期限、投资风格等方面来看，都是市场上公认的长期资金。记者梳理发现，这些“长钱”正在加快入市步伐。

　　Wind数据显示，截至10月27日，社保基金现身197只个股三季度末的前十大流通股东行列，累计持股量为36.3亿股，其对应的期末市值总计达到了542.03亿元。在持股变动方面，31只个股迎来新进社保基金持股，63只个股获得了社保基金增持。从持股比例来看，社保基金对银行、能源、生物制药等方面的股票重仓比例相对较高。

　　养老金方面，截至10月27日，基本养老保险基金现身70只个股三季度末的前十大流通股东行列，累计持股量为4.70亿股，其对应的期末市值总计达到了97.45亿元。其中，15只个股迎来新进基本养老保险基金持股，19只个股获得基本养老保险基金增持。

　　险资方面，截至10月27日，保险资金现身221只个股三季度末的前十大流通股东行列，累计持股量为343.46亿股，其对应的期末市值总计达到了9128.54亿元。其中，54只个股迎来保险公司新进持股，72只个股获得了保险公司增持。

　　此外，中央汇金、中央汇金资产为代表的长线资金也在加持资本市场。根据测算，截至三季度末，中央汇金资产对华泰柏瑞沪深300ETF，易方达、华夏、嘉实旗下沪深300ETF，华夏上证50ETF等均进行了增持，持有上述主流ETF总市值超3139亿元，相比上季度末增加2575亿元。

　　业内人士表示，多路长期资金密集加持资本市场，体现了这些长期资金对A股投资价值的认可；同时，不少长期资金在此前市场底部“出手”并长期持有股票，也体现出长期资金长期入市的配置理念正在形成。

　　新工具正在带来增量资金

　　央行创设的新工具——证券、基金、保险公司互换便利（下称“互换便利”）于近日迎来多个重要进展，有望持续为资本市场带来增量资金。

　　10月18日，《关于做好证券、基金、保险公司互换便利（SFISF）相关工作的通知》印发，同日证监会公布首批获准参与互换便利操作的20家证券、基金公司名单。10月21日，央行开展了证券、基金、保险公司互换便利首次操作，本次操作金额500亿元。

　　在业内人士看来，互换便利《全国快三》可支持证券、基金、保险公司等非银金融机构以债券、股票ETF、沪深300成分股等为抵押，从央行换入国债、央票，增强自身融资和股票投资能力，有利于进一步发挥机构投资者资本市场稳定器的作用，增强投资行为长期性和市场内在稳定性。

　　记者获悉，除了已推进互换便利操作的3家券商，其他机构也在积极准备。华夏基金表示，将积极参与互换便利操作，用好新工具，支持资本市场稳定发展。易方达基金表示，将在监管指导下做好此项业务，发挥机构投资者维护市场稳定运行的积极作用。此外，多家保险机构也表示正在研究之中，并积极为参与业务做好相关准备。

　　构建长效机制推动中长期资金持续流入

　　9月，中央金融办、中国证监会联合印发《关于推动中长期资金入市的指导意见》，释放了促进中长期资金入市的明确信号。多位业内专家表示，随着“长投”制度持续完善，叠加支持资本市场发展的一揽子工具政策不断落地，资本市场有望进入长期向好的新阶段，并进一步与宏观经济实现良性互动。

　　华福证券首席经济学家燕翔认为，创设新的货币政策工具支持股票市场，以及发布中长期资金入市的政策意见，将构建起耐心资本入市的长效机制，能够形成中长期资金持续流入的循环。

　　目前，证券公司、基金公司已经开始开展互换便利业务，保险公司互换便利业务的正式落地，还有待各方共同推动。“保险公司还未出现在开展互换便利的名单中，保险公司还要加强与金融管理部门的沟通，明确政策的细则与要点，才能更快地参与到相关业务中。”一位大型险企的相关人士表示。

责任编辑：江钰涵

　　2022年营收3021亿美元 但投资亏了536亿美元全国快三

　　尽管业内一片惊呼“狼来了”，其实山东5月1日、2日的负 ➠电价对发用双方都没产生大的影响 ♎。首先，所谓“连续21小时负价 ❧”发生在实时市场，山东电力现货市场的日前市场是全量市场，并且 ⏲锁定了价格 ➤，实时市场与日前市场仅做偏差结算，“21小时负价” ♎时段对应的日前市场当中只有17小时；其次 ♋，山东电力市场设计了 ♐容量回收机制，如果加上容量回收机制付费，并将其分摊进度电，按 ❤此计算方法总体上看（不考虑容量费用在各个主体之间支付的情况）5月1日和2日仅有1个时段（15分钟）实时电价为负价；最后， ⏳中长期合同需要与日前市场结果做差价结算，考虑中长期合同因素， ➢并没有发电主体最终在结算上“付钱发电”。当然，当没有市场主体 ⛎最全国快三终“付钱发电”，意味着负价并未起到调动负荷侧用电的作用，这 ❌并不符合市场的基本规律，其部分原因是国家强制用户签订高比例的 ⛵年度、月度合同，用户的行为被“锁死”，市场低价时段握着高比例 ❤的高价（相对于现货价格）合同，适逢假期（超合同用电可能性小） ♑，“压舱石太沉”造成用户已无能力超越合同用电，当然这里头也有 ♌用户侧主体经验不足的原因，山东也适当放宽了节假日的比例要求（ ♎相对其他省份情况要好些）。必须要说的是山东光伏大部分电量是参 ⚽与电力现货市场定价（价格接受者），但是不参加结算（即所谓的“ ♎不参与电力现货市场”），虽然负价没有对光伏产生影响 ❍，但是会造 ✊成不平衡资金增加，由于山东未参与电力现货市场可再生能源形成的 ⌚不平衡资金由工商业用户和全体发电承担，一定程度加大了节假日里 ❤辛苦调节的火电机组的负担。

　　本报记者 槙原敬之 【编辑:陈震 】