我们认为人民币汇率超预期走强的风险主要来自于两个场景：1） 中国经济恢复情况超预期上行，经济的快速回暖带来了通胀的 ♎上行，进而中国利率上行、市场或对人民银行的货币政策出现收紧预 ⌛期，中美利率倒挂得以缓解，进而吸引大量资本回流，使得人民币汇 ⛶率走强；2） 美国经济走弱程度超预期，美国资本市场也出现了明 ♐显回调，在此背景之下 ⛵，皇冠电玩城app下载美联储早期转向降息与扩表，在此背景之下 ❤美元或出现大幅回落。届时，美元/人民币汇率存在达到6.50的 ❎可能。

　　【中金外汇 · 年度展望】日元：从最弱G10货币到最强G10货币

　　（周一）

　　问：当前，受疫情冲击最大的是消费，如何有效稳定消费增长 ⛽？

　　去年12月16日，张海卸任在位10年之久的上海区首，开 ♍始负责万科开发经营本部的管理。这是万科首次在集团和七大区域之 ⏱间新设的构架平台：统筹地产业务 ♑。

　　天眼查数据显示 ⛲，蔚来保险经纪有限公司已于1月19日成立 ⛪，注册资本5000万元，注册地址位于安徽合肥，经营范围包含保 ⏲险经纪业务、保险代理业务和保险兼业代理业务等。

　　日本央行前副行长山口广秀表示，如果日本经济能够承受海外 ♍风险，日本央行必须使其货币政策框架更加灵活，并随时准备在明年 ♋提高长期利率目标。

　　对资本市场吊足了胃口，真正吃到嘴里的那一刻，却是五味杂 ⛼陈。

　　在大宗商品价格上行和通胀压力加大的背景下，加拿大央行今 // ☹年采取了激进的紧缩政策。其在4月份率先加息50bp ♓，7月份更 ♓是首先加息100bp ➡，加央行紧缩的不断加码也为加元上半年的强 势打下了坚实基础（图表56）。但随着利率的上行，加拿大的国内 ❗经济也率先出现了明显的放缓。2022年第三季度加拿大的GDP ❎虽然仍有2.9%，但加国内需在GDP中的贡献已经转为负值（图 ♎表57）。可见，在利率快速上行之后，加拿大的消费和投资受到了 ♉显著的负面影响。房地产成为了加拿大经济中的脆弱缓解 ✅，加国房价 ⛄已经从年内高位回落了近6%，这是2008年以来加拿大房价指数 ❌最大的阶段性回撤幅度 ♊。如果2023年加拿大的房地产行业出现系 ⛅统性风险，那么加国经济可能将面临更深度的衰退。在经济下行压力 ♏和金融风险抬升的影响下，加拿大央行已经在10月份率先将加息幅 ♊度退坡至50基点，并在12月份的会议后暗示他们已经在考虑暂停 // ☹加息周期。我们判断，加拿大央行后续比市场预期得更早退出紧缩政 ✊策。这样，加拿大和美国的货币政策面临新的分化预期，这将成为加 ♎元走势落后的重要原因 ♉。

　　点评：

　　► 2023年，在国 ♎内各类政策的支持下，跨境资金或实现净流入 ❤，叠加美联储转向预期 ♐，皇冠电玩城app下载我们认为2023年4季度人民币或升至6.70附近 ❎。

　　本报记者 顾列铭 【编辑:陈璘 】