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同时 ✨，酷游ku111备用线路我们预计美股在明年上半年存在回调的较大可能，全年 ⏪前低后高，2023年上半年美股利润将出现负增长，全年预计在零 ♓增长附近。
4． “国家安全”投资主线之四：国防安全 ⛷（航空航天）
2023年市场的驱动力主要来自估值从 ✅悲观预期得到修复：风险溢价下 ❡行（资本市场定位重要 ➤，稳增长决心），以及无风险利率下行（美债 ♊利率筑顶后回落）。海外陷入衰退 ⛵，而中国地产和消费企稳修复的力 ⏪度大概率偏弱，因此A股更多的是贴现率下行驱动的修复行情。
从2020年新冠疫情爆发 ⛼，到今年实行常态化核酸检测前， ⛔中国已经完成约115亿人次的核酸检测。
沿用“回到过去”的投资理念去参与边际交易之际 ♍，可能一定 ⛎程度上也忽视了部分长期趋势已然出现了根本性变化的事实。当下到 ⏳了关注未来真正长期趋势的时刻，底层资产重要性也将逐渐凸显：拥 ✋有资源的地方依然是未来最重要的方向。
韩股：价值延续；
从美国的宏观数据也可以看到，美国上中下游行业的库存和盈 ♐利周期错位的规律也与国内市场类似，表现为：
行业与风格
对于上下游的行业来说，库存周期多数为滞后项，但不同行业 ♌的库存周期与盈利周期的错位时长有较大差异 ⛼，有些基本同步、有些 ☽滞后1个季度或2个季度。我们从三个角度出发——国内宏观工业企 ➧业数据、美国宏观制造业与零售业、A股的细分行业——对上中下游 ☾库存周期规律做一个对比分析（详细图表见正文）。
11月23日，本应接受科创板IPO上会审核的翌圣生物， ⏬被迫踩下急刹车。上交所公告显示 ❤，新冠检测原料商翌圣生物尚有相 ♐关事项需要进一步核查 ♏，决定取消对其发行上市申请的审议。就在两 ➠天前，深交所、上交所刚表态，对“涉核酸检测企业的IPO申请坚 ➥持从严审核”，尤其是对企业的科创属性和可持续经营能力。翌圣生 ♌物成了新规发布后第一家被取消IPO申请审议的公司。
本周北向资金减仓股数前十个股
3． 海外流动性反转受益：“政策暖风频吹+海外流动性反转”的互联网平 ♏台经济。
12月市场，建议配置“低估值蓝筹”+“部分成长”，关注 ♑：“房地产及上下游产业链、新能源、军工”等。主题投资关注“信 ⚾创、自主可控、中药”等。
➥如何“抢跑”库存周期——3个案例
2． 盈利底（盈利双底）：22Q3和23Q1将形成本轮盈利回落周期的双底
基金公司争相布局新战场的主题
胡大一告诉本刊 ♉，美国心脏病学会和心脏协会下调诊断标准的 ❧依据，是几个之前的临床试验。这些试验将患有高血压和相关心血管 ♊疾病的老人随机分成两组，一组把血压降到传统的140/90mmHg以下，视为传统治疗；一组降到130/80mmHg以下，视 ♒为积极干预 ♎。
此外 ❡，今年以来天图投资也在将目光转向其他领域 ⏱，2022 ❍年其已投资了15个项目，涵盖医疗、文娱、零售和企服、元宇宙等 ➧不同赛道。公司表示，2022 年上半年，公司继续秉持价值投资 ♋理念，支持大消费领域创业企业创新发展，后疫情时代更加看重新兴 ⏫渠道的崛起以及背后带来的新品牌成长机遇，并持续关注科技应用为 ➢消费赋能的新机会。
案例二：IC设计和被动元件——库存去 ➠化进行时。①半导体库存周期平 ♎均39个月 ⛷，滞后于销售周期2个季度左右，本轮库存高点在22Q2-Q3。②本轮半导体国内销售增速高点在21年8月、全球销售 ♏增速高点在22年2月 ❧，按40个月周期时长推算，预计拐点或于23Q1-Q2出现。③市场指数会显著领先于半导体销售周期（并大 ☾幅领先于库存周期），通常可提前两个季度关注。④综合看，当前IC设计已进入关注窗口 ❎，但基本面拐点可能要等到23Q2前后，磨 ✨底时间拉长 ➤。其中，库存去化较快以及有国产替代和汽车芯片增量需 ⛪求的细分领域或能更快走出来。
此外 ✨，今年以来天图投资也在将目光转向其他领域 ⏬，2022 ♋年其已投资了15个项目，涵盖医疗、文娱、零售和企服、元宇宙等 ⏬不同赛道。公司表示，2022 年上半年，公司继续秉持价值投资 ☻理念，支持大消费领域创业企业创新发展，后疫情时代更加看重新兴 ♎渠道的崛起以及背后带来的新品牌成长机遇，并持续关注科技应用为 ⏲消费赋能的新机会。
国家卫生健康委医政医管局局长焦雅辉曾在3月19日在国务 ♊院联防联控机制新闻发布会上表示 ➨，本轮疫情主要流行株是奥密克戎 ❎变异株，截至3月18日24时，全国在院治疗的感染者总数29127例，从病情来看，以轻型和无症状为主，占比95%以上。重症 ♌，包括重型和危重型的占比不到0.1%。
记者关注到，今年以来，随着《关于推动个人养老金发展的意 ❗见》《个人养老金投资公开募集证券投资基金业务管理暂行规定》等 ❤个人养老金各项政策框架相继落地后，养老目标基金、养老理财、养 ➡老储蓄等产品渐次铺开 ⏳，中国多层次、多支柱养老保险体系建设正在 ♉翻开崭新的一页。