当然 ♊，辉煌网址开户如今行业整体环境发生了一些微妙的变化，源于五年前 ♐的定增此次或许能够迎来一个不错的结局。

　　指数方面，目前上证综指的PE（TTM）约为12倍、近5 ♈年的分位数在19%左右；创业板指的PE（TTM）约为39倍、 ⏰近5年的分位数在14%左右。行业板块方面 ♏，除农林牧渔、休闲服 ⛳务等少数行业外，目前多数申万一级行业的PE（TTM）仍低于历 ♓史均值，其中基础化工、电子、国防军工行业估值明显低于历史均值 ⛶，近10年的分位分别为：6.1%、11.7%、6.45% ； ♋通信、有色金属、煤炭等更处在估值分位底部 ✨，近10年的分位分别 ➥为0.1%、0.2%、0.3% ⏬。

　　从基本面来看，2023Q1的经济形势与2013Q1和2019Q1较为相似，均处于“外需回落，内需回稳”的弱复苏阶段 ♒，消费、成长均为优势风格。值得注意的是，在改革预期强烈且经济 ✌基本面相对较强的2013年成长风格的优势更为突出，在2019 ❍年流动性大幅宽松的环境下，消费与成长涨幅相当。往后看，本轮与2013年更为相似，伴随美联储加息退坡，我们预计2023年上 ✊半年国内仍是宽货币的环境，但在“高质量发展”、“房住不炒”的 ⌛定调下，货币政策难见大幅宽松。在经济总量低波动、政策着重于经 ⛄济转型与产业结构升级的环境中，经济企稳后 ♐，市场风险偏好的提升 ✅将有助于风格更加偏向成长。

　　不过 ☼，事后分析 ⛅，成长中的华谊兄弟下错了两步棋 ⛅。

　　俄总统新闻秘书佩斯科夫抨击了这种说法。

　　周期风格最不具有跨年反转性 ✊。2011-2022年的12年间♈，上一年四 ⚡季度周期风格表现较差（涨幅位于第3或第4）有5次，其中有2次 ➨是在次年一季度转变为占优风格，概率为40%（低于50%），分 ➥别是2011Q4-2012Q1、2021Q4-2022Q1。 ⚾原因如1.2节中所述 ⛸，由于CPI-PPI在跨年期间难以发生方 ♌向性的转变 ⛵，因此周期在上一年四季度弱势时 ⚡，次年一季度仍然大概 ➢率维持弱势 ♎。

　　近期关注：国内局部 ♊疫情和政策进展；2）稳增长政策落实情况；3）国际地缘局势 ♈。

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　　在颜赣辉的违纪违法行为中 ♓，最突出的就是违反政治纪律，他 ♈把主要精力放在了容易出政绩的面子工程上。在贯彻落实党中央关于 ♓防范化解重大风险等重大决策部署中，不坚决、打折扣、搞变通。办 ♋案人员指出：“颜赣辉在宜春（推动）做了很多项目，这些项目大多 ✊是在他错误的政绩观下盲目决策的 ⛪。”

　　（今日建行）

　　在投资方面，我们看好传统基建行业（建筑、桥梁、铁路公路 ⏰、水利建设等）、新基建行业（数字经济、新能源充电桩、储能电站 ♈、医疗教育信息化等）以及自主可控的高端制造业（工业母机、半导 ☽体、消费电子等）；在消费方面，近期部分消费行业（例如民航机场 ⛹、辉煌网址开户旅游酒店等）的涨幅较大，市场的预期已较为充分，未来我们更看 ♈好涨幅较小但具备中长期投资逻辑 ♑，且未来几年仍保持较快增速的免 ✌税、消费医疗（医美）等以及估值仍处在低位的消费白马 ⛔。

　　本报记者 押尾学 【编辑:庾信 】