Q3业绩增长符合预期

2024年Q3公司营业收入达70亿元，同比+7.3%，环比-9.8%，主要原因可能系订单确定结构及收入确认节奏；归母净利润为5.48亿元，同比+40.8%，若Q2剔除掉消费税退税2.33亿的一次性影响，实际Q3环比+5.7%，符合我们预期。

2024Q3公司毛利率为13.59%，同比+2.76pct，环比+2.1pct；净利率为7.66%，剔除掉Q2一次性影响实际环比+1pct，我们认为可能是公司降本提质增效显著，以及项目进展节奏原因。

海上安装工作量饱满

工作量方面，公司2024年Q3陆地建造导管架8座（环比-8座）、组块17座（环比+13座），海上安装导管架7座（环比-6座）、组块14座（环比+11座），铺设海底管线138公里（环比+39公里）。安装等海上作业投入 2.03 万船天，较去年同期 1.97 万船天增长3%。

国内新签订单环比稳定增长

订单方面，公司 2024 年Q3新签合同40亿元，同比-52%，环比-33%。其中，国内合同36.89亿元，环比+157%，主要得益于国内海油增储上产；海外合同3.51亿元，环比-92%。

盈利预测与估值：维持2024/2025/2026年归母净利润为19.7/24.5/28.5亿元，当前股价对应PE分别12.3/9.9/8.5倍，维持“买入”评级。

风险提示：中海油2024年资本开支不及预期的风险；国际油价大跌影响油公司资本开支意愿的风险；海外订单拓展或作业进展不及预期。

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证券研究报告：【天风能源】海油工程点评：Q3业绩增长符合预期

对外发布时间：2024.10.28

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本报告分析师 张樨樨 SAC 执业证书编号：S1110517120003

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　　据了解，作为新能源汽车动力电池领域的龙头企业 ⏬，宁德时代 ☸当前的技术路线在全球范围拥有领先地位，公司和特斯拉一直呈现深 ⌛度绑定关系 ⏫。但今年6月份以来，市场关于宁德时代与特斯拉“解绑 ⏲”的传闻一再出现。宁德时代于6月21日在互动平台回复称，公司 ♊与客户战略合作关系没有发生变化 ➥，会持续深化和提升。此前6月5 ♎日人人体育苹果app下载安装，宁德时代曾经受到不向特斯拉北美市场供货的传闻扰动，股价当 ⛸日跌超3% ♌。公司在投资者平台紧急回应称，该消息不属实，公司与 ☻客户战略合作关系没有发生变化，同时还称公司电池并未在海外被扣 押。

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　　本报记者 卢汉 【编辑:董卓 】