利率正常化：加息50bp，3大关键利率——主要 ⛹再融资利率、边际借款利率、存款便利利率——分别升至：2.50%、2.75%和2.00%；9万彩票网页版
1、供应方面，当前低硫套利船货数量保持平稳，预计12月 ♑底来自西方的套利船货将有所增加 ♊，1月会进一步增加。截至12月14日当周 ♋，新加坡燃料油库存录得2008.9万桶，环比前一周 // ☹减少21.7万桶（1.07%） ⛺，回落至近两周以来低位；富查伊 ♐拉燃料油库存录得1278.2万桶，环比前一周增加22.2万桶 ⌚（1.77%）。
从图1-1可以发现，2022年全国期货期权市场成交量将 ⛵保持历史第二的高位，成交额将低于2021年和2015年的550万亿元的规模而位居历史第三位 ♓。但2022年成交规模仍体现出 ⛪我国期货期权市场最为活跃的阶段 ☼，是我国期货期权市场快速发展阶 ☺段的重要一年。
欧央行即将进入加息与缩表同步进行时。在12月经济预测中 ♑，欧央行进 ❗一步抬升了通胀曲线，首次认可欧洲可能陷入“浅衰退”。在12月例会上， ♎欧央行决定上调3大关键利率50bp，至此 ⛲，主要再融资利率、边 ♍际借款利率和存款便利利率分别升至 2.50%、2.75%、2.00%。这是自7月以来的连续第4次加息 ✅，前3次加息幅度分别 ♍：50bp、75bp、75bp ⏰。今年已累计加息250bp。
一是坚持人民 ♎至上，服务增进民生福祉。人民至上是贯穿党的 ❍二十大报告的一条重要主线。回顾过去十年，在习近平总书记治国理 ⚡政的伟大实践中，处处都体现出人民至上的根本立场。党的十八大以 ❗来，习近平总书记对金融保险工作提出了一系列事关人民立场的重要 ⏲要求，指出金融要回归本源，以服务实体经济、服务人民生活为本。 ❍党的二十大报告提出了增进民生福祉的重要部署，要求采取更多惠民 ❗生、暖民心举措，着力解决好人民群众急难愁盼问题。保险业作为我 ⏰国多层次社会保障体系的有机组成部分，应当在助力“老有所养、病 ⛽有所医、弱有所扶”等群众最急切最关心的问题上，更好发挥服务功 ♌能，融入“医疗、医保、医药”和养老事业、养老产业等“三医一养 ➨”发展，支持和促进共同富裕目标的实现。深入服务医疗保障体系建 ✍设，助力病有所医。落实好党的二十大关于健康中国、促进多层次医 ♍疗保障有序衔接等部署 ⚡，完善大病保险等经办机制，持续推广“惠民 ⏫保”等与基本医保对接的普惠型产品，积极开发与新药、新诊疗手段 ❌结合的商业健康保险产品。发挥保险市场化和支付方优势 ♉，全面加强 ⛼与“三医”的融合，推动与政府机构在医疗大数据等方面的对接共享 ♎和系统整合 ♉，以重大慢性病健康管理等为切入口，加强整合式医疗服 ✊务，提升专业化的健康管理与健康服务能力。全面参与养老保险体系 ♏建设，助力老有所养。全面发挥保险在发展多层次、多支柱养老保险 ♉体系中的作用，积极参与第一支柱、第二支柱投资管理业务，把第三 ⌛支柱商业养老产品作为发展重点；积极承办长期护理保险 ♒，加强养老 ⛹保险与养老服务的联动配合，拓展养老产业生态与布局，为实现全体 ⛵老年人享有基本养老服务贡献力量 ❍。积极提升新市民群体保障水平， ➤助力弱有所扶。新市民群体在中国式现代化建设中不可或缺，但在各 ⛄类风险保障方面还处于弱势地位。加大对新市民群体的保障力度，应 ♈成为保险业服务增进民生福祉的重要方面。针对新市民的风险痛点和 ♉保障难点，在意外、养老、健康、责任等保险领域，加快产品服务和 ♒商业模式创新，以市场机制填补社会保障缺口 ♓，把“做有温度的人民 ♐保险”落到实处。
图表5：美国花旗宏观经济意外指数跌至负 ❣数区间
作为商品货币和能源出口国 ♉，原油的价格与加元汇率息息相关 ♍。在2022年，加元的先强后弱与原油价格的走势相对应（图表54）。在2023年，我们认为欧美经济陷入衰退的可能性不容忽视 ⛽。即使原油供给受到欧佩克减产的影响仍处于紧平衡，但全球总需求 ♊的下行将限制原油反弹的幅度。在2022年12月，WTI原油价 ⚡格已经跌至70美元出头，较今年前11个月的均值87美元有了明 ⛵显下滑。油价的回落是加元在年底走势弱于其他G10货币的重要原 ☽因。我们认为，油价偏软的走势可能会在明年上半年的一段时间内对 ⚾加元继续形成额外的利空。
风险提示：上调通胀预期；下调增长预期；金融压力超预期
每年12月，中央都会对来年经济工作做出相关安排，先是政 ♊治局定下基调，给出总体方向和政策框架，中央经济工作会议紧随其 ⛵后做出更为具体的部署 ☽，今年亦是如此。
我们在图表9中列举了日本央行可能采取的调整方式，由于收 ➤益率曲线控制政策（YCC）为日本央行货币政策的核心框架，日本 ♑央行对其大幅调整或放弃的可能性较低，而较大概率或为温和的调整 ➠，进而我们认为其对金融市场的负面冲击也相对有限。
在美联储货币政策的调整周期当中，美元的波动较大，美元指 ⛹数本身的强弱会对其他货币的汇率也带来至关重要的影响 ⛎，其中人民 ➧币汇率也不例外。11月以来受美国通胀低于预期的影响 ❦，美元指数 ♐出现了明显的走弱。然而我们认为在2023年1季度当中美元仍然 ⚓存在反弹的可能，参考以往加息周期，美元指数的顶部或晚于政策利 ➤率的顶部，同时存在短期内出现避险情绪而带动美元走强的可能性。 ♓但是往明年下半年看，在需求和通胀下行的压力下，市场或开始交易 ♐美联储的降息，届时美元的强势或能得到缓解 ⚾。在此背景之下人民币 ☾汇率的下行压力也将有所缓解。
本报记者 王履端 【编辑:王跃飞 】
