来源：华尔街见闻

　　迪士尼第四季度利润超预期，直接面向消费者的 （DTC） 流媒体业务强劲增长是主要推动力。

　　11月14日周四，迪士尼发布了截至2024年9月28日的2024财年第四季度及全年财报：

　　1）主要财务数据：

　　2）主要业务：

　　3）业绩指引：

EPS：预计2025年调整后每股收益将实现“高个位数”增长，超过4%的预期，并且盈利增长应在2026年达到两位数，并持续到2027年。

到2025年，该公司还计划回购30亿美元股票，并实现“与盈利增长同步的股息增长”。

　　财报公布后，迪士尼《极速塞车计划》股价盘初涨近11.8%后涨幅砍半。

　　迪士尼流媒体业务扭亏为盈

　　随着消费者逐步从传统付费电视转向流媒体服务，迪士尼和其他媒体巨头面临转型压力。为顺应这一趋势，迪士尼在10月中旬上调了多个流媒体订阅套餐的价格，意图提升其直接面向消费者（DTC）业务的利润率，以弥补传统线性电视收入的下滑。

　　迪士尼在最新财报中表示，预计2025财年其DTC业务将实现约8.75亿美元的营业收入。分析人士指出，这一目标反映了迪士尼对流媒体盈利能力的信心，特别是在提高订阅价格和优化成本的背景下，这一收入预测显得更具现实性。

　　迪士尼CFO Hugh Johnston在财报电话会议中表示，流媒体的增长可以“自然对冲”线性电视业务的衰退。在过去一年中，线性电视的收入同比下降了6%，分部营业收入更是下滑38%。

　　迪士尼管理层警告称，随着越来越多的消费者放弃有线电视套餐，线性电视网络的收入预计将继续下降。观众的观影习惯正迅速向流媒体服务转移，这也是公司将业务重心转向流媒体的原因之一。

　　华尔街怎么看？

　　他还指出，迪士尼今年的电影票房表现强劲，许多新作品的票房成绩超越了该系列过往表现，这一成绩提升了Disney+的市场需求，特别是在即将进行的共享密码限制和价格上涨之前，预计将带来更多订阅用户和收入增长。

　　Karnovsky认为，迪士尼在电影票房上的成功增加了对未来作品的信心，这将为流媒体平台带来进一步的发展动力。因此，他对迪士尼的股票持“超配”评级，相当于“买入”评级，看好其股票表现。

　　风险提示及免责条款

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责任编辑：李桐

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　　本报记者 曹雪 【编辑:阿蒙 】