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文章|《中国金融》2022年第24期BETVLCTOR伟德官方网址
第一 ⛵，2022年以来，金融期货板块成交量同比增长23.58%、成交额同比增长11.45%，其中 ⏬，国债期货成交规模大 ✋增，2年期国债期货成交量和成交额增幅最大 ♊，分别增长175%和176%；5年期国债期货成交量和成交额分别大增76%和79% ♏，10年期国债期货成交量和成交额分别增长22%和25%；同时 ⚡，全年股指期货中的中证500和上证50期货成交量同比分别增长17%和7%，反映了中金所国债和股指期货受到国内金融机构、投 资机构等机构投资者的日益重视和积极参与，对冲今年复杂多变的全 ❎球经济形势、全球金融市场剧烈波动等系统性风险。
受全球地缘政治升级、美联储货币政策收紧、全球性高通胀持 ♋续、全球经济衰退强预期和全球供应链阻断等宏观因素影响，叠加全 // ☹球能源危机、粮食危机、主权债务危机和供应链危机等微观因素冲击 ⛄，2022年以来国内期货市场活跃度和交易量同比有所降温。
澳大利亚主权财富基金未来基金(Future Fund)正在 ✍为全球各地持续存在的通胀压力做好准备，并押注黄金和其他大宗商 ♈品将抵消各类资产类别回报率下滑的影响。未来基金首席执行官Raphael Arndt表示，该基金1930亿澳元(约合1300亿美元)资产中有少数投资于黄金，这是该基金首次涉足大宗商品 ♉领域。
聚鸣投资董事长刘晓龙表示 ♌，上月市场上涨有三大原因：一是 ♈美国通胀月度数据低于预期，市场开始预期通胀见顶；二是国家对于 ❣地产行业出台了一些力度较大的保交付和融资相关的支持政策；三是 ⚓疫情管理在部分城市开始放松。在这个阶段，会对制造业供给端带来 ♍生BETVLCTOR伟德官方网址产端的冲击。因此，接下来一段时间市场可能以震荡向上为主，会 ⚡有一个波动阶段。在需求和消费都平淡的情况下，A股会有比较强的 ❧主题性，指数层面并不会有太大行情。
贸易收支方面，受航运时间延迟以及日元贬值的影响，日本的 ♓能源进口价格见顶有所延后，但近期已出现见顶的信号（图表10） ⛷，我们认为日本能源进口价格下行的倾向或在2023年持续。同时 ☻日本当局也有重启部分核电站的计划[3]，根据我们计算可以帮助 ❦日本节省1.0~1.5万亿日元的能源进口 ➦，2023年日本的贸 ♐易收支相较今年或有所改善。
欧元2022年整体大幅走低主要受到3个因素影响：一是货 ♈币政策的分化逻辑：自2022年3月美联储开始加息周期以来，美 ⌛联储逐步的加息使得美德息差明显走阔，进而支撑了美元的持续走高 ➤而欧元也因此持续走低 ♋。二是俄乌冲突爆发导致欧洲经历能源危机， ♋而作为能源（天然气尤其）的净进口地区，欧元区长期享有的贸易顺 ♎差转为逆差 ♑，进而带动欧元持续走弱。三是避险情绪，包括俄乌冲突 ➦引起的市场对欧元区经济衰退的预期，以及欧元区内部“碎片化”的 ⏬风险（意大利新政府不确定性）等一系列风险事件的爆发使得市场风 ➧险偏好急剧走低，进而压制了顺周期货币欧元 ⛹。进入4季度之后，随 ⛔着市场对美联储加息速度预期的回落和市场风险偏好的好转（尤其是 ♉欧洲天然气价格的回落），美元出现了明显的回落，而欧元则走出了 ⌛一波反弹行情。
以上四个方面对2022年全国期货期权市场规模延续萎缩构 ➠成主要影响 ➢。当然，我们发现从2月至11月份全国期货期权市场累 ➨计交易规模的降幅持续收窄，这主要是因为全国期市交易中还有三大 ♊增长点：
2、需求方面，上周国内沥青54家样本企业厂家周度出货量 ♑共54.41万吨，环比增加46.2%。主要由于山东、河北部分 ♉炼厂释放冬储政策；叠加部分终端赶工需求集中释放，尤其是南方地 ♐区需求好转明显，带动出货量增加 ♍。
二、经济进入“滞胀”深水区——ECB12月经济预测
全面转型新能源汽车 ⛶，但交付结果不理想
当周欧美央行超预期鹰派态度导致黄金出现较大回撤，其中12月FOMC会议上联储提高了明年的目标终点利率到5%-5.25%并表明明年不会降息，欧央行行长则在会议上表示“任何押注欧 ♒央行会政策转向的人都错了”。在上周四黄金大幅回撤后 ☼，上周五由 ❦于美国经济数据疲软，制造业和消费数据都超预期回落，黄金衰退逻 ⌚辑继续发酵 ⛸，金价收复了当周大多数跌幅。
主笔：安蓓
就在今晚的卡塔尔世界杯决赛现场，阿根廷点球大战击败法国 ♍队，夺得本届卡塔尔世界杯冠军，拿下队史第三冠。
3、库存：上周国内工业硅持稳在21万吨，其中厂库维持在9.71万吨；三大港口库存，昆明港持稳在5.1万吨 ♏，黄埔港持 ✊稳在3.7万吨，天津港持稳在2.5万吨。
不过比起其他主要央行，ECB目前仍然保持更鹰派的基调。 ❢由于英国、澳大利亚、加拿大等央行已经纷纷表示更快退出货币紧缩 // ☹，欧央行仍然是相对更为鹰派的央行。即使相比美联储，欧央行在2023年的加息幅度也稍多一些。因此，我们判断欧元在相对其他非 ♈美货币的走势将是中等偏强。
美联储明年2月加息25个基点的概率为75%
股价半月翻倍
欧元区（或欧盟）通胀压力的分布仍然广泛 ➢，但极端涨价的科目数有所下降，是动能趋缓的一个特征 ⌚。在欧盟HICP93个细分科目中 ♊，同比增速大于3%、 ⏱大于5%和大于10%的科目占比（或数量）持续创1997年以来 ⛴的记录，10月分别为：83.87%、64.52%、26.88%，即有25个科目（占比超过四分之一）的通胀率超过10%。3 ➥个月环比和6个月环比表现出相似的特征：涨价科目占比处于高位， ☺占比位于80-90%之间波动，涨幅大于2%和5%的科目数占比 ♐已经在下降 ♒，说明通胀的分布“肥尾特征”在减弱。这是通胀动能衰 ♓减的一个信号。
在经历了短期的下行和阵痛之后，我们判断全球经济将在明年 ♓下半年之后逐步呈现底部企稳的态势。首先，随着美联储更加明确地 ⛵转向，美元利率的下行将会利好全球经济。其次，我们判断中国经济 ✌在经历过疫情之后，也将在第二季度开始逐步复苏并对全球经济做出 ♐正面贡献。再次，在明年入夏之后 ♑，对能源需求的季节性回落以及新 ♉产能的潜在释放可能会缓解供求矛盾。这或将对欧洲经济产生一定的 ♓正面支持。
图表67：中国香港入境游客人数 （人次/每月）
问：疫情加速全球产业结构调整，如何提高产业链供应链稳定 ♋性和竞争力 ⏬？
公开资料显示，友宝在线此前曾于2016年2月在新三板挂 ⏱牌，2016年下半年入选为创新层企业，后于2019年3月摘牌 ♉。