2.1、经济、流动性、风险偏好 ♎三因素跟踪的关键变化凤凰体育FHTY官方网址

　　天然气产量暴跌 ⛲，LNG运输受阻

　　毛利率表现差

　　持续亏损

　　        横向来看当前股市相对债市吸引力较大，主要指数风险溢 ✨价已处于极值高位。从股债比价看，当前上证指 ♏数、沪深300 ERP已进入十年内极值区间，创业板指、科创50ERP已突破近十年正一倍标准差，意味着股票相对于债券的吸引 ❥力已经显现 ⛎。随盈利修复预期企稳 ☽，或有更多资金由债券转向股市。 

　　核心观点速递

　　图源：截自华谊兄弟相关公告

　　2013年的冠军基金是中邮战略新兴产业，时任基金经理任 ➢泽松与明星基金经理刘格菘一样，依靠重仓成长股成名。2013年 ⛼，任泽松带领中邮战略新兴产业基金，在同类基金仅有12.73% ☸的平均涨幅下，以80.38%的回报率摘得桂冠。2015年上半 ♐年，任泽松作为全市场持有乐视网最多的公募基金经理，随着乐视网 ♌股价大涨，基金业绩也大幅飙涨。2015年该基金的年回报高达106.41%，一时风光无限。

　　从弯道超车的必要性和意义来讲，聂秀东表示，我国之所以将 ❦新能源汽车产业置于如此重要的战略地位，是基于促进经济发展、实 ➥现工业自主能源安全，还有降低碳排放等多方面考量。新能源汽车是 ❢中国汽车发展的重要机遇，作为一个全新的产业赛道，将形成整车制 ✋造与核心零部件共同发展的新型的产业格局。中国的自主新能源品牌 ⏪可以抛开上百年的差距 ♌，和世界的著名车企站在同一起跑线，甚至在 ⛄很多领域处于领先，实现弯道超车 ♉。

　　据乘联会数据，今年9月，中国自主品牌乘用车批发销量市场 ♋份额首次超过半壁江山 ✅，而1-11月自主品牌累计批发销量份额也 ♐达到了50%；从渗透率来看，11月新能源车国内零售渗透率已达 ⏫到36.3%，同比提升15个百分点，其中自主品牌中的新能源车 ❗渗透率达56.5%。

　　③不同于22Q2预期之外的冲击，本轮新冠感染面扩散是防 ♊疫政策的主动优化调整 ♍，在预期之内大概率可以见到较为清晰的“感 ⏫染达峰”及经济复苏前景。我们在12.15《防疫优化：短期冲击VS中期机会》中指出 ⏳，从海外经验看，21H2新冠感染规模上升 ➢后，多数国家生产和需求端的“冲击”都有限 ❤。从本轮国内看，对生 ♉产生活具备指引性的高频数据，如全国各线城市拥堵延时指数和城际 ♌人流量指数 ♒，在“二十条”公布及感染扩散后短期有所回落，但近期 ♓部分率先触及本轮“感染高峰”的城市如北京、石家庄等已有明显上 ⛹行迹象，大流行后的经济复苏前景较22Q2更为清晰。

　　本报记者 寺岛忍 【编辑:李世英 】