“今年上半年，受疫情冲击 ⛺，汽车行业整体市场调整较大，乘 ♋用车零售销量连续数月同比呈下降趋势。进入6月份，在购置税减半 ⛵及各地促消费政策推动下，市场企稳回升。四季度以来，受各地疫情 ♒多发反弹等因素影响，市场开始出现新一轮回落趋势。”复盘全年车 ➠市盛天娱乐官网，中国汽车流通协会会长沈进军说。

　　明年中国企稳修复。防疫政策方面，“ ♎新十条”奠定明年防疫政策基调，防疫政策将持续优化，有望进一步 ♋带动内需增长。地产政策方面，在保交楼、稳民生的政策背景下，地 ♑产“三支箭”全部射出 ❌，明年地产融资环境将进一步优化 ♍，地产销售 ♍预计回暖，行业景气度恢复。经济周期方面，地产周期、库存周期见 ❢底回升，疫情冲击之后经济有望逐步复苏，全年以弱复苏为主。

　　23年行业景气分为两大条线 ⛅索，一是存在更多预期差机会的低估值低景气板块：21-22年行业景气分化明显，传统经济相 ♎关品种如地产、可选消费景气表现及盈利预期普遍不佳；而新能源等 ⌚高端制造则持续维持高增，同时盈利分化亦已体现在各行业估值水平 ➠上。随部分产业政策出现周期性松动、估值渐反应悲观预期，以及高 ♌景气板块空间逐步被认知背景下，23年具备预期差的盈利反转板块 ☼值得重视。以申万二级行业22-23年盈利预期趋势看 ➥，有望实现 ⌛盈利周期反转的板块主要包括出行链（酒店/餐饮链/旅游景区/航 ⛷空机场/）、医药、电子（消费电子/半导体）、风电设备、地产链 ♓（消费建材/白电/地产/玻璃/工程机械/水泥/钢铁）。从盈利反转幅度 + 确定性 + 估 ♉值空间三维度综合打分 ♊，行业排序：半导体、医药>风电、出 ♈行链、餐饮链>地产链。

　　【案例17】

　　估值维度：并非收益率制约因素，具备提 ♐升预期

　　作为上海市经济和信息化委首批认定授牌的智能工厂，上汽乘 ⚽用车在临港基地打造了国内首个“黑灯工厂”无人车身车间示范生产 ♎线。12月上旬，记者来到这里探秘汽车制造的“黑科技”。

　　国内放开后消费复苏路径或更类似于亚洲经济体 ⛽。一方面，从影响居民消费习惯与信心的疫情政策上看，亚 ⏬洲经济体放松前政策严格程度及放松时间均与国内更相近 ♑。放开时间 ⛎上，越南/中国台湾/中国香港晚于英美/日韩/新加坡；政策严格 强度上，21年下半年以来，越南/中国香港强于日本/新加坡，再 ⛽强于英美。另一方面，从影响消费复苏弹性的人口结构上看，中国中 ♐青年群体占比和老龄化比例也与亚洲经济体更相似。2021年15-64岁人口占比数量上，新加坡/中国台湾/韩国 > 中 ♍国/越南/中国香港 > 美国/德国/英国/日本；65岁 ♓及以上人口占比数量上 ☾，日本/德国/中国香港 > 英美韩 >中国台湾/新加坡/中国/越南。

　　第三代半导体主要应用的三大领域分别是光电子器件、射频电 ♋子器件和功率电子器件 // ☹。前瞻产业院预计，到2025年我国第三代 ➦半导体整体市场规模有望超过500亿元。机构认为，在5G通信、 ♏新能源汽车、光伏等领域头部企业逐步使用第三代半导体 ❥，原来的传 ✅统功率器件、射频器件、LED芯片公司也都会是三代半导体产业链 ❡的重要玩家 ♏，并充分受益于这一波十年以上的产业趋势。

　　优化疫情防控“新十条”公布之后，各地纷纷“行动起来”， ♏将盛天娱乐官网促销费、稳经济提上日程。特别是12月以来，各地发放消费券、 ⏳开展购物节等活动可谓应接不暇。

　　点 评：要加入美国的行列，日本政府必须克服国内 ❡公司的反对 ☻，这些公司不愿失去中国市场。

　　社会心理疏导、防疫知识普及，更需要利用创新的力量。运用 ⛵短视频和微信公众号等新媒体，开创更多渗透力强的宣传作品，通过 ♓广泛普及防疫新知识，让民众心中有底、遇事不慌。互联网诊疗已能 ♊连通每个移动终端，应顺应趋势，针对疫情新形势推出专门的线上诊 ✅疗通道。医疗服务居家可及，防疫困惑能及时得到专业解答，盲目拨 ⛪打120、发热门诊大排长龙等现象势必明显减少。

　　本报记者 始安 【编辑:晏子 】