今年以来，A股掀起人工智能炒作，该公司已构建的同花顺AI平台，正好契合市场热点，股价因此掀起一轮大涨。bbganes

浙商证券

　　一是坚持全产业链的质量控制。我们坚守“质量是生命之魂” ☺，坚持“五匠质量观” ➦，构建“365”质量管理体系，制定了涵盖 ❍种子、原料、包材等全领域的“茅台标准”，建立了从种子培育到基 ⏰地种植、到产品生产销售、再到循环利用的全生命周期品质管理体系 ✅。

　　其次 ♉，流动性的现实紧张与预期的宽松分歧催化了市场波动。 ❌流动性对市场的扰动是长期的，短期扰动风险偏好，中期影响加息预 ⚾期，长期压制盈利底。短期风险偏好下降，中期流动性宽松形成利好 ♋，长期推迟“盈利底” ⛼。持续的加息以及较高的利率点位使得欧美流 ➤动性较为脆弱，其他中小银行同样可能出现流动性的冲击 ⏰，IMF在 ⚽年报中也重点强调了全球金融稳定性风险上升 ☻，美国财长耶伦也表示 ❡“没有考虑过提高存款保险的额度”，短期必然带来风险偏好的波动 ♏。中期来看金融稳定与抑制通胀成为美联储货币政策的难题，倒逼美 ⛹联储政策转向，市场对美联储5月停止加息的预期升温，带来流动性 ❤边际的利好 ⛅。长期来看 ⏪，在紧缩周期和流动性冲击的压力下，通常经 ⛷济增速会放缓，甚至出现利润表式衰退。

　　图20 COMEX铜库存季节图（吨）

　　国外方面：美国已开工新建私人住宅数环比上涨9.77%， ❢同比下降18.40% ❤，同比降幅有所缩窄；新建住房销售环比上涨1.11% ♉，但同比下降18.99%，同比降幅略有缩窄；美国零 ♑售和食品服务销售额同比增长5.58%，增长率较上年同期下降11.99个百分点。总体来看，美国住房消费较2月有所好转，但仍 ☸远不及上年同期，零售和食品服务销售额同比增幅缩窄。

　　三六零在大模型AI有搜索引擎稀有优势，是A股唯一标的。 ➠百bbganes度和三六零作为国内前二的两大搜索引擎，具备海量通用数据之外 ⚾，着重布局国家与科技巨头算力军备竞赛环节 ⛷，均构建算法+数据+ ♍算力三大核心能力，或将成为国内通用算法的领军企业。在ChatGPT带来业务逻辑质变重估的趋势下，充分看好在通用模型的核心 ❣竞争力。

　　三六零在大模型AI有搜索引擎稀有优势，是A股唯一标的。 ❍百度和三六零作为国内前二的两大搜索引擎，具备海量通用数据之外 ☸，着重布局国家与科技巨头算力军备竞赛环节 ⏰，均构建算法+数据+ ✊算力三大核心能力，或将成为国内通用算法的领军企业。在ChatGPT带来业务逻辑质变重估的趋势下，充分看好在通用模型的核心 ⛴竞争力。

　　国外方面：美国已开工新建私人住宅数环比上涨9.77%， ⌛同比下降18.40% ✋，同比降幅有所缩窄；新建住房销售环比上涨1.11% ♋，但同比下降18.99%，同比降幅略有缩窄；美国零 ♋售和食品服务销售额同比增长5.58%，增长率较上年同期下降11.99个百分点。总体来看，美国住房消费较2月有所好转，但仍 ⏲远不及上年同期，零售和食品服务销售额同比增幅缩窄。

　　我国国内物价和人民币汇率都保持了基本稳定，得益于国家对 ☾粮食和能源的保供稳价 ❓，同时货币金融条件保持稳定适度是物价稳定 ⛵的重要基础 ⚓，总的看，宏观政策的效果比较理想。在去年全球高通胀 ➦背景下，我国居民消费价格指数（CPI）同比上涨2% ⌛，过去五年 ✌和十年，我国CPI年均涨幅也都在2%左右 ⛺，而且波动幅度较小。 ❓过去五年，人民币对美元汇率波动率均值约4%，比以前有所提高， ♓略小于实施浮动汇率制度的主要货币的平均波动水平，说明人民币汇 ♉率是比较稳定的。过去五年，人民币对美元三次“破7” ♋，第一次是2019年8月，第二次是2020年2月，第三次是去年9月，前 ⛷两次用了5个月回到7下方，去年用了3个月 ⚾，这是市场供求的结果 ➥，说明我国外汇市场具有韧性，有能力实现动态均衡。

　　图19 LME铜库存季节图（吨）

　　本报记者 李睍 【编辑:王力 】