强劲的经济数据和对特朗普胜选导致通胀重燃的预期，促使交易员们削弱了降息幅度和速度的预期，而有分析师警告，市场可能反应过度了。

　　本周，美债遭到抛售，收益率全线走高，美国10年期国债收益率上涨约15个基点，升至7月以来的最高点。

　　美国市场的一系列变化也对全球市场造成了冲击：美元在过去一个月涨超3%，这使得美元兑日元升至150以上，日本官员已经对日元疲软发出了警告，此外，墨西哥比索也遭受了压力。

　　美债大跌背后是投资者降息预期的急剧降温。9月美联储大幅降息50基点后，交易员们原本预计今年至少还会降息25基点，而目前，互换市场的交易显示，美联储在今年剩余的两次会议中维持《亚博yabo手机登录》利率不变的可能性显著增加。

　　分析指出，投资者正从年初高估美联储降息，转向了低估降息的另一个极端。

　　钟摆摆向了另一端

　　分析师警告称，美债收益率可能已经上升得太高了，美国和全球其他多数主要中央银行仍然预计会继续降息周期。

　　M&G Investments的政府债券基金经理Rob Burrows表示，年初美联储降息的鸽派预期是由于投资者对“错过降息周期的恐惧”，而这种恐惧源于全球金融危机后的低利率时代。当强劲的就业数据支持不需要剧烈降息的观点时，“市场受到了惊吓”。

　　摩根士丹利投资管理公司投资组合解决方案部门的首席投资官Jim Caron也认为，通胀一直在下降，而美联储仍然预计会降息。

　　哥伦比亚线程投资公司的高级全球利率策略师Ed Al-Hussainy表示，从投资者高估美联储降息幅度到低估降息幅度，“钟摆已经向另一个方向摆动了”：

　　“我的感觉是，目前市场上，他们对财政赤字的增加如此敏感，低估了美联储必须采取的行动。”

　　美债市场的不确定性已经“锁定”

　　在美国经济数据强劲的背景下，国债收益率上升，市场波动性回归，分析师对美联储的降息路径看法不一。

　　花旗集团全球短期利率交易主管Akshay Singal表示，降息的路径“比过去要宽广得多”，美联储在2025年可能完全不降息，也可能降息125基点甚至更多。Singal补充道：

　　“不确定性来自多个方面——经济基本面、美联储的反应以及可能推动财政政策变化的政治环境。”

　　Brandywine Global Investment Management的投资组合副经理William Vaughan表示，全球债券市场“在短期到中期内波动性被锁定”，投资者正在等待英国预算、美国选举和全球关键中央银行的货币政策决定。

　　此外，特朗普胜选预期增加，也增加了市场对通胀重燃的预期，进而对债券收益率施加了上行压力。

　　现在，美债投资者正在为选举期间及经济的不确定性做准备。Caron表示：

　　“最终，美债收益率可能会保持在一个受限的水平，这不太可能是收益率上升的新趋势的开始，而只是一次调整。”

责任编辑：王其霖

　　东方金诚首席宏观分析师王青还表示，“2022年12月原 ♓材料购进价格指数升至51.6% ♒，主要与近期钢铁、铜、铝等金属 ♌价格上升有关；12月出厂价格指数为49% ❍，较上月上升1.6个 ♋百分点，但仍处于收缩区间，结合2021上年同期工业品价格基数 ⛔偏高，预计12月PPI同比仍将为负。在背后是全球经济下行压力 ⏩加大背景下 ➢，亚博yabo手机登录国际大宗商品价格承压，同时国内保供稳价效果显现， ✋钢铁、煤炭等由国内主导的上游原材料价格同比均出现不同幅度下跌 ⏬。”

　　光线传媒近期在投资者问答平台上表示 ➠，公司已储备及正在推♈进的项目类型丰富、题材多样、数量位居行业前列，如《坚如磐石》 ⛸《深海》《茶啊二中》《大雨》《扫黑·拨云见日》《我经过风暴》 ♎《中国乒乓》《交换人生》《透明侠侣》《新秩序》等等 ❍，其中已有 ✌多部电影在过审后即可安排合适的档期上映。

　　本报记者 陆九韶 【编辑:龚秋声 】