与过往美元顶部的经验相比 ⛴，我们目前所处环境的最大不同是 ⛄美联储的货币政策周期和债券市场所隐含对未来经济的预期。首先， ♐当前美联储仍处于加息周期中，虽然加息的速率已经放缓 ➠，加拿大pc28精准预测杀组但美联储 ♋的总体基调依然是鹰派的，这并不符合以往美元见顶回落时，货币环 ☸境已经趋于宽松的规律 ❗。其次，美国债券市场当前呈现牛市变平的趋 ♌势，这与收益率曲线的深度倒挂一起，反映了债券市场对明年美国的 ♋衰退有较多的定价。而在过去，美元的顶部往往出现在债市定价经济 ⚾复苏的阶段 ♿。从这几点看，我们判断美元尚未符合趋势性转向的特征 ♈。

　　基于上述分析，结合当前基本面情况，华安基金指数与量化投 ⛶资部对于黄金投资价值保持乐观态度。未来一周黄金投资中重点关注 ⛅的信号：（1）11月美国PCE数据；（2）联储官员讲话；（3 ♏）美国其他经济数据。

　　图表42：英国央行12月15日对英国GDP与CPI预测

　　近期 ⛼，个别市场机构甚至预计苹果“烂市行情”一触即 ✊发，实际情况如何？

➤市场波动不要慌！修复行情将延续，六大机构看好这些方向

　　如果2023年欧元区的经济陷入更深的衰退（比欧央行在12月会议上的浅衰退预期更悲观） ✋，那么作为顺周期货币的欧元可能 ♓会加拿大pc28精准预测杀组继续承压而反弹幅度受到限制。

　　图表20：月初以来北向资金的累计净买入 ♒额（亿元）

　　截至2022年9月30日 ♉，吴延炜系中化岩土第二大股东，持股比例11.22%。

　　一段时间以来，社会上对我国是否还搞社会主义市场经济、是 ♊否坚持“两个毫不动摇”，有各种不正确的议论，给社会信心和发展 ♎前景带来严重不良影响 ☾。对此，中央坚决亮明态度、毫不含糊。中央 ♒经济工作会议上，习近平总书记在讲话中强调 ♊，要始终坚持社会主义 ♌市场经济改革方向，坚持“两个毫不动摇”。

　　本周看点颇多，多国将更新三季度国内生产总值（GDP）终 ➣值数据，英国经济料出现萎缩。美国11月个人消费支出价格指数（PCE）或影响外界对政策路径的判断，高利率料继续冲击房地产销 ✨售和开工数据，市场有望从美国消费和收入增速、耐用品订单月率等 ➨指标观察经济放缓趋势 ♒。央行方面 ⛲，虽然通胀率突破3% ⛅，预计日本 ⛵央行仍将保持利率稳定 ，并维持其鸽派指引，近期日元反弹也引起了 ⛳有关收益率曲线控制政策调整的猜测。随着通胀有所回落 ♈，土耳其央 ♈行料按兵不动。

　　中金外汇研究 

　　本报记者 倪一膺 【编辑:陈鸿寿 】