2、宏观驱动方面，加息靴子相继落地 ✅，全球央行相继加息， ➨数据显示，11月美国零售销售降幅大于预期 ✅，K1体育登录入口上周初请失业金人数 ❓也下降，这表明劳动力市场吃紧，劳动力市场将需要松动 ⛲，才能帮助 ♓缓解通胀。

　　► 往2023年年底 ♈看，随着美联储紧缩周期的结束，欧美经济或将逐步开始呈现一些初 ❦步的复苏迹象，我们料市场对于金融稳定的担忧情绪也将开始逐步缓 ⛼和。随着市场的交易重心或将会从衰退转向复苏，美元也将开启趋势 ♑性下行周期 ⛶。我们预计年底美元指数将回落至100左右 ➢。

　　图表61：衍生品市场对瑞士央行加息预期

　　决议：加息50bp，计划2023年3月开始缩表，前瞻指引偏“鹰派 ♉”。

　　Aerojet的股价今年上涨了17%，市值达到44亿美 ✋元。这笔交易将是该公司多年来第二次试图出售自己。K1体育登录入口

　　三是深切回应 ♑时代需求，加快提升服务保障能力 ♉。在现代风险 ⛶社会条件下 ♉，保险的财务保障和服务保障，已经成为长期稳健风险管 ❎理与保障功能的“一体两面”。传统保险以财务保障为主 ♑，这种做法 ♉已经不能适应新形势的需要。比如 ♎，党的二十大进一步对健康中国建 ♏设、积极应对人口老龄化提出明确部署，人民群众购买保险，不仅需 ♍要财务的补偿，更关心的是生了病能不能住得进医院、找得到医生、 ❣用得到好药 ☺，以及能不能得到好的护理和康复 ⚓，这就需要保险业从财 ⚽务保障向服务保障延伸 ➨，加强保险与“三医”的联动、与养老产业的 ⛼联动。因此 ❧，在中国式现代化建设的大背景下 ➥，我国保险业应当把强 ☻化服务保障能力作为未来发展的重要方向。针对这一趋势 ♏，人保集团 ✍积极构建“承保+减损+赋能+理赔”的保险新逻辑，谋划发展与保 ⛻险主业相关的各类服务 ➧，发挥保险作为支付方的优势，把医疗、养老 ☾、健康、防灾减损等产业服务与保险产品紧密结合，下一步将持续加 ❗强与国家医保、应急、气象等部门的合作，完善产业布局和数据链接 ♑，积极探索新的商业模式，着力提升保险业的社会功能与作用。

　　从美联储货币政策的角度看 ♎，强美元周期的顶部往往出现在美 ⛲联储的宽松周期中。我们回顾了从1980年至今，美元指数从底部 ⛶上涨或反弹超过20%的8个强美元波段（图表2）。发现美元的顶 ⛎部有4次出现在美联储的降息周期中，有2次出现在美联储降息至低 ❤位之后进一步采取QE的宽松期，还有2次出现在美联储加息周期开 ➨启前的利率平台期。所有的情形都发生在联储货币政策较为宽松或尚 ♊未收紧的时间点。

　　基于上述分析，结合当前基本面情况，华安基金指数与量化投 ☾资部对于黄金投资价值保持乐观态度。未来一周黄金投资中重点关注 ☼的信号：（1）11月美国PCE数据；（2）联储官员讲话；（3 ⌚）美国其他经济数据。

　　第五 ➢，2022年金融期权成交量微增但成交额下滑，国内股 ☾票股指期权市场1-11月总成交量累计达到116134万张，同 ♎比基本持平 ➢，略增2.9%；累计成交额达到9307亿元，同比减 ➣少13.7%；11月底总持仓量达到592多万张，同比增长18.6%。其中，50ETF期权仍是投资者最为喜爱的交易品种，占 ☼整个市场总成交比例46%。沪300ETF期权成交量占比也有39%。50ETF期权成交额占比为28%，沪300ETF期权占 ⛳比就达到35%，深300ETF期权和沪深300股指期权则分别 ♎占5%和21%。此外 ⛪，中证1000股指期权占比也达到5%。

　　从图1-1可以发现，2022年全国期货期权市场成交量将 ❧保持历史第二的高位，成交额将低于2021年和2015年的550万亿元的规模而位居历史第三位♈。但2022年成交规模仍体现出 ♌我国期货期权市场最为活跃的阶段 ♈，是我国期货期权市场快速发展阶 ⛽段的重要一年。

　　图表5：11月地产政策“三箭齐发”

　　本报记者 承衣 【编辑:段琦 】