本周四恒生指数迎来了久违的“大调整”，收盘下跌1.47%，周五上涨2.82%，再创本轮行情以来新高。
针对周四的港股巨震，高盛认为，市场的情况是，有时它们会上涨，有时则会下跌。自政策驱动的反弹开始以来，香港股票首次出现回调，一些健康的获利回吐开始出现，但韧性明显，周四恒生指数下跌1.5%，盘中一度下跌4.5%，随后迅速缩减跌幅。国企指数下跌1.6%，结束了连续13天的上涨趋势，但叙述并未改变；
GS：我们的交易台分享了今天香港中国市场没有出现恐慌情绪的消息……
香港收盘：香港指数下跌1.47%，这是六天以来首次下跌。自9月13日以来，市场已上涨约27%。
香港成交量：香港的成交量仍然相当可观，交易额接近3100亿港元。尽管相比周一的创纪录高位下降了38%，但今天的成交量仍然是恒生指数年均成交量的近2.9倍。
主题投资篮子：在过去一周的大部分时间里，我们看到每一个主题投资篮子都是上涨的。然而，今天出现了反转，所有主题板块均出现下跌。最大的回撤发生在中国H股房地产，跌幅为-9.58%；澳门跌幅为-4.38%；中国消费跌幅为-3.66%。
高盛成交量 - 资金流向：高盛的成交量是最近四周运行率的2.14倍。与整体交易所成交量类似，我们的成交量虽然有所下降，但仍显著高于之前的水平。今天我们看到对冲基金和长期投资者在市场上作为卖方，卖出量在1.35-1.78倍之间。与本周早些时候类似，我们的大部分资金流向集中在大型科技和金融股票上。
做空情况：自9月13日以来上涨了56%后，做空最重的投资篮子（GSHKTPSH）今天下跌了6.57%。值得注意的是，整体来看，我们的高盛优先做空账户在香港的周度和月度基础上均已净覆盖，做空总量分别下降了2.7%和4.6%。
总体来看，今天市场略有回调，早盘一度下跌超过3%，最终收跌1.47%。虽然明显可以看出动能略有减弱，但参与度、电话咨询、问题和交易仍然远高于我们近期的运行水平。市场情绪依然积极，普遍共识是回调和整固可能在周末前是一个好的发展。然而，投资者仍然密切关注周末中国的任何新消息，以及下周二交易恢复时的情况。
近期外资做多中国氛围浓厚，我们汇总整理了一些外资行情况供参考
GS：交易台成交量环比过去三周均值提升148%且操作的客户数量提升41%（大量此前不关注/交易中国的账户再加仓），流入规模创历史新高（A股15亿美元、港股4.29亿美元）且主要以long buying为主。结构上，外资主要买入金融、必需消费和工业，净流出公用事业，节奏上，初期外资较为“淡定”，但周四zzj会议后，FOMO驱动HF大幅加仓白酒、新能源和互联网龙头。中概股方面，纽约交易台显示直到周四zzj会议后各类外资（LO、HF、散户）才开始快速追高。
UBS：交易台成交量环比提升350%，上周见到出现大量被动资金流入港股互联网（腾讯和阿里巴巴），而主动资金小幅买入阿里巴巴。HF以short cover为主，所以大幅流入白酒（有趣的是，量化HF在空头回补茅台，而基本面HF继续做空茅台）、光伏和新能源车（理想和蔚来），此外，HF还买入金融服务、科技硬件&设备、银行、生物医药&科学和汽车及其零部件，主要卖出半导体及其设备、资本品和能源。中概股方面，周二美国desk有一些资金开始short cover，而周四政治局会议后，LO开始买入。衍生品方面，尽管多数外资做多恒指、明晟中国等指数期货，但值得注意的是，上周五部分外资开始兑现在A50期货等衍生品上的收益，并开始增加下行风险的对冲（买入FXI 明年1月和KWEB 今年11月的看跌期权）。
JPM：HF上周净买入A股的规模创过去7年最高水平，且主要是以long buying为主。结构上，零售、消费和地产获较多净买入。
MS：Long buying和short cover二者规模相当、共同驱动资金回流中国，其中，A股和中概股是主要流入的区域，而港股在上周反倒是净卖出。结构上，必需消费、工业和金融流入较多，能源板块遭遇流出。
陈果港股大涨点评：“与世界一起，重估中国资产”
一、短期港股迅猛上涨震惊了全球资金，但在我们看来属于情理之中，今天，在如此涨幅之下，我们依然认为，港股牛市并未结束。当前港股牛市的基础是其从21年以来持续走熊，即使目前，港股估值依然处于全球低位。港股行情最近和A股行情的本质都是中国股市“信心重估牛”，战略上，我们目前继续坚定看好包括港股在内的中国股市。
核心背景是上周重要会议明确了政策层全力振兴经济，志在扭转通缩，并且高度重视资产价格，目标指向扭转资产负债表衰退预期。我认为全球资金的最大误判是认为中国会复制日本的90年代。实际上，日本对债务周期的处理在很多方面已经优于1929年的美国，而2012年的欧元区在日本经验教训基础上处理得更好，我认为有理由认为中国在欧洲的经验基础上的处理和效果会更上一层楼。外资的认知刚刚开始扭转，目前外资补配港股的进程，才刚刚从对冲基金扩散到长期多头配置型基金因此，从我们交流的情况估计，目前外资对中国股市的整体配置比例依然是显著低配，寻机补配仍是趋势。
二、港股与A股的差异性是，之前一些外资还误判香港将成为亚洲金融中心遗址，港股无风险利率受联储降息周期影响更大，港股相对A股的估值折价水平仍在历史均值之上，以及外资补配中国股市时，港股是很多价值投资派外资的重要甚至优先选择。
三、总体来说，港股市场的表现也验证我们的判断，当前《kok官方体育网页版》中国股市的“信心重估牛”和99年519行情，或者14-15年的“水牛”行情不同，这次的核心特征是：我们在和全球资金一起重估中国。
四、战术上，众所周知目前港股涨速极快，盈利盘和潜在抛压也在快速积累，另外由于目前A股不开市，所以外资包括原来潜在陆股通资金补配中国股市会更加聚焦于港股，同时还存在担心节后南下资金兑现港股盈利和港股部分资金兑现准备节后转战A股的博弈心理，加之港股做空更加流行，所以后续短期出现一定波动也是不难想象的。另一方面，如果美股明显下跌，港股的走势可能受到影响概率更大。
中国银河杨超：推荐对港股进行投资
上证报中国证券网讯（刘怡鹤 记者 陈雨康）第六届联合国 ❣工业发展组织全球科技创新大会平行论坛之2022可持续发展全球C位青年领袖峰会12月10日在上海张江科学会堂举行 ❦。中国中小 ✨企业协会专职副会长朱玉在致辞中表示，青年群体作为科技创新的生 ✋力军，在创新发展的新时代被寄予厚望，当以凝聚多方力量，通过科 ✌技突破和创新创造积极应对人类生存发展面临的共同挑战 ♑，推动世界 ♏经kok官方体育网页版济社会可持续发展，共创人类美好未来。
余涌：我说的简单一点，第一个就是1688本质上其实我们 ⏪不是做消费互联网，我们是做产业互联网，但是现阶段的下半场我觉 ⚓得更多是消费互联网跟产业互联网的连接，一个是需求驱动，一个是 ♎供给驱动的逻辑。在这个过程当中 ✌，大家刚才看到的个性化、碎片化 ⛺、消费品质化，我觉得我们最后的取舍在批发和定制里面 ⛹，我各取了 ☾一个，在批发里面我选了小批发而不是大批发 ✍，在定制里面我选了轻 ♈定制而不是深定制。怎么理解这个呢？小批发就是根据这些人的需求 ♎，我把原来的批发的起定量压到所有的标准都是，原来叫一手，现在 ♓我都压到两件，两件就等于批发价 ➦，基本上就等于出厂的源头价，在 ➦里面把所有服务的底层逻辑全部都做完，履约的逻辑全部都做完，一 ♏键代发也不是新鲜玩意 ♈，但是把一键代发里面所有的环节做成闭环， ⛷让所有创业的这些小B ⏪，原来是无货源的竞争力是很弱的 ♉，但是你怎 ❧么让他无货源的竞争力变高？就是你把哪些货能够前置到他的需要地 ♓区，然后那个服务和品质怎么样的把它做上去 ⏩，就几乎可以让所有的 ⏳创业的人，他既不需要到下面去组货，也不需要去管供应链，也可以 ❌几乎无资金的这种创业 ⌚，你就需要迎合这些新的变化的趋势，让更多 ⛎这些平台里面起来的年轻人或者兼职的那些人♈，宝妈这些大学生，有 ⛷更多的创业的机会。
本报记者 雅丹 【编辑:曹真 】
