回归价值投资的长期趋势刚刚开启。对于传统经济的修复将是 ⌚明年投资者需要重点关注的主线。考虑到A股市场在岁末年初时较强 ❧的反转效应 ✋，今年的“跨年行情”值得投资者重点关注。结构上看， ❦随着年末政策窗口期临近，医药、家电、食品饮料、金融地产行业的 ➧估欧博平台注册值切换行情仍是当前主线。随着年末政策窗口逐步临近 ⛸，资源和信 ♑息安全密切相关的农业、半导体、信创和军工行业正在进入布局期。 ⛵近期寒潮临近，关注御寒服饰、燃气和取暖电器等投资机会。主题方 ➢面关注虚拟现实，数字货币等机会 ⏱。

　　本周北向资金减仓股数前十个股

　　回归价值投资的长期趋势刚刚开启。对于传统经济的修复将是 ⚽明年投资者需要重点关注的主线。考虑到A股市场在岁末年初时较强 ❤的反转效应 ☻，今年的“跨年行情”值得投资者重点关注。结构上看， ♋随着年末政策窗口期临近，医药、家电、食品饮料、金融地产行业的 ❡估值切换行情仍是当前主线。随着年末政策窗口逐步临近 ⛔，资源和信 ➥息安全密切相关的农业、半导体、信创和军工行业正在进入布局期。 ⛅近期寒潮临近，关注御寒服饰、燃气和取暖电器等投资机会。主题方 ❧面欧博平台注册关注虚拟现实，数字货币等机会 // ☹。

　　对于上下游的行业来说，库存周期多数为滞后项，但不同行业 ⛎的库存周期与盈利周期的错位时长有较大差异 ✍，有些基本同步、有些 ⚓滞后1个季度或2个季度。我们从三个角度出发——国内宏观工业企 ⛷业数据、美国宏观制造业与零售业、A股的细分行业——对上中下游 ♌库存周期规律做一个对比分析（详细图表见正文）。

　　1．  22年底，我们反而对稳 ♌增长的决心和力度更加乐观！

　　深振业A为深圳国资旗下老牌房地产企业，受房地产行业整体 ❧大环境等影响，今年前三季度其营收、净利润分别同比下滑35.33%、64.22%，上年同期营收、净利润分别同比增长43.58%、10.11%。

　　告别了过去两年高歌猛进的火热局面，今年基金发行市场整体 ☸平淡不少，无论是基金发行只数还是发行规模均创出2020年以来 ⛪的低点。

　　公开资料显示，隋田力出生于1961年，大专学历，1979年-1994年在部队服役，之后又做了4年公务员。从体制内出 ♉来后，隋田力选择下海经商，成立了上海星地通讯工程研究所。

　　一般的传导规律可总结为：信用周期->（传导时长2个季度）市场指数->（传导时长1个季 ⛎度左右）盈利周期->（传导时长1季度左右）库存周期->（下一轮）信用周期。因 ⛵此，按传导规律来看，市场指数或行业的买点通常出现在“库存周期 ➨下行、信用开始扩张、盈利即将触底”的阶段 ♓。

　　（2）疫情形势恶化超预期 ⛳，如果疫情零星反复形势超预期恶 ♋化，那么企业供应链、生产活动等都将势必受到影响，从而面临业绩 ♌下滑或增速不及预期风险；

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　　本报记者 刘琬 【编辑:龚鼎孳 】