张忆东表示，中国股市的逻辑正在发生转变，无论是A股还是港股，我们认为未来中期的行情将从反弹逻辑转向反转逻辑。这一转变的关键在于中国宏观政策的方向性变化。

　　过去，海外投资者对中《乐虎国际在线登录平台入口》国的预期较为悲观，担心政策不作为可能导致地产和地方债务问题无法解决，进而引发系统性风险，因此持续做空中国资产。然而，近期市场情绪发生了变化，空头变得过于拥挤，反转逻辑开始发挥作用，空头被迫平仓，市场出现了逼空

　　以港股为例，空头比例一度高达30%，非常极端。7月底，尽管市场经历了调整，但空头比例仍然很高。我们在7月31日的报告中提到，现在是流泪撒种的时候，即使市场情绪悲观，也要保持观察。现在，市场情绪已经转变，空头被逼仓，卖空比例迅速下降到10%以下。

　　目前，市场可能处于行情的第一阶段，即空头回补阶段。短期内，市场可能会出现震荡，这实际上是健康的，因为持续的逼空式反弹是不可持续的。市场需要时间来消化短期的亢奋情绪，并寻找具有可持续性的投资主线。

责任编辑：石秀珍 SF183

　　根据《证券期货经营机构及其工作人员廉洁从业规定》第十八 ❌条以及《期货公司监督管理办法》第一百零九条的规定，现决定对你 ♏公司采取责令改正的监督管理措施 ♎。你公司应在收到本决定书之日起1个月内予以改正并提交书面报告 ⏰。乐虎国际在线登录平台入口

　　据介绍，我国大宗商品市场发展势头良好，但在仓单管理基础 ➣设施建设上还存在短板 ♿，仓单虚开、重复质押、一物多卖等问题时有 ♑发生。大商所依托自身特色品种和场内标准化仓单注册登记、管理优 ➤势，谋划将相关业务拓展至场外非标仓单领域 ♋，聚合各方力量，共同 ➣建设集中统一、规范有序、安全高效、共建共享的数字化大宗商品仓 ⏪单乐虎国际在线登录平台入口登记中心 ，促进期现市场连通发展、有机互助、协调监管。

　　本报记者 王秉国 【编辑:朱云辉 】