华尔街见闻

　　美国家庭长期通胀预期已攀升至1993年以来最高水平。芝加哥联储主席Goolsbee指出，美国经济的“黄金之路”已终结，转入“灰尘弥漫”时期。特朗普推行的关税政策又带来了新的变数，面对不确定性，美联储的下一次降息可能需要比预期更长的时间。

　　随着家庭长期通胀预期的不断攀升，美联储高层官员开始忧心忡忡。他们担心，一旦市场长期通胀预期也开启上升态势，这无疑将是一个“重大危险信号”。

　　据英国《金融时报》周三报道，美联储芝加哥联储主席Austan Goolsbee警告，如果美国债券市场投资者开始预期更高通胀，将构成“重大危险信号”，可能彻底打乱央行降息计划。稍早前，密歇根大学备受关注的调查显示，美国家庭长期通胀预期已攀升至1993年以来最高水平。

　　“如果你开始看到基于市场的长期通胀预期开始像过去两个月的调查那样表现，我会将其视为主要的危险信号和关注领域，”Goolsbee在接受《金《宝马娱乐》融时报》采访时表示。

　　与此同时，Goolsbee指出，特朗普推行的关税政策又给美国经济带来了新的变数，使得整个经济形势愈发复杂和难以预测。他认为，面对不确定性，美联储的下一次降息可能需要比预期更长的时间。

　　“黄金之路”已终结，转入“灰尘弥漫”时期

　　美联储上周提高了通胀预期并大幅下调了经济增长预测，因为特朗普的关税政策正在全球最大经济体蔓延。尽管如此，美联储主席鲍威尔仍表示有信心通胀预期受控，他引用市场预期仍保持温和。五年期远期通胀率——衡量市场对未来十年后半段价格增长预期的指标——为2.2%。相比之下，密歇根大学民调中消费者预计长期通胀率为3.9%。

　　曾担任奥巴马总统首席经济顾问的Goolsbee指出，美联储已不再处于2023年和2024年所见到的“黄金之路”上，当时通胀似乎正回落至2%目标，而不会破坏经济增长或提高失业率。现在已进入“一个不同的篇章”，“空气中弥漫着灰尘”。

　　特朗普关税成为决策关键变量

　　Goolsbee警告，如果投资者预期开始与美国家庭的预期趋同，美联储将不得不采取行动：“几乎无论在何种情况下，你都必须解决这个问题，”他表示。

　　他服务的地区覆盖密歇根，那里是许多美国主要汽车制造商的所在地。他指出，接下来三到六周将是“解决一系列政策不确定性的关键时期”。

　　“当我与地区的高管交谈时，他们经常提到4月2日是他们不确定性的关键点，”Goolsbee提到。特朗普此前表示，计划在这天公布对美国贸易伙伴的对等关税。

　　降息预期需重新校准

　　Goolsbee表示，美联储已承认特朗普引发的通胀和增长前景不确定性已阻碍了从当前“紧缩”水平（4.25%至4.5%）降低利率的计划。虽然官员们仍预计今年某个时候将进行两次四分之一点的降息，但央行上周连续第二次会议维持借贷成本不变。

　　鲍威尔承认，部分由于关税，“今年在通胀方面取得进一步进展可能会有所延迟”。

　　Goolsbee相信，从现在起12-18个月内，借款成本会“降低不少”，但他警告称，由于经济不确定性，下一次降息可能需要比预期更长的时间。

我的观点是，当空气中弥漫着灰尘时，面对不确定性，静观其变才是正确的做法。但静观其变不是免费的——它是有代价的。你获得了学习新信息的能力，但失去了一些逐渐行动的能力。

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责任编辑：郭建