来源：财联社

　　美股市场2024年的表现超乎许多投资者的意料之外，标普500指数连续第二年涨幅超过20%。不过，现在的问题是美股市场能否在2025年保持这种势头。

　　Cembalest指出一项令人担忧的问题，即标普500指数连续两年涨幅超过20%，自1871年以来，这种情况仅发生过10次。

　　2024年标普500指数上涨了23.3%，此前2023年上涨了24%。

　　“只有在20世纪90年代的牛市和‘咆哮的20年代’中，好时光又持续了两年。我预计，随着‘炼金术士’将他们的‘灵丹妙药’用于美国经济，2025年某个时候会出现10%-15%的修正，”Cembalest说道。

　　Cembalest所说的“炼金术士”指的是即将上任的特朗普政府，“灵丹妙药”则是指他们计划采取的减税、驱逐非法移民、加征关税和放松监管等政策。Cembalest预计，特《唯一一家正规的BB彩票》朗普政府的这些举措可能会造成一些问题。

　　“做好相应的计划，美国股市年末应该会高于年初，但要确保有充足的流动性，以应对可能出现的波动，”Cembalest说。

　　Cembalest建议投资者关注10年期美债收益率，以作为特朗普政府的“晴雨表”。

　　“如果放松监管和减税带来的供应方面的好处压过关税、劳动力减少以及巨额e预算赤字所带来的通胀影响，那么10年期美债收益率应保持在4.5%至5.0%之间。但如果收益率显著超过5.0%并维持高位，那就表明情况已经出现严重问题，”他解释道。

　　Cembalest认为，美国经济“软着陆”可能会继续，即美联储通过加息遏制通胀却未引发经济衰退，这在过去60年中是罕见的。此外，劳动力市场状况正在缓和，而非崩溃，而消费者和企业资本支出正以与2.5%增长率一致的速度增长。

　　他还表示，放松监管可以促进经济增长，但前提是采取轻度干预的方式，再加上 “已经开始的风险投资复苏”，可能会让“动物精神”继续保持。

　　第二个问题，关于大家电业务。大家也看到小米的大家电业务 ⚓，尤其是我们的“空冰洗”，实现了非常大的增长。在我的印象里面 ♉空调好像实现了50%的增长，冰箱应该是百分百的增长 ⚓。但其实大 ⛴家可以看到 ♌，走到今天 ♐，小米在（大家电）市场中还不是主要玩家， ♌在我的印象里“空调”垂类我们现在应该排在第五名左右 ⏳，“冰箱” ♒垂类可能排在第六名左右。排在我们前面的还有很多。行业里的第一 ☼名、第二名 ♏，我们跟它差距还是很大的。这也说明了我们的潜力。唯一一家正规的BB彩票

　　当前科技股的高交易拥挤是产业趋势形成初期 ♌的正常现象 ♉，在2013年的科技股行情中也有过多次的机构集中加 ☽仓导致成交拥挤，在机构整体仓位仍低的情况下并不构成对产业长逻 ❌辑的逆转，但是阶段性波动放大也是不可避免的。后续行情或将完成TMT板块内部的扩散 ⛴，路径上可能会从计算机通信走向传媒电子甚 ⛻至科创板，板块内部也会实现高切低。目前计算机等相对交易拥挤的 ⛅板块可能会出现分化，对于优质标的注意逢调整加仓，而一些纯题材 ❍类标的则可以留一分清醒一分醉。

　　本报记者 高原彩 【编辑:龚景 】