美联储主席杰鲍威尔在本周三举行的新闻发布会上意外转鸽，彻底点燃美股市场。隔夜纳斯达克100指数（NDX）劲升1.27%，强势五连阳，距离历史新高一步之遥！

　　相关ETF亦不断攀升，今日 跳空高开，纳斯达克100ETF（159659）盘中溢价持续走阔，截至收盘，纳斯达克100ETF（159659）涨1.63%，走出5连涨强势行情，溢价率达0.77%，资金热情持续高涨。

　　资金面上看，过去5个交易日，纳斯达克100ETF（159659）累计获得资金连续净买入4562万元，区间净流率高达62.74%，资金配置需求陡升。

　　1、什么时候降息？明年总计会降多少？

　　美国东部时间本周三下午2点，美联储的声明和经济预测发出了第一个鸽派信号。首先，美联储计划在2024年降息三次，而不是9月份预期的两次降息。美联储还软化了其紧缩倾向，表示正在考虑是否需要“任何”进一步加息。

　　在新闻发布会上，鲍威尔表示，美联储官员正在开始讨论何时降息。鲍威尔说，“何时开始取消政策限制的问题”显然是“我们今天会议上的讨论”。美联储官员认为，现阶段的利率水平“可能处于，或接近本周期的利率峰值”。

　　现在，华尔街的最新主题不再是美联储会不会降息的问题，而是何时降息，在2024年会降多少。

　　摩根大通（JPMorgan Chase）美国经济学家Michael Feroli 点评美联储2023年最后一次议息会议称，这是“12个鸽派官员的群舞”。他还补充称，在美联储例行新闻发布会上，“鲍威尔主席没有采取任何行动来消除这些信号的印象”。

　　Evercore ISI副主席Krishna Guha表示：“美联储简直不敢相信自己的运气，数据正在朝着他们期待的方向发展。”

　　衍生品市场的交易员现在认为，3月份首次降息的可能性为80%，明年将降息5次，每次25个基点。

　　德银首席美国经济学家Matt Luzzetti表示，从周三的新闻发布会上了解到的主要情况是，美联储理事 Chris Waller几周前的鸽派言论，反映了美联储的主流观点，而非鸽派《加拿大2.8》局外人。

　　美联储本次议息会议的立场，与2022年夏天鲍威尔在怀俄明州杰克逊霍尔的演讲相比，是一个180度的转变。当时，鲍威尔警告称，对抗通货膨胀会带来“痛苦”和不幸的代价。Diane Swonk称，那次演讲是“一桶冰水”，让当时的股市摇摇欲坠。

　　2、对投资有何影响？如何影响资产配置？

　　在此前的凶猛加息过程中，10年期美债收益率大幅攀升，10月底一度登上5%上方。权益资产的吸引力随之下行，美股纳斯达克100指数在2022年下跌32.97%。而随着美联储暂停加息，10年期美债收益率快速回落，自10月低点以来，纳斯达克100指数快速上涨超15%。昨晚美联储积极表态下，美股旋即沸腾，道指创下历史新高，可见利率对权益市场的影响之大。

　　来源：Wind，截至2023.12.12

　　中信证券指出，美股科技板块未来12~18个月的业绩上行趋势较为确定，主要支撑包括全球半导体行业已迈过库存高点，伴随库存见顶回落，业绩相应进入上行通道；伴随宏观预期的稳定，欧美企业有望显著上调2024年IT支出预算，进而会对云计算、软件企业业绩形成支撑；互联网巨头有望持续推进降本增效；Gen AI料将使得科技板块中长期持续受益。

　　事实上，从更长期维度看，经历了多轮利率周期的美股科技股走出了“长牛”走势。以汇集了100家顶尖科技公司的纳斯达克100指数为例，受益于美国十年经济增长以及移动互联网的兴起，纳斯达克100指数长期表现优秀，自2010年以来至2023年12月13日，累计涨幅达790%。今年以来，受益于人工智能领域的快速发展，该指数今年以来涨幅超51%，表现同样强势。

　　数据来源：wind，统计区间：2010.1.4-2023.12.13。指数历史走势不代表未来。

　　在流动性宽松大背景下，美股科技资产或许能作为资产配置中的α部分，捕捉全球科技龙头成长优势。

　　纳斯达克100ETF（159659）紧密跟踪纳斯达克100指数，高效布局海外优质科技股，并设有场外联接基金（A类：019547，C类：019548），可供场外投资者选择。

责任编辑：王旭