市场情况

　　5月美豆由横盘转为连续下跌，直至5月下旬价格筑底企稳。

　　第三阶段5月下旬，美豆价格企稳，基本面没有新题材出现，短期利空出尽宏观情绪好转，利好价格。国内豆粕后期大量供应有望兑现，豆粕期货价格虽然弱势震荡，但下方支撑仍然存在。

　　5月供需报告数据整体偏空

　　国际方面，USDA公布五月供需数据，报告数据偏空。本次报告中美豆2022/23年度旧作平衡表中，进口由1500万蒲式耳上调至2000万蒲式耳结转库存由2.1亿蒲式耳上调至2.15亿蒲式。

　　USDA公布周度出口销售报告，截至5月25日的一周美豆22/23年度周度出口为28.73万吨，上周23.08吨，去年同期为40.63万吨，其中对中国出口为0.28万吨，去年同期7万吨。

　　美豆新作生长期存在天气升水

　　美豆新作播种进度顺利，已经接近完成。出苗率也远超往年平均。而天气方面，没有出现明显问题，运河洪涝问题也已经消失，不会对运河附近的产区造成影响。从后期来看，6月份尚未到美豆的关键生长期，预计天气炒作相对平淡，对价格的影响比较有限。从平衡表上来看，美豆新作3亿蒲以上的结转库存对新作合约存在较大的压力，而旧作合约相对更加抗跌。

　　南美大豆新作压力巨大

　　2022/23年度南美大豆的炒作接近结束，巴西卖压接近结束，后期巴西大豆竞争优势较大，美豆和阿根廷大豆对巴西的出口份额产生不到影响。而2023/24 年度新作方面，USDA给出的第一份预估为巴西1.63亿吨，阿根廷4800万吨，数据超出市场预期。可以看到新作南美的产量大概率会出现一个巨大的数字，那么到明年一季度之后，全球大豆供大于求的格局基本已经确定，价格将面临巨大的压力。

　　国内大豆问题解决后，豆粕现货趋弱

　　5月份CIO造成的到港延迟问题仍然持续，持续的时间超出市场预期。国内大豆库存预计将迎来快速的上升，豆粕库存也将以累库的趋势为主。总体来看，国内大豆及豆粕的基本面将会快速趋弱，基差预计下跌。但相对于现货端来说，期货端由于进口成本的支撑，盘面预计底部仍有《500澳客彩票网》支撑，将以窄幅区间震荡转弱的走势为主。

　　展望后期，美豆及国内豆粕预计短期还有一些支撑，但在较大的供应压力之下，长期趋于宽松。目前美豆尚未到达关键生长期，而且天气情况比较正常，预计盘面上的天气升水不会很明显。

　　（刘宇  投资咨询证号：Z0012343）

责任编辑：赵思远

　　期间也有波折。2001年 ⛔，500澳客彩票网美肤宝推向全国市场后，经历了 ❗因厂家化工技术的不足导致的产品质量问题、各地代理商退货潮、甚 ♒至员工被门店扣押等，胡兴国一度因此彻夜难眠，“所有努力都付之 ♒东流，很困惑、很痛苦”。但其仍想再搏一搏 ⛳，在回收所有货款，赔 ♋偿代理商损失后，胡兴国从代理公司获得500万拨款，马上开始了 ♉美肤宝的二次创业。 

　　截至目前，恒瑞已有11款创新药在国内获批上市♈，位居国内 ♎同行业前茅 ☼，涵盖VEGFR、PD-1、PARP等多个靶点，涉 ➨及肿瘤、血液、镇痛、麻醉及降糖多个治疗领域，1款合作产品林普 ♒利塞也于近期获批上市 ♊，这也是公司合作产品中第一个获批上市的创 ♏新药，另有60多个创新药正在临床开发，260多项临床试验在国 ♏内外开展。

　　本报记者 温汝适 【编辑:王域 】