今日沪银主力合约收跌。隔夜开盘后价格平稳波动 ✊，振幅较小 ❗，澳门赌场最新网站早盘价格跳水资金陆续离场，多为前期多单平仓导致，午后价格维 ❍持在低位窄幅震荡，尾盘收跌于1.97%。全天走势流畅度较好， ♏适合日内参与。周期结构看，沪银主力合约4季度延续震荡偏多的趋 ⛄势，多头行情发展波折 ♊，跳空缺口和影线较多 ⛺，期间出现2次盘整平 ➥台，12月突破前高后多头趋势延续。目前价格再创新高 ♌，已经接近 ❦年初的前期高点，或将短期迎来盘整。可以密切关注，选择周期跟随 ♓多头趋势。
机构观点汇总
崔书田也比较看好光伏、储能和风电的投资机会。
我们认为主要有四大逻辑影响2022年人民币汇率的波动： ♏①美元的波动：2022年1-10月在美联储快速加息背景之下美 ❧元年初以来大幅强于所有G10与亚洲货币，但进入11月后美元指 ♍数又快速走贬，带来了大部分货币相对美元的走强。美元的强弱与人 // ☹民币的贬值与反弹在时点上大体一致；②跨境证券资金流出：22年 ♋以来跨境证券投资的净流入相较往年有所减少 ♓，股票方面受国内疫情 ⏱对经济稳增长预期的扰动影响，北向资金的净买入额少于往年，债券 ⌛方面受中美金融周期错位影响，中美息差出现倒挂，境外投资者减持 ⛹了中国债券；③汇率政策对冲：2022年至今，为了汇率的稳定人 ⏲民银行实施了充分的稳汇率政策，在一系列稳汇率的政策引导之下人 ♋民币汇率实现了相对平稳的运行；④疫情防控政策的优化：11月中 ❗旬以来我国的疫情防控政策出现了明显的优化 ♈，在此背景之下经济稳 ➡增长的预期有所增强，也给人民币汇率带来了提振。
图表11：外国人入境日本人数走势
在投资方面，理财机构目前仍处于起步阶段。业内专家建议， ❌当前，国际国内复杂的经济形势，使全球化资产配置成为趋势，通过 ♊海外多元化的资产配置 ➧，达到地域性的多元化和资产类别的多元化， ❤能帮助投资者在经济下行周期保证投资收益及资产保值增值。中国银 ❡行业协会秘书长刘峰建议，机构要强化多元和全球资产配置能力，力 争实现在一个完整经济波动周期中取得收益最大化的目标 ♉。
Activesphere 概念车是自 2021 年 8 月以来奥迪 Sphere 家族的第四款车型，此前的版本分别 ♒为 Skysphere、Grandsphere、Urbansphere ♐，但很可惜目前还没有太多关于这款车型的信息，IT之 ♏家后续将为大家带来更多报道。
二要聚焦自立自强，确保产业链供应链循环畅通。我们要坚持 ⛔底线思维，抓好关键核心技术攻关、夯实基础、加强储备三件大事。 ✊要聚焦制造业重点产业链，加快关键核心技术攻关，解决“卡脖子” ♎问澳门赌场最新网站题。要大力提升粮食、能源资源安全保障能力，提升物资储备保障 ➨能力，多渠道确保供应安全。
ECB首次讨论了主动缩表的原则，决定从2023年3月开始缩减资产购买计划（APP）的再投资规模。ECB强调，会以“有规则的和可预测的”方式缩 ✊表。2023年3-6月为缩表的第一阶段，平均每月缩减规模为150亿欧元 ⛸，即在APP项目下的资产的到期本金中，减少150亿 ❤欧元再投资规模。7月以后的缩减规模待定。值得注意的是，欧央行 ♑总资产规模与美联储相当，其资产侧主要包括对信贷机构的贷款（再 ♒融资项目）和出于货币政策目的而购买的资产（主要是欧元区内的国 ⌛债，如德国国债）。
虽然在12月的FOMC会议上，美联储强调紧缩周期没有结 ⛽束，并提示终点利率可能会“更高和持续更久”。但我们认为，美联 储此举是希望巩固当前通胀下行的势头并防止其反复。在当前的鹰派 ➣取向下，金融市场的风险偏好或将转弱。这或能令明年上半年美国经 ⛄济需求和通胀维持进一步下行的势头，也会令金融稳定性风险增加。 当经济和通胀下行趋势更明确时，美联储就可能会改变当前的政策取 ♈向。从历史经验看，美联储往往会早于市场的预期结束加息周期或进 ♎行降息（图表8）。在12月FOMC会后，OIS和联邦基金期货 ♒市场都预计美联储本轮加息周期将会持续到明年5 月左右，并于明 ✌年下半年开始降息。我们认为，根据以往的经验，不能排除美联储在 ➨明年2月份提前结束加息周期，并于明年下半年开启降息周期的可能 ♊性。在这个基准假设下 ⌚，我们看好美元指数在明年末将比今年末的水 ⛼平更弱。
美元指数在2022年第四季度的回调源自于在美国通胀超预 ➠期回落之后金融市场对于美联储货币政策转向预期的交易 ♓。也源自与 ♊中国防疫政策优化之后 ⏱，全球风险偏好的回升 ♎。我们认为在经济衰退 ♏和金融稳定担忧加剧的背景下，美联储货币政策转向的交易主题在明 ⛴年初可能会被衰退交易所取代，这或将导致美元的阶段性反弹。从以 ⏳往的历史经验看，美元的高点往往在美联储基准利率的高点后出现（ ➡图表10） ♎。经济衰退或金融稳定风险暴露后的避险情绪是这段时间 ♉支持美元的主要力量。总体上，我们认为美元在明年上半年的前几个 ☽月时间里，将大概率不会走出今年4季度这样的单边回落行情，阶段 ♿性反弹的概率更大。我们判断明年上半年美元指数存在向110方向 ⏫反弹的可能性。
本报记者 胡华 【编辑:金李 】
