作者：枫叶

来源：正商参阅（ID：zhengshangcanyue）

半导体行业的天塌了！

难以置信，全球芯片巨头英特尔竟然要“卖身”了？

谁也没想到，那个曾经的芯片龙头、代表着硅谷荣耀的英特尔，如今突遭“大劫难”。

过去几十年，英特尔都是硅谷毫无争议的芯片巨头，摩尔定律奠定了芯片行业的基础，更是与微软组建的winter联盟称霸了PC时代。

硅谷这个名字从上世纪70年代开始为人熟知，正是因为英特尔为首的芯片行业崛起。

三年前，英特尔如日中天，市值是现在的两倍多，其CEO帕特·基辛格(Pat Gelsinger)正在物色收购目标；

三年后，怕是英特尔也没想，有一天会自己会成为被收购的目标。

从芯片霸主到被收购目标，英特尔仅仅只用了三年时间，实在让人唏嘘不已！

英特尔帝国的快速沦落，除了自身的问题，市场向AI转变更成了压垮英特尔的最后一根稻草。

总之，此刻这家美国传奇半导体公司的命运宛如浮萍，寄希望于下一代芯片制造技术的英特尔，还能“自救”吗？

01

英特尔，要“卖身”了？

据多家媒体报道，高通最近已经和英特尔接触，正在和英特尔洽谈收购事宜。不过目前并不清楚英特尔的回复，也未透露收购条款或报价。

毫无疑问的是，如果收购成功，这将是近年来科技史上最大的收购案之一！

大家都知道，合并是当下芯片趋势，公司专心研发技术，资方也可以实现利益最大化。

不过，如此庞大的收购存在很大不确定性，即使双方都有意向，高通账面资金难以填补收购英特尔所需的巨额资金缺口，而且交易还要经过严厉的反垄断审查。

值得一提的是，过去数起大型半导体收购案几乎都以失败告终。

2017年，博通曾出价超1000亿美元收购高通，但最终美国政府以国家安全为由阻止交易而流产。

2018年，历时21个月的高通收购恩智浦（NXP）案例，最终也只能以失败告终!

何况当下高通现金流也不足以全部收购英特尔，所以当下最大的可能或许是高通会收购英特尔某个部门，或者是英特尔主动分拆了，才有可能逐步蚕食鲸吞英特尔，高通也能如此顺势迈入PC市场。

当外界就“高通发起对英特尔的要约收购”的传闻争论之际，英特尔CEO帕特·基辛格却稳坐钓鱼台。

原来是天降50亿美金，要“救场”英特尔！

在高通将目光瞄准英特尔寻求并购之后，美国私募巨头阿波罗全球管理公司（Apollo Global Management）突然提出要向英特尔投资50亿美元；

然后，高通沉默了，英特尔也觉得自己还能“抢救一下”，正在考虑阿波罗的提议。

大家在好奇2024年会不会成为英特尔新起点的同时，又诧异英特尔是如何从芯片霸主成为被收购目标的呢？

02

曾经，英特尔是芯片霸主般的存在，更是全球市值最高的芯片企业。

上世纪80年代开始，英特尔凭借自创的X86架构一统CPU江湖，全球出货量高达数十亿片；

后来英特尔又与微软Windows系统组成坚不可摧的Wintel联盟，称霸PC处理器市场。

过去几十年，英特尔的芯片在PC和服务器中几乎无处不在，不论你是Windows系统，还是苹果系统，都得用它的CPU，而且人家是自研、自产，堪称垄断式存在。

正是因为这种君临天下的统治地位，英特尔从1991—2017年连续25年稳坐全球半导体一哥宝座。

2000年，英特尔更是以3000亿美元的市值傲立科技浪潮之巅！

直到苹果iPhone诞生，全球跨入移动互联网时代，苹果、高通、华为等手机处理器巨头相继崛起，英特尔的王座才开始松动。

2007年苹果推出iPhone前，曾找到英特尔请求合作，却被英特尔以手机芯片市场太小拒绝，无奈之下只能找三星代工其芯片。

苹果之后，高通、华为海思等芯片设计企业都瞄准移动手机芯片业务，吃到了智能手机10年红利，而心高气傲的英特尔错失移动互联网大潮。

即使在其最坚固的PC处理器领域，英特尔也开始出现裂痕。

垄断带给英特尔超额利润，却让苹果等合作伙伴深感压力。

因为英特尔处理器一直偏贵，2020年苹果Mac终于放弃英特尔，使用基于ARM架构的自研M1处理器。

苹果抛弃英特尔后，ARM以及RISC-V架构逐渐崛起，有分析师预测，到2026年，ARM架构将占据30%的PC市场份额、50%的云服务器市场份额。

2007年，时任英特尔副总裁基辛格宣布将推出CPU与GPU相融合的Larrabee架构，并宣称显卡将在两三年内消失。

可惜，这计划就是个笑话，最后英特尔不仅败给了英伟达，更是在时代烙印中逐渐“风化”。

03

2019年仿佛是英特尔最后的辉煌，营收近720亿美元（约5038亿元），净利润高达210.48亿美元，成为全球收入最高的半导体公司。

巨头的陨落往往是无声的，英特尔为其自满付出了惨痛的代价！

2021年初，当基辛格成为英特尔CEO时，这家巨头已经失去一些光环。在尖端芯片生产上，英特尔已经落后于亚洲对手。

短短三年时间，英特尔就被曾经的小弟们远远抛在后面：英伟达市值超过2.8万亿美元，博通市值超8000亿美元，AMD市值超2500亿美元，高通市值超1800亿美元，甚至只设计芯片的ARM市值都有1400多亿美元，英特尔仅有不足1000亿美元的市值，实在是跌的太惨了！

业绩越来越差则是影响英特尔二级市场表现最大的因素。

财报显示，英特尔2022年营收为631亿美元，与22年的790亿美元相比下降20%；净利为80亿美元，与上年的199亿美元相比下降60%。

2023财年，英特尔实现营收542亿美元，同比下降14%；归母净利润为17亿美元，同比下降79%。

今年二季度英特尔营收同比下降1%，三季度指引最高下降11%，净利润亏损16亿美元，英特尔已连续两个季度亏损；英特尔公司宣布100亿美元成本削减计划，计划裁员超15%（约1.5万人）大部分今年内完成；四季度起，英特尔32年来首次暂停派息......

时光荏苒，我们不禁唏嘘，原来英特尔称霸的时代，早已彻底结束了！

04

一直以来，英特尔都是靠电脑芯片打天下的，却始终没能抓住移动互联网的机会。

现在各大手机厂商，三星、苹果、华为要么是用自研芯片，要么是用高通、联发科的芯片，压根没英特尔啥事，PC端被英伟达打的毫无招架之力，整整错过一个时代的红利，这样的英特尔至今才衰落也得亏是家底深厚了。

英特尔近期面临业绩下滑和转型挑战。其代工业务财务调整揭露了长期亏损问题，股价大幅下跌。英特尔在PC和数据中心市场的份额虽仍领先，但利润下滑，新业务增长乏力。特别是晶圆代工业务，虽被视为长期战略，但目前营收占比低且亏损严重。

总而言之，英特尔的困境主要源于对市场趋势的误判和战略不明确，以及对x86架构的固执坚持。

长期以来，英特尔的x86架构和高通的Arm架构在芯片市场上一直“相爱相杀”。x86架构在PC领域占据统治地位，而Arm架构则在移动设备领域具有优势。

随着英特尔帝国的溃败，这一长达数十年的竞争格局彻底变了，高通或许在PC市场获得更强的竞争力。

业内人士称，“英特尔的移动产品失败，AI也处于投入期，数据中心服务器市场本来有九成以上市场，但云计算（背后大量需求来自移动端）拉起了竞争对手ARM系列的芯片。

随着chrome book的大量应用，笔记本市场又被蚕食，因此，芯片设计领域如果能和高通合并，倒也不失为一条出路。”

值得一提的是，高通想收购英特尔的消息一出，英特尔股价迅速上涨，而高通则有所下滑。

科技公司只有不断打破技术壁垒，才能建立深厚的护城河。

英特尔创始人曾提出著名的摩尔定律：芯片上可容纳的晶体管数量，每隔18个月将增加一倍，性能也提升一倍。

以英特尔这些年的技术创新能力，早就偏离了摩尔定律设定的轨道，被人赶超只是时间问题。

台积电一直是在摩尔定律轨道上狂奔的，结果就是它的订单依然爆棚。

英伟达黄仁勋觉得这还不够快，于是提了个“黄氏定律”：英伟达的核心战略是产品每6个月升级一次，功能翻一倍。

从结果来看，英伟达的技术迭代速度确实超越了英特尔。

英伟达GPU性能5年整整提升了25倍，而英特尔其处理器的创新程度越来越低，被戏称为“牙膏厂”。

英伟达不仅技术迭代速度超越了英特尔，2020年还成功超越英特尔，登顶全美最大芯片企业。

随着GPU对决CPU渐获上风，一个属于AI的崭新时代开始了！

不过，如今科技的高速发展，让越来越多的人相信，这个世界已经跨过了由AI定义的临界点，未来究竟由谁来定义，我们只能边走边看。

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