每经记者 任飞    每经编辑 赵云    

　　港股市场此前经历较长时间的底部徘徊，近期接连上涨的源头何在？业内分析指出，主要受到政策层面及企业盈利改善等多方利好提振。恒生前海港股通精选混合基金经理邢程表示，包括放宽沪深港通下股票ETF合资格产品范围；将REITs纳入沪深港通；支持人民币股票交易柜台纳入港股通等，政策层面的支持措施在一定程度上提升了港股市场风险偏好和投资者情绪。

　　《每日经济新闻》记者注意到，恒生互联网科技业指数近5个交易日累计涨幅达到17.23%，在各大宽基、窄基指数区间涨幅统计中居前，跟踪该指数的内地公募基金业绩也在最近一周持续排在QDII（合格境内机构投资者）基金前列。

　　企业盈利预期边际好转

　　4月26日，恒生指数收报17651.15点，上涨2.12%，上周“五连阳”站上5日线，呈现较强的进攻形态。与此同时，各大宽基、窄基指数同样周内涨幅不小，尤其是科网股相关指数涨幅抢眼。

　　Wind（万得）统计显示，恒生互联网科技业指数在上周实现17.23%的累计涨幅，在各类型香港指数中名列前茅，科技成长股的崛起也带动了相关主动及被动基金的业绩，尤其是一些跟踪科网指数的被动型指数基金，最近一周表现非常突出。

　　以QDII基金为例，截至4月25日收盘，华夏恒生互联网科技业ETF近一周涨幅达到10.04%，仅次于易方达中证海外互联ETF，排名第二。两只基金对标的指数成分股不同，后者因纳入部分美股科技股，统计时间相对滞后，叠加美股科技股4月25日的下跌，这一差距或将进一步缩小。

　　《每日经济新闻》记者注意到，在QDII基金近一周业绩排名中，跟踪中证海外互联网50指数、恒生互联网科技业指数的产品业绩相近，且排名居前，对比近两日的指数表现来看，实际净值披露滞后，跟踪恒生互联网科技业指数相关产品的位次有望进一步提升。

　　港股近期连续反弹的另外一个因素是市场对企业盈利预期的边际好转提振投资者信心。

　　南向流入主力并非公募

　　不过，以内地公募基金为主的南向资金并非支撑港股的唯一主力，反倒是其他类型的资金越来越看好，并用实际行动加仓港股。

　　来自中金研究的统计显示，截至今年一季度末，内地可投港股公募基金（除QDII）共3488只，总资产为2.2万亿元，尽管基金数量较去年四季度有所增加，但规模却下滑2278亿元，分别占全部1.20万只非货基和16.7万亿元规模的29.0%和13.3%。其中，主动偏股基金共1916只，总规模为1.5万亿元，环比下滑916亿元。发行方面，一季度可投港股公募基金新发数及规模较去年四季度有所放缓，月均新发39只，新增规模429亿元。具体到主动偏股型基金，发行同样较去年四季度放缓，月均21只，新增规模134亿元。

　　中金研究分析认为，公募占南向资金比例进一步下滑，同时或存在小幅主动减持行为。上述3370只公募基金持有港股市值3055亿元，较去年四季度3209亿元下降4.8%。考虑在此期间，恒指与MSCI中国指数分别下跌3.0%与2.2%，恒生国企指数反而上涨0.7%，表明公募基金或存在小幅主动减持的行为。目前，港股持仓占总持仓的19.0%，较去年四季度的18.6%微升0.4个百分点。进一步看主动偏股型基金，一季度港股持仓2201亿元，环比降幅相对较低，持仓占比从去年四季度16.6%回升至17.2%。

　　公募占南向资金2.3万亿元持仓比例下滑2.7个百分点至13.6%，也侧面说明近期南向资金强劲流入的主力并非公募。就目前港股的估值水平来看，希望在全球权益类市场中优化配置的主动资金已经作出了判断。

责任编辑：何松琳

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　　当前日本货币政策框架：通胀超调承诺+收益率曲线控制。所 ➠谓通胀超调承诺是指日本银行承诺持续扩大货币量，直到核心消费者 ❥价格指数（CPI）（剔除新鲜食品）同比增长率以稳定的方式保持 在2%之上 ❥。通过这一承诺，日本银行旨在提高公众对实现2%价格 ❓稳定目标的可信度。在2013年1月确立了2%的价格稳定目标后 ♎，日本银行先后推出了量化及质化货币宽松（QQE）、负利率等政 ✊策，最终于2016年9月确立了带收益率曲线控制的量化质化宽松 ♎（QQE+YCC）货币宽松政策框架，即设定短期负政策利率和长 ♌期利率目标组合（质化），并据此决定各类资产的购买限额（量化） ⛲。当前日本银行对金融机构在央行的经常账户余额实施-0.1%的 ❍政策利率，并将10年期国债收益率维持在0%上下（±0.25% ♏）。

　　本报记者 潘奕隽 【编辑:梁紫 】