首先，宏观层面一般用“工业企业产成品 ❗存货”的同比增速代表库存周期。企业的库存变化是市场供需错位、供应链“长鞭效应”、企业投资 ⛽意愿共同作用的结果。球探体育即时比分旧版

　　回归价值投资的长期趋势刚刚开启。对于传统经济的修复将是 ➢明年投资者需要重点关注的主线。考虑到A股市场在岁末年初时较强 ⌚的反转效应 ♉，今年的“跨年行情”值得投资者重点关注。结构上看， ♍随着年末政策窗口期临近，医药、家电、食品饮料、金融地产行业的 ❣估值切换行情仍是当前主线。随着年末政策窗口逐步临近 ➡，资源和信 ⏩息安全密切相关的农业、半导体、信创和军工行业正在进入布局期。 ➢近期寒潮临近，关注御寒服饰、燃气和取暖电器等投资机会。主题方 ❡面关注虚拟现实，数字货币等机会 ➨。

　　一、海外市场：美联储加息二阶导放缓 ⏰，人民币汇率走强助推 ⛎外资回流A股。美联储11月货币政策会议纪要暗示了2023年美 ♋国经济衰退的风险，多数美联储官员倾向于放缓加息步伐 ❓，12月美 ❡联储加息有望“二阶导”放缓。回顾11月至今，人民币汇率在11 ♊月下半个月经历了阶段性贬值，12月初又迅速升值。其主要原因， ✨一方面是美元指数继续回落，另一方面也源于中国房地产融资政策频 ❢出和疫情政策优化，国内经济预期得到改善。展望12月 ♎，海外货币 ⚽紧缩节奏的放缓将促使美元指数和美债利率筑顶回落，人民币汇率走 ⚾强助推外资回流A股。11月至今 ♊，北向资金净买入A股规模已达到756亿元 ❡。

　　（3）国内经济复苏或者稳增长政策的效果不及预期，如果国 ♍内经济面临企稳压力，复苏力度不及预期，那么整体市场走势或继续 ♍承压，后续市场对政策刺激效果的信心可能进一步滑落。

　　历史上的A股盈利上行周期与海外经济上行周期 ➧往往共振，可以看到06年、09年、16年、20年的A股盈利上 ❡行周期，与海外经济上行期以及出口增速上行期，均呈现共振状态。

　　芯驰科技副总裁陈蜀杰告诉中国新闻周刊：“中国汽车销量占 ♏全球的1/3，但是中国的芯片目前连5%都不到，我们还有很大的♈市场空间去追赶。”

　　值得一提的是，张兰在直播间中多次实时回应自家与S一家的 ⏳纠球探体育即时比分旧版纷，还曾因张颖颖与汪小菲互呛 ♌，甚至上演了打电话报警的戏码。

　　近日 ✌，南京一刘姓律师称其已受劳荣枝家属委托，代理劳荣枝 ♏案。12月4日晚，劳荣枝二哥劳声桥告诉新京报记者，自己不认识 ✍该律师，也从未委托其代理，依旧委托二审辩护律师吴丹红作为劳荣 ♒枝死刑复核阶段的辩护律师，同时新增北京慕公律师事务所律师刘昌 ♑松为劳荣枝辩护律师，目前已签好委托书。

　　刘莲春作为凯乐科技财务总监，负责专网通信业务的财务，参 ❢与凯乐科技专网通信业务造假，以财务总监身份在2016年至2019年年度报告上签字 ✨，是凯乐科技信息披露违法行为其他直接责任 ♓人员。

　　在汪小菲和大S一季又一季的闹剧中，人们的关注点从高额电 ⛶费、转移到天价床垫、再到张兰奋力吆喝的酸辣粉，再到背后的麻六 ♿记和代工厂阿宽食品，你的关注点是什么？是否下单了汪小菲家流量 ♊密码加持的麻六记酸辣粉？欢迎下方留言。

　　最后，当前总量层面的周期规律与以往周 ⛔期规律表现出“同”与“不同”。相同点：库存周期运行的内在逻辑仍是一样的。不同点：本轮去库 ⏱存预计需要更长时间。当前工业企业库存处于较高水平，一方面是总 ♎需求弱的综合体现，另一方面也意味着经济刺激难度较大 ♊，或要等到 ♈明年Q2前后内外需共振才有较好的向上弹性 ➦。因此，在分析具体行 ⛻业时，可分为两类：一类是与总量依赖度高的行业（消费、金融地产 ♐、互联网经济等）；另一类是有产业周期或政策驱动的板块，在总量 ⌛经济企稳之后弹性会更好，比如半导体、高端器械、机床设备、信创 ⛶等。

　　本报记者 赵舒翘 【编辑:净莲 】