每经记者 刘明涛    每经编辑 彭水萍

　　今日上午A股表现整体平淡，只有煤炭行业表现相对强势，其中，煤炭ETF（515220）半日涨幅达到2.69%，半日成交金额达到2.7亿元，而《澳洲幸运5计划O4O4Occ》与煤炭相关的能源ETF（159930）和能源ETF基金（159945）半日涨幅也超过2%，这也是ETF市场今日上午仅有的涨幅超过2%的品种。

　　从投资逻辑来看，一季度基金持仓与煤价波动关联度减弱，基金连续三个季度增持煤炭板块。基金对全板块仍处于明显低配的阶段，但是对具备高分红属性的头部煤企关注度提升明显。二季度，电煤旺季需求将逐步启动，动力煤价有望环比回升；同时，铁水复产步伐加快，叠加下游库存仍处偏低水平，预计焦煤供需缺口将逐步体现，焦煤价格亦具备向上弹性。

　　随着国内煤炭供应趋紧，需求稳步复苏，煤价波动率有望收窄，煤价存在较强支撑，煤企业绩稳定性增强，高分红公司类债资产和低波红利属性得到强化。此外，新“国九条”有望催化企业积极分红，完善公司治理能力，优质煤企估值中枢有望进一步提升。

　　中证煤炭指数选取涉及煤炭开采、煤炭加工等业务的上市公司证券作为指数样本，以反映煤炭类相关上市公司证券的整体表现。

　　中证能源指数是一个反映沪深两市能源行业内公司股票整体表现的指数，成分股共有22个，涵盖煤炭开采洗选、石油化工、油服工程、煤炭化工、石油开采Ⅱ、专用机械等多个子行业。

　　中证全指能源指数是一个反映沪深两市能源行业内公司股票整体表现的指数。该指数从中证全指样本股能源行业内选择流动性和市场代表性较好的股票构成指数样本股。

责任编辑：何松琳