首先，回顾2005年至今，宏观层面的 ♏库存周期有以下几个特点：①工 ☺业企业库存周期平均运行3年半左右；②库存周期是滞后指标，平均 ➣滞后于盈利周期1-2个季度；③前一轮存货周期见顶前后，通常对 ⛎应7彩票官方网app下载着新一轮信用周期的开启。

　　基于盈利预测，本轮A股“盈利底”大概率是在22Q3-23Q1形成的一个“双底”，可见本轮“政策底”到“经济底”的传 ⚾导时滞或较历史周期更长。

　　目前 ⛺，中国各地的防疫形势出现了一些新变化和新动向，不少 ⛅地区对于疫情防控模式和力度进行了新的探索和试验，总体而言是朝 ⏩着更为弹性化和人性化的方向演进 ⛹，更多体现了“人民至上”而非“♈防疫至上”的原则和指导精神。

　　同时 ♍，投行业务的营收占比相比过去两年有所提高 ⚾。其中，证 ➢券承销与保荐业务净收入营收占比由去年前三季度的11.36%提 ♉升至今年前三季度的14.66%；财务顾问业务净收入也由去年前 ⛼三季度的1.29%提升至今年的1.52% ✌。

　　3、案例二：IC设计和被动 ⏪元件——库存去化进行时关注机会

　　海外流动性线索：当前宽松预期将迎密集验证期

　　联合国秘书长发言人迪雅里克11月29日发表声明说，首艘 ♎运送俄罗斯化肥的包船当天下午启程前往非洲 ♓。这艘装载两万吨氮磷 ☸钾肥的粮船离开荷兰南部港口泰尔讷曾后，前往非洲东南部国家马拉 ♋维。据悉，这批俄罗斯化肥将在莫桑比克卸货 ♏，随后从陆路运往马拉 ♑维。

　　文章指出，11月14日开始，拯救地产的政策接连出台。先 ➠是国务院发布了“金融十六条”，让各大银行拿出1万亿元以上的授 ♐信额度，缓解房地产公司的债务危机。紧接着 ，央行发文支持房地产 ♿企业发债融资。再马上 ♍，银保监会重启房产上市公司在资本市场的直 ♋接融资。“三箭齐发”的态势，是十年来未见的景象。

　　此外，我们在2.27《“双 ♋碳”新思路：传统产能再加杠杆》中提示：国企传统周期行业低碳转 ⌚型“再加杠杆”，将是央/国企价值重估的重要方向。在18年“供给侧结构性改革”后，国企传统产能杠杆率回落 ⛲，7彩票官方网app下载产能扩张受限，同时盈利能力改善，使现金流不断累积，有能 ♐力/有意愿进行“低碳转型”布局未来“低碳时代”的全球竞争 ⛺优势。

　　是强弩之末还是后劲不小？供需决定价格走势

　　7：30-20：00  顺义区李桥镇通顺路后 ⚓桥段107号嘉诚兴业公司；

　　本报记者 尤荫 【编辑:戴安娜 】