（四）港股也处于牛市1-2阶段的徘徊期，围绕港股“三支 ➣箭”，配置“业绩上调”+“高股息策略”。继11.13发布《港 ❢股“天亮了”》之后，我们11.18发布《港股“牛市三阶段”》 ➨提出港股“牛市三阶段”论，12.06《港股牛市“徘徊期”如何 ♓配置？》判断港股进入牛市1-2阶段的“徘徊期”，12.19《 ✍港股估值&景气扫描：给点阳光就灿烂》中再次强调港股牛 ✅市“徘徊期”胜负手在于把握景气与估值：（1）估值：港股牛市“ ✊徘徊期”，当前整体估值处于偏低水平，依然是基于弱势经济环境下 ✍的基本面，恒指未来12月一致预测PE为9.5x，位于2010 ♋年以来的均值-1x标准差附近；（2）景气：类比上一个完整的经 ♉济极速飞艇六码追龙计划周期（2017-2019年） ⛵，当前港股景气弱势资产主要集中 ❤在互联网、消费、地产等。目前景气弱势资产尚未计入反转预期，且 ♍多是宏观政策可以扭转弱势的方向 ♓，虽难重回高光，但估值仍基于弱 ♌势基本面，随着政策效果显现，行情“给点阳光就能灿烂”。从近期 ⛔政策指向来看，22年岁末政策定调在“托底”、“重建”、“扩大 ✌内需”方向愈发明确。

　　当然 ❓，如今行业整体环境发生了一些微妙的变化，源于五年前 ✌的定增此次或许能够迎来一个不错的结局。

　　我们一直认为，大盘价值股有其内在的上涨诉求，尤其是极低 ❓估值的央企正迎来估值重构的机遇 ♈。在管理层呼吁推动中国市场高质 ⛶量发展，建立中国特色估值体系的背景下，相关公司有望摆脱过去数 ➣年估值被极大压抑的状态。随着制度建设进步、企业经营改善、投资 ❎者认知加深 ➧，央企估值重构有望成为中期的现象级机遇。

　　2022年行情仅剩一周收官，基金收益排位战已然进入白热 ♋化阶段。一方面，各类数字实打实地反映了管理团队投资风格、理念 ♍、投研实力等与当前市场结合后所取得的成绩；另一方面 ♊，过往业绩 ⛄是投资者选择基金时的主要参考依据之一，一定程度上影响着来年公 ♓司新产品的市场推广。

➤发放稳岗补贴、交通补贴，保障物资供应……上海这样鼓励企业 ♍稳岗稳产

　　我们一直认为，大盘价值股有其内在的上涨诉求，尤其是极低 ⛸估值的央企正迎来估值重构的机遇 ♍。在管理层呼吁推动中国市场高质 ☻量发展，建立中国特色估值体系的背景下，相关公司有望摆脱过去数 ✅年估值被极大压抑的状态。随着制度建设进步、企业经营改善、投资 ♍者认知加深 ⌚，央企估值重构有望成为中期的现象级机遇。

　　鲲鹏资本注册资本388亿元，是深圳市委、市政府为助力全 ⏰市产业转型升级而设立的国有资本运作平台。鲲鹏资本此次入股中国 ⌛宝安，主要通过两家全资子公司承兴投资和鲲鹏新产业。

　　随着多方监管力度的提升，“疯狂的抗原”逐渐偃旗息鼓。

　　（1）胜率视角——

　　4、2022年四季度A股市值风格由小盘转向大盘，2023年一季度风格或将逐步回归小盘 ♒，一方面，根据历史经验，一季度 // ☹小盘风格具备更高胜率 ⏲，另一方面 ♎，极速飞艇六码追龙计划在经济弱复苏形势下 ☺，大盘股修 ♎复空间有限 ⏬。

　　中国财富管理50人论坛12月23日至25日在北京以线上 ✊线下相结合方式举行2022年会 ❣。围绕“经济高质量发展与中国特 ❢色金融发展之路”主题 ⛳，邀请政府与监管部门负责人、专家学者及业 ♋界领袖展开思想交流，分享真知灼见，展望前沿趋势，为全面贯彻落 ♌实党的二十大精神并做好开局之年经济金融相关工作建言献策。

　　本报记者 吴廷华 【编辑:刘天真 】