对于上下游的行业来说，库存周期多数为滞后项，但不同行业 ➠的库存周期与盈利周期的错位时长有较大差异 ☺，355彩票app下载旧版有些基本同步、有些 ♏滞后1个季度或2个季度。我们从三个角度出发——国内宏观工业企 ⛳业数据、美国宏观制造业与零售业、A股的细分行业——对上中下游 ❗库存周期规律做一个对比分析（详细图表见正文）。

　　2010年1月27日，乔布斯正式发布了一款革命性产品— ♌—iPad（苹果平板电脑），这被外界认为是移动互联网时代真正 ⚾到来的标志 ⛹。

　　谈及个人养老金基金布局，汇添富基金相关人士表示，目前旗 ♊下8只养老目标基金全部纳入首批个人养老金基金产品名录，8只产 ➧品的Y类份额已在各渠道上线。未来还会集中优质资源，加大投入， ♐强化个人养老基金产品布局。355彩票app下载旧版

　　出口增长显著

　　如果2012年相宜本草成功上市，封帅凭借大比例持股受益 ⌚最大。随着2014年相宜本草IPO的终止 ⏩，封帅的财富无从谈起 ⚾了。

　　基金配置来看，销售链、投资链多遭趋势 ❍性减仓且处于配置极低分位，筹码压力亦不大 。地产产业链普遍处于基金配置低位，普遍筹码压力不 ❤大，白电/厨电/水泥/工程机械/银行/玻璃玻纤等配置在历史底♈部。

　　2． “国家安全”投资主线之二：供应链安 ♈全（机床/半导体设备）

　　1． ✅“稳增长”政策加码受益——（1）“第二支箭”的延期、扩容带来 ❥的地产政策加码；（2）政策“再加杠杆”，设备更新贴息贷款 ⛵受益的医疗设备和休闲服务。

　　“我们判断明年的市场机会主要在于：一是随着国内经济复苏 ☽预期不断加强，权益市场机会大于风险；二是理财子现金管理类产品 ⛶新规实施后 ♒，客户对低风险、流动性管理类短债基金的需求有望进一 ⏲步提升；三是在第三支柱个人养老金政策大背景下，养老FOF的需 ✌求提升；四是REITS市场的进一步扩大。”

　　吕锦标表示，到今天，多晶硅已经不是光伏供应链的瓶颈。今 ➤年的国内硅料供应总量加上进口将达到90万吨，可满足350GW ⏪用料，足以支撑全球市场需求。明年保守估计国内产量将超过146 ⚓万吨，加上进口硅料，总量将达到156万吨 ⏫，可以满足600GW ⛄的光伏用料♈，“大家不用太焦虑。”

　　回归价值投资的长期趋势刚刚开启。对于传统经济的修复将是 ❡明年投资者需要重点关注的主线。考虑到A股市场在岁末年初时较强 ♑的反转效应 ➢，今年的“跨年行情”值得投资者重点关注。结构上看， ⛼随着年末政策窗口期临近，医药、家电、食品饮料、金融地产行业的 ➢估值切换行情仍是当前主线。随着年末政策窗口逐步临近 ⏪，资源和信 ⛳息安全密切相关的农业、半导体、信创和军工行业正在进入布局期。 ❓近期寒潮临近，关注御寒服饰、燃气和取暖电器等投资机会。主题方 ⛔面关注虚拟现实，数字货币等机会 ⚡。

　　本报记者 朱芳雨 【编辑:庞卫国 】