【陈果：周末焦点问题机构沟通小结】

　　短期外资等谨慎派观点小结：

　　1． 12万亿=3年新增《2023年全年免费资料》6万亿，这个化债不够。

　　2． 地产很难解决，而路透小作文4万亿收储还未兑现公布。

　　3． 特朗普60%关税压境在即，直接刺激消费政策不出，对政策决心有不同解读。

　　4.3500点已反应经济复苏预期

　　我认为这种观点或许会配合短期回调出现，但忽略了：

　　1． 12万亿化债没有低预期，是化解地方对企业和居民部门的债，会显著改善营商环境和相关预期。

　　2． 地产目标清晰：止跌回稳。 新一轮政策落地也不会远。

　　3． 两新两重的支持力度可期，落地也不会远。

　　4． 内地大量资金非常相信政策的顶层设计和后续跟进落地的力度，会继续保持期待，不会演绎“利好出尽” 。

　　5． 短期特朗普关税并未落地，中期结果大概率是扩内需对冲。特朗普上台虽关税风险加大，但也降低战争冲突风险，提升风险偏好。

　　我的判断：

　　1． 风险偏好和流动性支持 将继续使得市场处于寻机做多的牛市思维环境。

　　2．短期消费复苏预期有所修正。

　　3．短期依赖对美出口公司估值有所压制。

　　4． 牛市逻辑不变，资金继续寻机补配流入中国股市趋势不变。结构上，金融地产化债等资产重估，科技自主可控新质生产力等寻求弹性，受益财政支持各方向基本面继续改善 等主体逻辑不变，资金会伺机逢调整加仓买入。

责任编辑：常福强

　　周小川认为，低碳转型需要注重公正，最大的困难在于没有说 ♑清楚钱从哪里来。未来全球气候变化在很大程度上取决于新兴市场和 ♍发展中国家是否能够顺利实现减排 ♎。新兴市场和发展中国家需要大量 ☻的资金进行转型，进行设备更新改造。同时，还需要在科研方面进行 ♑大2023年全年免费资料量的投入 ⛵。“资金缺口非常巨大 ➢。”

　　据霍利斯所言，世界上被认定具有这种特殊免疫力的人只有4 ☻个，他是其中一个。但尽管如此，科学家们表示，几乎完全对病毒免 ☽疫的人可能多达百分之一。

　　本报记者 王祖庆 【编辑:马宇 】