关于民企REITs发展的挑战和发展难点，首先国有企业和 ♓民营企业的资产体量和资产类型存在较大差异 ☽，具体来看 ⛎，国有企业 ❤广泛参与基础设施项目建设和运营 ♋，u9app彩票官网但受限于资本金投入较大、回收♈资金较长等因素，民营企业能够参与发行REITs的行业基本局限 ♎为产业园、能源基础设施和消费基础设施，资产体量和资产类型相对 ➨有限。对于单个民营企业而言，扩募能力有待进一步加强 ⚡。其次，对 ♋于REITs而言，运营管理的稳定性至关重要。民营企业在治理机 ♏制、运行体制、人员管理等方面还存在一定提升空间，资产运行效率 ⏫可以进一步优化。

　　三、固定资产投资：制造业投资在高位有所下行，基础设施投 ➧资稳健

　　值得一提的是，可隆背后的操盘手也是安踏集团创始人家族的 ♌二代成员之一。

　　“一方面，我们在验证系统 ❍，另一方面 ✋，也在做很多试运营， ⛄希望能一步步把技术提高，同时增加能量密度 ❢，把体积变小，从成本 ♒角度实现一定的可操作、可运行的商业模式。”博世中国执行副总裁 ♎徐大全对第一财经记者表示，“氢燃料电池无论从成熟度来看，还是 ⏳从展示的氢动力模块集成的角度来说，博世认为从动力的实现到生产 ➡制造都没有问题。”

　　复盘之前的几轮基建板块行情，贝塔强于个股阿尔法，即大多 ❢数时候板块属于整体性行情，并且择时难度相对较大，主要原因在于 ♎基建投资由政府主导，而政府发力基建的大逻辑是托底经济，因此对 ♉于基建板块投资，对自上而下宏观层面的把握优于自下而上的微观层 ☺面分析，被动指数化投资的主要优势在于可较好把握板块整体性贝塔 ♋行情。而主动投资的难点在于，一方面择时难度大，容易出现踏空或 ➥者高位接盘 ♓，另一方面 ⏱，建筑企业订单驱动的模式，使得经营跟踪难 ➤度相对较大 ➡，因此对个股的把握难度整体上也较板块整体难度更大。 ♈基建板块或具备较好投资价值，一方面板块估值处于历史相对低位， ⚡另一方面今年行业面临中特估、国改、一带一路等多种催化因素。被 ➨动指数基金可以作为投资者获取基建板块的贝塔收益的比较好的投资 ❡工具。

　　4月23日是世界读书日，每周发表首席视点的两位作者在数 ♌十年的研究和投资者深刻认识到投资需要讲究道-法-术-器。得道 ♍最好的方式是读书，读经典，从大师的智慧中发现投资的道理。罗斯 ♿托的工业化理论叠加朱格拉周期，让我们对主导产业的认知进一步深 ❤化；奥尔森集体行动的逻辑指导我们在分配成为主流政策的时代，避 ➦开了诸多投资的陷阱，保住了投资的火种。在科技、数据与人成为最 ♎重要的时代 ♐，我们认为熊彼特将会成为较长一段时期的哲学导师，坚 ❥定主赛道的趋势投资。从投资的节奏与结构看 ➠，卡洛塔·佩雷斯（Carlota Perez）撰写的《技术革命与金融资本》一书值 ➠得一读。在2002 年正值互联网泡沫寒冬最低点，佩雷斯特别指 ⚓出，IT革命和互联网没有死亡，而是正向黄金时代过渡 ⛳。

　　中欧电子信息产业A的基金经理刘金辉表示，他比较关注人工 ☸智能和数据要素两大方向。他认为 ♋，人工智能的方向包括大模型和“AI（人工智能）+”应用。大模型部分，不管是人才还是资金都是 ♐巨大的投入 ⛻，最后胜出的可能是现有的巨头，或者是有顶尖人才、同♈时有强大资金支持的创业企业。同时，本轮AI变革中，大模型厂也 有可能渗透到应用环节 ☾，或者后发者借助大模型厂商弯道超车，应用 ♉厂u9app彩票官网商也需要很大的投入才可以保持自己的领先地位。“很多应用厂商 ⛸积极拥抱AI，我们不怀疑厂商的决心，但是面对可能渗透的大模型 ⏪厂商以及身后的追赶者 ❍，保持住地位的关键是人才和资金 ⏪，而这说到 ♍底就是公司账上有多少现金可以支撑。”刘金辉说。

　　关于民企REITs发展的挑战和发展难点，首先国有企业和 ♌民营企业的资产体量和资产类型存在较大差异 ♈，具体来看 ⛪，国有企业 ♌广泛参与基础设施项目建设和运营 ✨，但受限于资本金投入较大、回收 ☽资金较长等因素，民营企业能够参与发行REITs的行业基本局限 ♍为产业园、能源基础设施和消费基础设施，资产体量和资产类型相对 ⛽有限。对于单个民营企业而言，扩募能力有待进一步加强 ♋。其次，对♈于REITs而言，运营管理的稳定性至关重要。民营企业在治理机 ⏩制、运行体制、人员管理等方面还存在一定提升空间，资产运行效率 ❤可以进一步优化。

　　伴随4月份已进入尾声，五一小长假即将开启，往后看还有端 ❧午节日，猪肉消费能否逐渐回升关系到二季度生猪价格的走势，也成 ♈为了近期市场关注焦点 ⏲。

　　其四 ♿，宽松货币政策向市场注入了充分的流动性但并未刺激出 ♌十分活跃的交易度。日本央行在二级市场的交易方是作为国债最主要 ✍持有者的国内商业银行 ♿，因为只有这样才能增大商业银行的流动性投 ⏲放能量，同时满足预期中的国债采购规模，但随之带来的结果是，央 ✋行频繁下场并不断加大购买额度，商业银行手中的国债被全部出清， ❗最终不仅导致自身无券可售，也令日本央行无券可买，10年期国债 ♑收益率曲线呈现出平坦化的长期走势，市场定价机制基本失效；而更 ♌重要的是，日本央行成为了国债最大买主的同时，还保持着只进不出 ❣的交易状态 ⚾，包括原来国债最大买家的国内商业银行等众多交易主体 ⛼只能退出市场，去年日本国债市场甚至出现了多日零成交的怪相，市 ❥场的交易活跃度被无形抑制与扼杀 ♉，久而久之 ⌛，日本国债市场可能面 ❌临着武功尽废的风险。

　　4月23日是世界读书日，每周发表首席视点的两位作者在数 ⏫十年的研究和投资者深刻认识到投资需要讲究道-法-术-器。得道 ⛔最好的方式是读书，读经典，从大师的智慧中发现投资的道理。罗斯 ⛔托的工业化理论叠加朱格拉周期，让我们对主导产业的认知进一步深 ⏰化；奥尔森集体行动的逻辑指导我们在分配成为主流政策的时代，避 ♊开了诸多投资的陷阱，保住了投资的火种。在科技、数据与人成为最 ♉重要的时代 ☻，我们认为熊彼特将会成为较长一段时期的哲学导师，坚 ♒定主赛道的趋势投资。从投资的节奏与结构看 ❤，卡洛塔·佩雷斯（Carlota Perez）撰写的《技术革命与金融资本》一书值 ♈得一读。在2002 年正值互联网泡沫寒冬最低点，佩雷斯特别指 ♏出，IT革命和互联网没有死亡，而是正向黄金时代过渡 ⏪。

　　本报记者 牛鉴 【编辑:张国维 】