Ø 黄金行情回顾及主要观点：

　　上周金价下跌，海外黄金价格在2700美元水位线附近震荡。伦敦现货黄金收于2684美元/盎司（周环比-1.9%），国内AU9999黄金收于613元/克（周环比-2.4%）。十年期美债利率下行4个基点至4.33%。

　　随着美国大选落地，特朗普当选后黄金出现明显回调。特朗普政策核心在于关税和美国优先，由此导致了黄金在面临当前强美元的背景下出现了回调。但其实在10月份，当时黄金是顶住美元和美债利率走高的压力，实现逆势上涨，因此更多的原因还是要归结于短期的避险需求。大选结果落地，不确定性消退，前期部分避险资金，会流向新的交易方向。10月国内黄金单月涨幅超过6.5%，处在历史上的极高水平，因此当前的回调是大选落地后一次理性的修正。

　　中长期看，四大逻辑支持黄金表现。一是关税会导致经济增速放缓而通胀压力加大，美联储降息周期仍在进行中，黄金抗通胀。二是关税政策加剧逆全球化，削弱美元储备占比，促使全球央行购金。三是债务压力扩大，影响美元信用，也倒逼美联储降息。四是去中心化货币地位抬升。

　　未来一周黄金ETF（518880）重点关注的信号：（1）美国10月通胀CPI；（2）美国10月零售销售。

　　Ø 人民币计价黄金与国际金价走势比较：

　　数据来源：Wind，Bloomberg，华安基金，2024《财神彩票下载手机版》/11/8

　　风险提示：敬请投资人关注投资黄金主题基金的特有风险，如黄金市场波动的风险、基金投资组合回报与国内黄金现货价格回报偏离的风险、上海黄金交易所黄金现货市场投资风险等主要风险。基金管理公司不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益，基金过往业绩不能预示未来收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，投资需谨慎，风险自担。投资人在投资基金前应认真阅读《基金合同》和《招募说明书》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。1

责任编辑：江钰涵

　　或因如此，投资者的抛售使得目前美国家庭在权益类资产的配 ⏱置已下降到历史相对低位，过往的历史统计显示，在美国家庭的权益 ❧类财神彩票下载手机版资产配置远低于机构投资者的配置水平时入场投资，接下来来十年 ♎期股市的实际回报通常有比较好的表现纪录。因为从行为金融学来看 ❦，普通家庭对股票的配置更可能是一个逆向指标。因此，当市场迎来 ♍抛售潮时，对于中长期的投资而言 ⛹，或是一个左侧布局的时机。

　　截至12月26日，A股融资融券余额为15507.88亿 ➣元，较前一交易日的15466.35亿元增加41.53亿元。从 ⛼近期两融余额变动趋势来看，上周两融余额连续下滑后，本周出现企 ☻稳迹象，随着市场的反弹，两融余额或再拾升势。财神彩票下载手机版

　　本报记者 霍守义 【编辑:小春 】