中国人民银行10月10日发布的公告称，决定创设“证券、基金、保险公司互换便利（Securities，Funds and Insurance companies Swap Facility，简称SFISF）”。首期操作规模5000亿元，视情可进一步扩大操作规模。即日起，接受符合条件的证券、基金、保险公司申报。

　　专家表示，这标志着我国首个支持资本市场的货币政策工具落地，有利于增强资本市场韧性，抑制“羊群效应”等顺周期行为，维护市场稳定。此举不会扩大基础货币投放规模。

　　利于增强资本市场韧性

　　公告称，为落实党的二十届三中全会关于“建立增强资本市场内在稳定性长效机制”的要求，促进资本市场健康稳定发展，人民银行决定创设“证券、基金、保险公司互换便利”，支持符合条件的证券、基金、保险公司以债券、股票ETF、沪深300成分股等资产为抵押，从人民银行换入国债、央行票据等高等级流动性资产。

　　今年以来，受多种因素影响，国内A股市场有所波动，部分投资者心态不稳、信心不足。权威人士表示，SFISF作为一种长期制度性安排，有利于增强资本市场韧性，抑制“羊群效应”等顺周期行为，维护市场稳定，也有利于调动非银机构的参与度，提升货币政策在资本市场的传导效率，平衡好债券、股票等市场的发展。

　　操作规模可进一步扩大

　　公告显示，SFISF首期操作规模5000亿元，操《亚美体育靠谱吗》作规模视情况可进一步扩大。权威人士介绍，SFISF首期5000亿元，将为资本市场提供数千亿元级的增量资金。

　　人民银行行长潘功胜日前在国新办新闻发布会上介绍，通过这项工具所获取的资金只能用于投资股票市场。国债、央行票据与市场机构手上持有的其他资产相比，在信用等级和流动性上是有很大差别的。很多机构手上有资产，但是在现在的情况下流动性比较差，通过与央行置换可以获得比较高质量、高流动性的资产，将会大幅提升相关机构的资金获取能力和股票增持能力。

　　据接近央行的人士介绍，SFISF期限不超过1年，到期后可申请展期；抵押品范围未来可能会视情况扩大。这些操作上的灵活性均表明，SFISF将有很大的发挥空间。央行将通过特定的一级交易商开展操作。

　　通过观察一级交易商名单，这一交易商可能是中债信用增进公司。

　　不会增加基础货币投放

　　SFISF是“以券换券”，不会扩大基础货币投放规模。

　　专家表示，通过SFISF操作，非银机构可以将手里流动性较差的资产替换为国债、央票，便于在市场上回购或卖出融资，但由于采用“以券换券”的形式，不是央行直接给钱，所以不会增加基础货币投放，也不是搞量化宽松。虽然不投放基础货币，但从国际经验看，美联储在次贷危机期间曾推出类似的定期证券借贷便利（TSLF），对金融市场迅速企稳发挥了重要作用。

　　除SFISF外，潘功胜此前还宣布，创设股票回购、增持专项再贷款，引导银行向上市公司和主要股东提供贷款，支持回购和增持股票。

责任编辑：石秀珍 SF183

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