我们认为2023年内中国的跨境收支整体会大概率较2022年有所改善。贸易账户方面，2022年期间中国的贸易顺差给人 ♍民币汇率带来了重要支撑（图表7）。中金宏观组预测2023年美 ❥欧经济都将陷入经济负增长，受此影响，中国的出口增速或将有所放 ♋缓（图表8），但目前我国出口竞争力较高、供应链所受约束也较小 ⏬，中金宏观组认为中国在2023年仍能保持一定规模的贸易顺差。 ⛼服务收支方面，部门投资者担心2023年期间出入境政策或有所优 ♋化，在此背景下服务贸易收支可能会恢复至疫情前的逆差（图表9） ❡。我们认为服务收支的逆差再扩大的过程或为循序渐进，同时服务贸 ➨易收支的总量远小于货物贸易，服务贸易收支给人民币汇率带来的影 ♎响，或相对有限。金融收支方面，我们认为2023年的金融收支能 ⏱够保持平稳或能小幅给人民币汇率提供支撑力量。其中股票资金方面 ❡，在3月、10月期间出现了较为明显的净卖出，但依靠11月的大 ♈幅净买入，截至12月中旬为止2022年的北向资金累计净买入约770亿人民币（图表10），实现了小幅净流入。中金策略组认为2023年的北向资金的状况大概率会好于2022年。债券资金方 ❥面，受中美息差变化的影响，截至9月底，境外投资者净减持约5000亿人民币的中国债券（图表11）。中金固收组认为2023年 ⛼境外投资者对中国债券减持的情况会得到明显改善，同时也存在实现 ✅净足球app推荐买入中国债券的可能性（详细参考《2023年经济及债市展望》 ♋）。总体来看，我们认为2023年期间跨境证券投资的外部环境或 ⛻有所改善，有助于资金向中国国内的流入。

　　市场可能开始定价其他央行紧缩的可能性

　　在2022年12月的议息会议上，欧央行鹰派加息50基点 ⛅并且给出了强烈的利率前瞻指引[14]“利率预计会稳步显著的抬 ⛳高”（rise significantly at a steady pace）。”这也使得市场对ECB2023年加息终点 ♎利率的预期有了明显的提高（OIS市场对ECB加息终点利率的预 ✌期由会前的2.8%上升至3.1%附近，图表23）。这也意味着 ♋，2023年ECB依旧有100-150基点左右的加息幅度而12月FOMC会后，市场预期美联储2023年只有50基点左右的 ❣加息幅度，如果这样的预期可以兑现，那么美德2年利差有望逐步收 ⚡窄进而对欧元提供一定的支撑。

　　到底什么情况下需要就医？陈全福说，从临床医生的角度判断 ⚽，这段时间发热门诊的接诊人群中 ❤，有大半属于在18岁-60岁之 ☼间、且按症状程度评级处于4级（最轻）。这部分患者里 ⛲，大约有一 ➥半是可以居家治疗的。

　　奥迪称，新车是向往自由、有信心进行户外冒险的完美伙伴。 ♍无论是水上运动、滑雪、高尔夫球还是崎岖的山路等，Activesphere 概念车充满无限可能。

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　　瑞郎的避险属性使得它在经济衰退期间吸引更多的外资流入， ♏这也保持了它较高估值的地位，而瑞士央行一直认为坚挺的瑞郎会拖 ☼累瑞士这样一个依靠对外出口的小经济体。然而在今年6月的议息会 ♐议上，先于ECB意外加息50基点以此应对通胀压力（这也是2015年以来SNB首次加息）。从瑞士央行活期存款（sight deposit）这一指标上我们找到了瑞士央行从今年6月份开始 ➡反向干预推动瑞郎升值的迹象（图表62）。这表明，为了对抗通胀 ❡，SNB在今年已经改变了2015年以来的大力干预外汇市场进而 ⛵遏制瑞郎升值的做法，而反过来在有意地推动瑞郎的走强 ➢。在2023年，在通胀压力减小的条件下，我们认为瑞士央行对瑞郎的干预将 ⛴重回双边态势。一旦瑞郎对欧元过分走强，鉴于出口对瑞士经济的巨 ➨大贡献（2021年瑞士出口/GDP达到70%[23]），我们 ♓不能排除瑞士央行入市卖出瑞郎以保证瑞郎对欧元汇率稳定的可能性 ☼。足球app推荐因此，我们判断瑞郎对欧元在明年末可能会回到平价。

　　至于交付方面，海马汽车表示，“首款电动车现在还处于准备 ⛼交付状态，因为电池受制于相关供应商，所以交付方面可能有所延迟 ❣。最快在今年年底有可能实现量产”。

　　而随着2018年世界杯在俄罗斯举办 ❦，更多中国赞助商也纷 ♿纷出海。据统计，不少于7家中国公司赞助了2018年的俄罗斯世 ➧界杯，估计花费了8.35亿美元——远远超过美国和俄罗斯本土的 ❧品牌。

　　美国经济衰退不仅会对油价产生影响，也会从其他角度对加元 ♌造成负面影响。首先，加拿大经济对美国的依赖较高。其出口商品超 ♉过70%流向了美国。因此，美国经济衰退或将对加拿大经济造成一 ♋定的需求拖累。其次，美欧的经济衰退可能会对全球金融市场的风险 ♏偏好造成一定负面冲击 ⛵。加元是一个顺周期货币，其与全球股票指数 ♐保持了较好的正相关性（图表55）。在美国经济衰退期间，全球股 ☸指的潜在回调对加元的影响总体偏负面。

　　在2022年12月的议息会议上，欧央行鹰派加息50基点 ⛹并且给出了强烈的利率前瞻指引[14]“利率预计会稳步显著的抬 ♎高”（rise significantly at a steady pace）。”这也使得市场对ECB2023年加息终点 ⚡利率的预期有了明显的提高（OIS市场对ECB加息终点利率的预 ➣期由会前的2.8%上升至3.1%附近，图表23）。这也意味着 ❣，2023年ECB依旧有100-150基点左右的加息幅度而12月FOMC会后，市场预期美联储2023年只有50基点左右的 ⛅加息幅度，如果这样的预期可以兑现，那么美德2年利差有望逐步收 ❗窄进而对欧元提供一定的支撑。

　　本报记者 瑶淼 【编辑:冯友兰 】