5月9日，特步国际发布公告表示，已与集团董事局主席兼CEO丁水波及其家族签署最终协议，出售并私有化KP Global，该交易作价为1.51亿美元，基于截至2024年3月31日KP Global的账面价值。KP Global为持有盖世威及帕拉丁品牌的全资附属公司。

　　盖世威与帕拉丁品牌是特步于2019年从韩国时尚零售集团衣恋集团旗下收购而来。盖世威是一家于1966年创立于美国加利福尼亚州的网球鞋品牌，帕拉丁则是1947年创立于法国的全球知名军靴品牌。

　　尽管多品牌战略实行多年，但特步始终以“跑步”为核心，不断加码研发、参加众多运动赛事。此次出售并私有化KP Global，是特步集团集中资源聚焦高利润业务，调整财务结构更为健康化，“all in”跑步的决心。

　　私有化盖世威及帕拉丁 押注未来发展潜力

　　在出售KP Global的同时，特步国际也通《bwin官方首页》过一系列措施调整公司财务结构，将公司战略聚焦于未来能够实现持续稳定的利润。

　　一方面，特步国际表示，计划向股东派发1.51亿美元的特别现金股息，该方案有待即将召开的特别股东大会上进行审议，并待股东通过。1.51亿美元的金额与出售KP Global的交易对价一致，此举实际上是特步重视股东回报，为股东带来即时的财务收益。

　　另一方面，高瓴作为特步一直以来的鼎力支持者，也在这次交易的同时，与特步达成了一项支持性协议。协议包括，KP Global赎回于2021年向高瓴发行的6，500万美元可换股债券，以及特步向高瓴发行全新价值5亿港元、为期六年的可换股债券，年利率为3.5%，换股价为每股5.5港元。此外，高瓴将保留未来五年内以6，500万美元购买KP Global20%股权的权利。这项协议的背后，不仅是高瓴与特步的持续深入合作，也反映出高瓴对盖世威及帕拉丁品牌在私有化后的发展潜力充满信心。

　　此外，KP Global也将向特步发行价值1.54亿美元、为期八年的可换股债券。该债券金额相当于KP Global自2019年被收购以来的累计亏损，以及截至2024年3月底的资本投资及营运资金。该债券的年利率为3.5%，与特步向高瓴提供的利率一致。特步有权在未来八年内将该债券转换为KP Global 30%的股权。这一举措，不仅在一定程度上可以弥补近年来盖世威及帕拉丁品牌为特步国际带来的经营亏损，也是特步对两大品牌未来发展潜力的押注，倘若两大品牌在私有化后能够实现突飞猛进的发展与盈利，特步依然享有成为股东的权利，从而间接受益。

　　剔除亏损业务影响 未来盈利能力大幅提升可期

　　出售并私有化KP Global，除了调整财务结构、押注两大品牌未来发展潜力外，对于特步国际本身而言，则是精简了业务结构，将公司资源更为集中投向高利润业务，为集团进一步拓宽盈利空间，预计未来公司业绩改善可期。

　　2019年，特步开始了多品牌战略，这一年特步不仅收购了盖世威与帕拉丁品牌，还斥资1.55 亿元与美国Wolverine品牌成立了合资公司，将高端跑鞋品牌索康尼与专注户外运动品牌迈乐的在华业务纳入麾下。2023年12月，特步再加码6100万美元收购索康尼所在合资公司所持权益，同时收购索康尼在中国40%的拥有权。

　　多品牌战略背后，实际上特步一直以来“all in跑步”的决心不变。从目前的业务结构来看，特步国际的业务包括大众运动、时尚运动、专业运动三类，其中大众运动是指特步主品牌，时尚运动包括盖世威及帕拉丁品牌，而专业运动包括索康尼与迈乐品牌。

　　2023年，三大业务实现营业收入分别为119.47亿元、16.03亿元、7.96亿元，实现同比增长分别为7.4%、14.3%、98.9%，其中索康尼与迈乐品牌增长势头强劲，实现了近乎翻倍的增长。从结构来看，特步主品牌的占比为83.3%，时尚运动品牌占比为11.2%，专业运动品牌占比为5.5%。

　　但从营业利润表现来看，三大业务或有所不同。2023年大众运动业务实现营业利润18.91亿元，营业利润率15.8%，与去年同期持平；同期专业运动业务实现营业利润840万元，相比去年的亏损1960万元成功扭亏；而时尚运动业务则实现营业亏损1.84亿元，营业亏损率11.5%，自2019年收购后累计经营亏损超1亿美元。

　　由此来看，特步主品牌目前仍是特步国际的核心业绩支柱，创造了大部分收入与盈利空间，专业运功品牌尽管规模较小，但增长强劲，且已经成功扭亏，未来盈利潜力可期。相对而言，盖世威与帕拉丁品牌组成的时尚运动业务则对集团整体业绩实则有所拖累。

　　而此次出售与私有化盖世威与帕拉丁品牌，对于特步国际而言则是剔除亏损业务对集团盈利能力与现金流带来的不利影响，重新聚焦高利润业务，有助于集团盈利能力的大幅提升。

责任编辑：公司观察