天风策略：库存周期对总量研究和行业研究分别有何指导意义 ☻？鼎盛app

　　 国家安全加码，第三次信创 ♏产业浪潮已至：第一 ♍，自主可控 ♑战略升级（近期美国芯片法案、芯片出口管制等提升自主可控紧迫性 ♋）；第二，政策支持力度强（二十大报告中强调完善网络安全保障体 ⏫系建设）；第三，国产化空间广（服务器、操作系统等核心环节国产 ⛻化率低）。

　　近日 ➨，有市场传闻称，在深圳国资委收购荣耀后，两年时间过 ☸去了，但就是不给荣耀进行股改，说明深圳国资委已经筹划好走重组 ➧注入旗下上市公司，完成上层要求的做大做强国企上市公司的任务， ♌同时在2022年左右完成打造第二个1000亿市值上市公司的重 ⏳任，所以3000亿荣耀在2022年左右重组上市已成定局。

　　A股行业配置关注风险溢价下行和美债利率下行受益的方向， ⚾大会后辩证看待“发展”与“安全”的关系。23年行业配置建议关 ✅注节奏：上半年偏重于“托底”与“重建”，下半年偏向“转型”与 ⚾“突围”——风险溢价下行方向，更偏向于理解“以发展促安全” ✌，一方面聚焦央企国企价值重估，另一方面地产政策稳定、疫情防控 ♉优化带来结构性的预期修复良机；美债利率下行受益更偏向于理解“ ♊安全是发展的基础”，具体挖掘科技与制造业的成长细分领域。

　　核心HICP与十月份保持一致，维持在在年化5.0%。考 ☺虑到11月消费品、酒店、机票和套餐假期价格的季节性影响可能很 ⛲强，欧洲地区核心通胀的这种小幅放缓应予以谨慎对待。与此同时， ✋在HICP发布后，短期通胀掉期市场在未来几个月的重新定价仅略 ⏩低。缺乏可观的重新定价是因为发布时的市场定价已经与实际数据基 ☼本一致，在周二全国性数据疲软后 ⛔，重新定价较低。

　　A股行业配置关注风险溢价下行和美债利率下行受益的方向， ♍大会后辩证看待“发展”与“安全”的关系。23年行业配置建议关♈注节奏：上半年偏重于“托底”与“重建”，下半年偏向“转型”与 “突围”——风险溢价下行方向，更偏向于理解“以发展促安全” ♍，一方面聚焦央企国企价值重估，另一方面地产政策稳定、疫情防控 ⏲优化带来结构性的预期修复良机；美债利率下行受益更偏向于理解“ ⛽安全是发展的基础”，具体挖掘科技与制造业的成长细分领域。

　　3． 技术周期驱动“绿色化、数智化“新场 ⏱景革命

本微信号推送内容仅反映广发证券研究人员于发出完整报告当日的 ✊判断，可随时更改且不予通告。

　　11月7日，郑州富士康发布预招工公告招募小时工。

　　11月7日，郑州富士康发布预招工公告招募小时工。

　　 国家安全加码，第三次信创 ➡产业浪潮已至：第一 ♉，自主可控 ⛻战略升级（近期美国芯片法案、芯片出口管制等提升自主可控紧迫性 ♌）；第二，政策支持力度强（二十大报告中强调完善网络安全保障体 ⛽系建设）；第三，国产化空间广（服务器、操作系统等核心环节国产 化率低）。

　　本报记者 陈省身 【编辑:貂禅 】