责任编辑：卢昱君

　　在大宗商品价格上行和通胀压力加大的背景下，加拿大央行今 ⏱年采取了激进的紧缩政策。其在4月份率先加息50bp ♊，7月份更 ♈是首先加息100bp ❥，加央行紧缩的不断加码也为加元上半年的强 ❣势香港6合宝典正版打下了坚实基础（图表56）。但随着利率的上行，加拿大的国内 ➤经济也率先出现了明显的放缓。2022年第三季度加拿大的GDP ➤虽然仍有2.9%，但加国内需在GDP中的贡献已经转为负值（图 ♓表57）。可见，在利率快速上行之后，加拿大的消费和投资受到了 ✊显著的负面影响。房地产成为了加拿大经济中的脆弱缓解 ⚽，加国房价 ⚾已经从年内高位回落了近6%，这是2008年以来加拿大房价指数 ♉最大的阶段性回撤幅度 ⏩。如果2023年加拿大的房地产行业出现系 ♊统性风险，那么加国经济可能将面临更深度的衰退。在经济下行压力 ♊和金融风险抬升的影响下，加拿大央行已经在10月份率先将加息幅 ⛻度退坡至50基点，并在12月份的会议后暗示他们已经在考虑暂停 ♏加息周期。我们判断，加拿大央行后续比市场预期得更早退出紧缩政 ♒策。这样，加拿大和美国的货币政策面临新的分化预期，这将成为加 // ☹元走势落后的重要原因 ☸。

　　我们认为国内各类政策的支持、美元的强弱、跨境收支的变化 ⛲以及监管当局的汇率相关政策或是影响2023年美元人民币汇率走 ➢势的关键因素，整体来看我们认为在2023年一季度美元或有一波 ☾反弹，美元/人民币汇率或受此影响而上行至7.05附近。但进入 ➢二季度后，受中国经济复苏以及美联储转向等因素影响，人民币或重 ✅回升值轨道 ☽，我们认为2023年4季度美元人民币汇率的中枢或在6.70附近。

　　本报记者 海德格尔 【编辑:张洲 】