今年以来，A股回购热情持续高涨。A股龙年开市首日（2月19日），就有18家上市公司发布集中竞价回购预案或提议（以下统称“回购计划”）。

市场人士认为，在监管部门的鼓励和支持下，今年上市公司股份回购的规模将显著扩大，其中，央企和战略性新兴产业相关企业回购有望呈现出亮点。

上市公司回购热情高涨

上市公司回购热情高涨的背后，有政策的支持，也有监管部门的鼓励。在近期股市下跌的背景下，上市公司积极出手，主动维护公司价值和股东权益。

2023年12月15日，证监会发布《上市公司股份回购规则》（以下简称“回购新规”），提高回购便利度，在降低“护盘式回购”条件方面，新规将回购触发条件“连续20个交易日内公司股票收盘价格跌幅累计达到30%”调整为“累计达到20%”，并新增“股票收盘价格低于最近一年最高收盘价格50%”的触发条件。此外，新规取消了禁止回购窗口期的规定；适度放宽上市公司回购条件，由“上市满一年”调整为“上市满六个月”等。

新规落地后效果持续显现。据记者不完全统计，2月份以来，约20家上市公司在回购计划中提及“连续二十个交易日内公司股票收盘价格跌幅累计达到20%”，10家公司提及“公司当前股价目前已低于最近一年股票最高收盘价格的50%”。

其次，今年1月22日召开的国务院常务会议提出要“大力提升上市公司质量和投资价值”。此后，A股市场中超300家公司发布“提质增效重回报”或“质量回报双提升”行动方案，回购便是其中一项重要措施。

在年内发布回购计划的638家公司中，183家公司表示，回购是为落实“提质增效重回报”或“质量回报双提升”行动方案。

最后，在股价大幅下跌背景下，多家上市公司认为股价已经偏离了公司基本面，为增强投资者信心，促进公司股票价格合理回归内在价值，上市公司集中发起回购，进行“护盘”。

在今年1月29日至2月5日的6个交易日内，上证指数跌幅超过7%。2月份以来至2月19日，上市公司累计发布回购计划513单，占年内发布的回购计划比例接近八成。其中，2月6日和7日，A股公司发布的回购计划均超百单。

川财证券首席经济学家陈雳对《证券日报》记者表示，从投资角度而言，一些上市公司估值处于中位线下方，安全性较高、长期投资吸引力较强。上市公司主动加强回购，有利于提振投资者对上市公司的信心。

“回购式注销”增多

从回购目的来看，今年以来，上市公司回购股份用于股权激励或员工持股计划的依旧最多，占比超过六成。另外，回购股份用于注销的明显增多，占比约10%，远超往年。

回购股份用于注销，会使公司总股本下降，在公司整体价值不变的情况下，每股内含资产价值和收益增加，直接回报投资者的效果更为明显。

此外，监管部门也鼓励上市公司多采用回购注销。1月24日，证监会副主席王建军接受媒体采访时表示，大力推进上市公司通过回购注销、加大分红等方式，更好回报投资者。

在杨超看来，回购股份用于注销会吸引更多的投资者关注，从而有助于提升公司的股价，实现股东价值的增长。

“当前A股市场中众多基本面健康的上市公司股价被严重低估。在这种情况下，公司通过回购股份并注销的方式，不仅可以纠正市场对其价值的误判，还可以向市场发出管理层对公司未来增长和盈利前景充满信心的强烈信号。这种信号能够显著提振投资者信心，促使股价更好地反映公司的内在价值。”杨超表示。

今年回购规模将显著增长

从回购实施角度来看，据Wind数据统计，今年以来，A股公司已经耗资357.64亿元实施回购，同比增长331.46%。

杨超认为，基于回购规则的优化和监管部门的鼓励引导，预计今年上市公司进行股份回购的规模将显著扩大。在今年资本市场稳定性和流动性得到保障的背景下，预计更多上市公司将采取积极主动的回购策略，不仅为了提升股价、增强股东价值，也作为展示管理层对公司未来发展信心的一种方式。

杨超认为，考虑到高质量发展背景下新旧动能转换引发的产业升级，特别是在新能源、半导体、生物科技等战略新兴行业，上市公司可能会通过回购股份来凸显其成长潜力和市场竞争力。这种策略不仅有助于提升公司品牌和市场地位，也能够吸引长期投资者，特别是那些注重企业内在价值和未来成长性的投资者。

据证券《计划之家》日报

　　陕西西安、咸阳计划之家

　　据悉 ➢，9月19日，人力资源社会保障部办公厅、国家发展改 ♏革委办公厅、财政部办公厅、国家税务总局办公厅联合发布通知，明 ⛎确进一步做好阶段性缓缴社会保险费政策实施工作。

　　本报记者 常宝 【编辑:游鸿明 】