我们判断本轮港股行情按“牛市三阶段” ♎论。当前是一阶段：主权风险溢价下降。11月以来事件信号带来主权风险溢价下降，疫情防控/地 ⛴产调控优化预期，打响港股熊转牛号角，极低估值下空头平仓驱动反 ♉弹。当前，卖空成交比、中国主权债CDS显著回落 ⛹。8icc彩后市有望接力二阶段：价值重估。体现在 ♒稳增长、稳就业下政策调控优化或加力落地。基于地产调控/疫情防控优化落地，外需回落下政策稳 ♑增长加力，重点板块监管确定性提升，市场对于基本面修复的预期得 ♒到确认，带动估值回升 ♓。三阶段 ⚓：企业盈利兑现。体现在经济确 ⚡认修复，宏观向微观传导，盈利改善兑现，推动指数继续上行。

　　多地放宽防疫政策，追求科学、精准防疫。近期人民日报等多 ➦家媒体发布关于科学精准、提高防疫工作有效性的新闻，多地也不断 ⛸优化细化新冠疫情精准防控措施，各地生产生活逐渐恢复 ♐，相关物流 ⛽指数也有所回升。

　　第四 ➥，此人自称“被暴徒殴打致伤残”一事，经核实，2020年10月27日，第十五届国际基因组学大会（ICG-15）在 ⛔武汉举办期间，王某明在无报名、无邀请情况下，通过非正常手段闯 ♍入会场，破坏会议的正常秩序。经会议承办方劝离后，再次潜入会场 ♒寻衅滋事。现场与其发生冲突的不是华大员工 ⛵，此事已经由当地公安♈机关依法依规处理。

　　数据显示，近五年来，郑州机场货邮吞吐量增长了54.4% ♐，年均增长9.1%，货运吞吐量和国际货邮吞吐量达到70.5万 ➠吨和54.5万吨，分别位居全国第6位和第5位，连续两年跻身全 ♐球货运机场40强。

　　招商基金也有类似方案，重点布局权益产品、FOF、固收+ ☸等。该公司相关人士表示，对A股和港股主动权益基金坚定逆向布局 ♓，适当加快新引入和中生代基金经理的低位逆势布局节奏 ☸，为下一阶 ➤段权益风口做好业绩积累和产品储备。“同时 ♍，尽管现阶段配置固收+的资金处于存量博弈阶段，但结合对明年大类资产的观点、公司自 ➠身的资源禀赋，2023年固收+或有更好机会。”

　　仍有短板待补

　　我们认为市场风格长期转变只是刚刚开始，虽然短期仍会有所 ♊反复，但是并不会改变价值投资回归的长期趋势。交易拥挤度，宏观 ⚓流动性，产业周期与政策导向是市场风格切换的四大催化剂。从业绩 ☽层面来看，具有业绩确定性的板块优势将进一步凸显。从政策层面来 ♋看，随着疫情防控政策边际优化，叠加地产政策有序推进 ❡，“旧经济 ⛶”的修复将是明年的政策主线。

　　公募基金产品创新上也在稳步推进，同业存单基金、公募REITs、跨市场现金申赎的证金债ETF等品种成为弱市中一抹亮色 ♋。8icc彩

　　我们认为，政策优化将有利于减轻当前疫情对经济活动的干扰 ⏫，有望助推我国消费复苏和经济回暖以及和世界的交流恢复。需要看 ➥到的是，“二十条优化措施”的颁布是建立在继续“坚持人民至上、 ⛼生命至上，坚持外防输入、内防反弹，坚持动态清零”原则上的优化 ⛷，并非意味放松防控，更不是放开、躺平，防疫政策的优化调整是一 ♊个循序渐进的过程，不会也不能够一蹴而就，而且部分投资者先前对 ⛸于政策调整预期已有所期待，细则的落实使得其预期得到了兑现。

　　联合国秘书长发言人迪雅里克11月29日发表声明说，首艘 ⛄运送俄罗斯化肥的包船当天下午启程前往非洲 ✌。这艘装载两万吨氮磷 ♏钾肥的粮船离开荷兰南部港口泰尔讷曾后，前往非洲东南部国家马拉 ✨维。据悉，这批俄罗斯化肥将在莫桑比克卸货 ♊，随后从陆路运往马拉 ⏲维。

　　2014年世界杯时布林德就是主力，世界杯后范加尔把他带 ❧到了老特拉福德，“我想在我小时候去看父亲的训练时一定见过范加 ♍尔，但我对那时的他没有什么特别的印象。当范加尔教导我的时候， ⛺我觉得他当时教导父亲也是用相同的建议。”

　　本报记者 姬哙 【编辑:罗志祥 】