广发证券主要观点如下：

　　公司发布24Q3业绩：

　　24Q3收入达1672亿元，YoY/QoQ+8%/+4%，vs．机构《开云体育会不会黑钱》一致预期为1679亿元。24Q3NonGAAP归母净利润为598亿元，YoY/QoQ+33%/+4%，vs．一致预期为544亿元。

　　24Q3游戏和广告表现稳健，金融业务受消费疲弱拖累，小程序持续扩大交易场景。

　　（1）24Q3游戏收入达到518亿元，YoY/QoQ+13%/+7%。本土游戏同增14%，《无畏契约》、《王者荣耀》、《和平精英》和《地下城与勇士：起源》驱动了增长。海外游戏收入同增9%，《PUBG

　　Mobile》和《荒野乱斗》表现强劲。

　　（2）24Q3社交网络收入为309亿元，YoY/QoQ+4%/+2%。

　　（3）24Q3网络广告收入为300亿元，YoY/QoQ+17%/+0%。广告主在视频号、小程序和搜一搜的投放需求提升，奥运会相关品牌的小幅度贡献，游戏和电商行业广告同比支出增长，抵消了房地产和食品饮料行业的疲弱。

　　（4）金融和企业服务收入为531亿元，YoY+2%，QoQ+5%。金融服务收入同比持平，企业服务收入受商家技术服务费驱动增长。小程序24Q3GMV超过2万亿元人民币，同增十几个百分点，受益于多元消费场景的覆盖。

　　风险提示：监管趋严、游戏版号审核趋严、受短视频挤压的风险。

责任编辑：史丽君