2024清华五道口首席经济学家论坛于9月28日在北京举行。野村证券中国首席经济学家陆挺出席并演讲。

　　9月24日，央行、证监会、金融监管总局发布一揽子金融政策引发市场关注。陆挺透露，自己来自市场一线，“明显感觉到外资氛围的变化”。

　　“曾经有一段时间，外资基本上不怎么碰我们的资产，但过去这一个星期，我们接到的全球投资者要求进行电话会议、视频会议的数量急剧上升，可以说是这几年来的新高”，陆挺说，这个星期的政策是人心所向，有一种久旱逢甘露的感觉，反应非常正面，非常热烈”。

　　不过，陆挺指出，在宣布降准降息之后，货币政策的空间也许还有，但效果比较有限，财政接力已经成为共识。

　　财政发力方面，陆挺强调，不能仅仅像以前那样靠刺激拉动基建生产，而是要关注消费，“我们要关注家庭收入，乃至于要解决中国经济中间出现的一些问题，包括生育率过度低下的问题”。

　　陆挺支持，短期角度来讲，考虑到目前地方财政的困难，当务之急是通过增加国债筹集资金，增加转移支付，维持地方政府的基本运转，尤其是没有稳定产业基础收入的地方政府。“如果不救济的话，就有可能会有更多的趋利性执法和远洋捕捞式执法的做法”，他特别强调，要有效遏制地方财政萎缩，避免地方营商环境恶化。

　　陆挺特别强调，“基建不可废”，应加速已开工的国家重点工程，区域性的、跨区域的重点工程，因为这些工程是经过仔细论证的。“尤其是人口密集、比较发达地区的，人口还在流入地区的基础设施建设，我们要找到那些能够在短时间之内形成支出，但中长期来讲不会造成严重问题的一些支出方法”。

　　陆挺认为，社保改革的同时，应该同步进行转移支付的结构性改革。“在一些中小城市，县城过度基础设施建设的同时，大城市的基础设施建设远远不够，这里存在效率问题”，陆挺说，因为各方面的资源配置没有根据人口流动、市场供需来决定。他认为，转移支付制度应该根据人口流动改变。在城市用地规划方面，也应该根据人口流动进行一定调整。

　　谈到房地产问题，陆挺强调要优先“保交房”，“保交房”应该优于“收储”。

　　他解释称，我国房地产是预售制，因此，房地产其实是一个期货市场，而不是现货市场。“很多人在提政策建议的时候，总是把它当成现货市场，认为房地产的问题是盖了太多房子没有卖掉，但实际上，也许没有盖那么多房子，而是卖了太多的房子，但还没有盖完”。

　　他以碧桂园的数据问题，碧桂园盖完但没有卖掉的房子约为3.6万套，而卖掉但还没有盖完的房子达到了73万套，正在盖的但还没有卖掉的房子是35万套，约为“1：20：10”的关系。

　　“我们的政策是应该解决这个‘1’，还是应该去针对‘20’呢？”，陆挺问道。

　　他强调，目前房地产市场要解决的是预售制下，出现的市场失灵和政《合乐APP网站》府失灵问题。“我们要解决信心问题，要让买房的人知道，你是能拿到房子的，这是重建市场信心和秩序的最重要环节”。

　　据陆挺估算，财政需要3万多亿元来解决“保交房”问题。

　　他再次强调，房地产问题中，最重要的债务链条不是房地产开发商和银行之间的债务，而是房地产开发商和买房人之间的债务链条。

　　“要让市场出清，重建信心，才有可能让房地产市场止跌回稳”，陆挺说，“这一块没有做好，止跌回稳难度是相当高的”。

　　陆挺还建议提高部分人群的养老金水平。“我们需要其他政策来补偿低收入阶层。这样不仅能提高将近1.7亿低收入老人的收入，还能缓解2.9亿农民工的后顾之忧，提高他们的消费意愿和消费能力”。

　　他解释称，我国养老金结构分为三类，处于顶端7%的人，退休收入约为每月7000元左右，通过企业退休的人数占比38%，每个月可得到3000元左右，55%的人口月收入平均为225元”。

　　陆挺说，“补偿底层的这部分人，他们的收入提高有很大意义，这背后是3亿农民工，这3亿农民工是非农就业人口的一半，如果让他们知道将来退休之后，收入不是200元和500元，而是800，他们的消费也会增加，这甚至会改变中国的人力资本投资，因为这3亿农民工可以对他们的子女提供更多教育支持，这方面我认为意义是比较大的”。

　　新浪声明：所有会议实录均为现场速记整理，未经演讲者审阅，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。

责任编辑：梁斌 SF055

　　上述预告显示，根据集团截至2022年12月31日止 ⌛年度的未经审核管理账目之初步审阅及董事会现时可得的最新资料之 ♊评估，对比截至2021年12月31日止年度收入为人民币411 ⛲亿元，集团截至2022年12月31日止年度收入预计不低于人民 ➠币合乐APP网站346亿元，减少百分比不超过15.8% ❓，主要是由于（i）2022年新冠疫情影响而导致中国大陆地区若干餐厅停止营业或暂停 ⌚堂食服务及客流量减少；及（ii）因“啄木鸟计划”2022年1 ❥月至8月期间门店数目较2021年同期减少 ⛻。

　　1、债市表现：2月份资金面波动明显加大，一是票据利率持 ⛺续偏强显示信贷需求较好，对狭义流动性形成一定抽水效应，二是央 ⛻行通过大额逆回购投放被动调节资金利率。资金利率波动加大导致国 ♌债期货整体维持震荡走势的情况下 ⛪，短端明显弱于长短。截至2月24日收盘，TS主力合约月环比下跌0.08%，TF、T主力合约 ⏩月环比上涨0.09%、0.44%。10年期国债收益率月环比上 ⛺行1.5BP至2.91%，2年期国债收益率月环比上行7.3个BP至2.49%。美债方面，美国1月CPI及PCE数据降幅不 ☻及预期，叠加美联储官员偏鹰派发言，市场对于美联储加息预期再度 ➤升温。当前市场预期终点利率在5.25%-5.5%，意味着未来3月、5月、6月将依次加息25BP，并且2023年降息预期基 ♑本消失。截至2月24日收盘，10年期美债收益率月环比上行43BP至3.95%，2年期美债上行57BP至4.78%。10-2年利差-83BP，月环比扩大14BP。中美10年期国债收益 ❗率利差-104BP。

　　本报记者 红叱拨 【编辑:黄华琼 】