判决书详见《广东省深圳市盐田区人民法院民事判决书（2019）粤0308民初347号》威廉希尔足球app

　　去年底22年A股盈利收缩已是市场共识 ✌，关键是估值的方向怎么走？我们基于估值19-20年连续扩张的 ⛼背景，判断21-22年估值将连续挤压。19-20年连续两年估值扩张后 ♑，A股21年估值收缩 ❓仅14%左右，历史经验看收缩幅度不够 ♓。估值有三个决定因素（无风险利率、盈利预期、风险偏好），截止22年11月30日，22年A股估值继续向下挤压17% ♍。

　　除了IC设计之外，被动元件的库存去化较充分，已下行了3 ⛪个季度，预计被动元件价格和库存有望率先企稳。

　　① 上游和下游的库存周期与销售周期基本同步或滞后时长在1个季度以内；

　　5、但是当前看 ⛻，地产和基建在逆周期调节中似乎不再具有中 ❥军主力的作用，这个时候，可能就需要库存周期出清，才能带来一系 ⛺列的需求释放：拉动投资（原材料、设备、扩产）需求、从而带动就 ⏰业、提升可支配收入、恢复消费信心。

　　《商界评论》杂志报道，相宜本草和今日资本的矛盾是因为封 帅觉得投资人赚得太多 ❧，威廉希尔足球app从而心理失衡。

　　元宇宙等产业会议将召开

　　地产链“稳增长”政策确认加 ❦码，“稳信用”信号明确。11.8扩大民营企 ⛷业（包含房地产）债券融资支持工具，即“第二支箭”延期并潜在扩 ⏰容。而后11.22国常会提出改善房地产行业资产负债状况，推进 ♒保交楼专项借款落地。11.23央行&银保监会《关于做 ❦好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》加大对“保交 ⛳楼”支持力度。11.28“第三支箭”证监会进一步调整优化股权 ♏融资政策。地产链“ ♐稳增长”政策从股/债两端相继加码，有助于支撑地产投资触底回升 ⛄。

　　23年货币政策的主基调为“稳货币”， ✊节奏上先松后稳。近期来看，预计流动性将持续宽松，待地产政策起 ⚡效后，由“松”企“稳”。支撑宽信用需要宽货币，过去4轮稳增长 ♍周期中，在“稳增长/宽信用”的初期，央行的货币政策会保持较为 ⛵宽松的操作 ❎。2023年经济复苏基础尚不牢固，预计央行后续将继 ♐续灵活使用公开市场操作、各类借贷便利工具确保流动性合理充裕， ⌛维持稳健略宽的流动性环境。所以在经济尚未企稳回升前 ✋，流动性将 ⏱会持续宽松。10年期国债走势 ✊与地产投资增速相关性较强，后 ♉续随着地产政策起效，地产投资企稳，国债利率上行，流动性也将由 ✨“松”企“稳”。随后币值稳定（物价/汇率）等目标的重要性会提 ⛔升，货币政策将保持稳健基调，同时强调灵活适度。

　　3．“中国特色估值体系”将引领资本市场定 ❤位提升。

　　2． 罕见的脱离外需的盈利上行 ➤周期，会缺乏弹性

　　本报记者 刘宝林 【编辑:李屾 】