在2023年年中左右对美联储开启降息有更强的预期，这也 ⏳可能让美债利率出现下行，而鉴于美元/瑞郎对美国，瑞士两边国债 ⛳利率差的高度敏感，以及传统避险货币在衰退大环境之下较好的表现 ♑，我们认为 ⛽，10BET会员开户美元/瑞郎明年下半年可能会随着美瑞国债利率差的下 ➨降而走低。我们预计美元/瑞郎2023年底将基本持平于0.91 ♐左右。

　　但神如梅西，也有改变不了的事实。

　　终点利率或提升，缩表进入倒计时——欧央 ⛶行12月例会点评（国金宏观・赵伟团队）

　　瑞士通胀出现见顶迹象支持SNB结束加息 ♏周期

　　2、从静态基本面来看，12月全国不锈钢厂总产量或环比小 ♍幅增加，增量主要体现在钢厂对3系不锈钢的复产。防控政策的快速 ➡优化或加大企业对来年需求的预期 ❡。但我们也看到了不锈钢现货报价 ♌偏弱的迹象 ➠，主动拉涨意愿并不强烈，冶炼利润这块除非多配高镍生 ⏬铁，否则利润并不能得到较好的保证。另外，硫酸镍在原材料价格高 ♍企的情况下利润快速下降的情况，12月份排产计划下降 ⏳。从产业链 ♌来看，电解镍依然处在产业链较高位置。

　　二是突出人民 ➥性，全力服务人民美好生活。坚持人民至上，把 ♍人民对美好生活的向往作为发展目标，以人民群众的需求为牵引优化 ⛲供给结构，不断提升保险业服务人民的温度。优化产品结构，围绕人 ⛄民群众急难愁盼问题，强化保险服务功能，找准保险服务重点。尤其 ⏬是不能使保险业偏离服务人民的初心，在战略和产品上只盯着金字塔 ➣尖的“高端”人群，畸形发展成为服务少数“富人”的行业。从人保 ⛎集团的实践看，更加注重在业务发展中体现“中国式现代化是全体人 ✍民共同富裕的现代化”的中国特色 ✨，加大普惠类保险产品发展力度， ❓更多面向农民、新市民以及老年人等群体，致力于满足最广大人民的 ⏱保险需求。转变销售模式，近年来我国保险业特别是寿险业的发展困 ⛽境，很大程度上是由于“拉人海、编故事、拼收益、割韭菜”的虚假 ⚾营销模式，损害了保险在人民群众心目中的形象，保险业应当把重构 ⏬人身险销售模式作为重中之重。人保集团在推动人身险转型发展的过 ❓程中，明确提出要坚守诚信经营这一行业生命线，坚持以客户为中心 ♋、以最大诚信为原则，推进渠道多元化均衡发展，优化个人代理人队 ♐伍管理和激励模式，摒弃不顾实际需求的“强营销”，走出一条“强 ♑服务、精营销、高价值、低成本”的新路，让保险回归守护人民美好 ✊生活的初心 ✨。

　　改善境外融资环境

　　市场各方获得感增强

　　咨询公司Quinlan and Associates首 ❍席执行官本·昆南（Ben Quinlan）表示：“人们使用彭 ♉博机的主要原因是聊天功能，以及建设社区生态。这是机构金融市场 ♉的重要组成部分。”他认为，彭博机的客户粘性很高，长期以来新产 ⛄品想要打入这个市场一直很难。

　　2022年初截至12月16日，日元相较美元贬值约16% ♏，成为了最弱的G10货币（图表1、图表2）。年初至10月中下 ❎旬附近，美日汇率由115附近涨至150附近，美日汇率上涨幅度 ♎为1979年以来的最大，同时日元的实际有效汇率也贬至半世纪前 ⏲的低位。但进入11月后，受到美国通胀超预期下行所带来的美联储 ➥转向预期的影响，美日汇率自150附近的高点回落至135附近。

　　2023年我们认为美日两国的货币政策或会在边际上出现收 ⏪敛。美国方面伴随通胀的回落，美联储大概率将2023年1季度完 ♐成加息，并且在2023年后半市场对美联储的降息预期或有所加强 ⏪。2022年以来美日10年利率的息差为美日汇率的重要锚定（图 ♓表31）。考虑到日本央行将日本10年利率的上限控制在0.25%不变，美日10年息差的主要变量来自于美国10年利率。通过对 ⏬以往加息周期的研究发现，当美联储加息至顶后，大概率美债10年 ⛳利率发生了下行（图表32）。若该规律得以重复，则从美日息差的 ⛸角度明年或支撑日元走强。

　　本报记者 王梓 【编辑:李小冉 】